近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进(jìn)行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其感(gǎn)到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报(bào)，决定没(méi)收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言(yán)论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后(hòu)，估(gū)值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万(wà无法企及是什么意思，不可企及是什么意思n)元(yuán)，经营范围包括文化(huà)艺术交(jiāo)流策划(huà)、演出(chū)经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成(chéng)为了(le)炙手可(kě)热的(de)行业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资(zī)本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、游族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮(lún)未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的(de)战略投资(zī)。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族(zú)网络对(duì)笑果文化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业(yè)共有9家，其(qí)中有6家(jiā)已经(jīng)注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更为有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为(wèi)普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上看到本次出事(shì)，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的(de)艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一边(biān)反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等(děng)严肃话(huà)题，确(què)实不(bù)该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是(shì)不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业(yè)投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司为第三大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上(shàng)的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶来品在国内(nèi)的发(fā)展历程要短得多也(yě)快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺(yì)频频(pín)占据收(shōu)视榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈(ch无法企及是什么意思，不可企及是什么意思éng)现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资(zī)的(de)笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市(shì)场似乎(hū)并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均(jūn)复(fù)合增速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市(shì)场仍(réng)在(zài)上(shàng)升期，资本为何却(què)逐渐远离了(le)这一赛道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并不(bù)吃香。其核心(xīn)原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑天(tiān)然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大(dà)的不确(què)定(dìng)性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在(zài)合(hé)法合规(guī)的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这(zhè)才是这(zhè)个行(xíng)业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的，但这个行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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