中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的(de)野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿(yì)元(yuán)，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解(jiě)决(jué)，仍是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

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　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了面临行(xíng)业(yè)“二八(bā)分化(huà)”的激(jī)烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券则延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成为外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。十二生肖中张牙舞爪是哪些动物p>

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损82十二生肖中张牙舞爪是哪些动物74.58万元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期(qī)有所收窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业(yè)务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹(dān)利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银(yín)证券(quàn)均(jūn)实(shí)现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩(mó)根大(dà)通证券展业的第三个(gè)完整(zhěng)会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业务(wù)大(dà)爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全(quán)球(qiú)化的(de)平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投(tóu)资(zī)者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一(yī)批(pī)合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联(lián)互(hù)通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的(de)收(shōu)购交易预计在(zài)6月底前(qián)完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的(de)合并对两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具(jù)了带强调事项(xiàng)段的(de)无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述(shù)协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份有限公司(sī)下(xià)属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述合并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司(sī)设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以及(jí)股东的控股股东、实(shí)际控制人参(cān)股证券公司(sī)的数量不得超过2家(jiā)，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的(de)数量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋(fù)深(shēn)入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业(yè)务(wù)核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投资(zī)者提供(gōng)具有野村集团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华(huá)签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核(hé)发(fā)新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选(xuǎn)择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管理平(píng)台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持(chí)续(xù)代销(xiāo)第三(sān)方金融(róng)产(chǎn)品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接(jiē)境外(wài)资(zī)本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股(gǔ)东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资(zī)银行(xíng)股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财(cái)富(fù)管理部(bù)，负责(zé)公司高净值个人(rén)客户综合财(cái)富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银(yín)行，致力为高(gāo)净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产(chǎn)配置服务，为(wèi)客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国(guó)家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政举措(cuò)，致(zhì)力于发(fā)展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉持着为客户(hù)进行(xíng)全方位资产配置(zhì)和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案和财富(fù)规划方(fāng)面的(de)业务(wù)，一方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架十二生肖中张牙舞爪是哪些动物上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了(le)在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为(wèi)北(běi)京市，注(zhù)册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家(jiā)新设的外(wài)商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来(lái)看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数(shù)家(jiā)外资券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证(zhèng)监会审(shěn)批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济(jì)和中国资本市场发(fā)展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构(gòu)高(gāo)度重视中国市(shì)场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化(huà)合作，积(jī)极(jí)拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期(qī)待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券公司(sī)既带(dài)来了国(guó)际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通过(guò)与国际(jì)金融(róng)机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变(biàn)。

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