今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联(lián)网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金仓位(wèi)略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的(de)主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方(fāng)向的基金。截至一(yī)季(jì)度末(mò)，这些基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的(de)N型走(zǒu)势(shì)，截(jié)至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加大(dà)了对港股的投资力(lì)度(dù)，提升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前(qián)海(hǎi)开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博时(shí)港(gǎng)股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港(gǎng)股通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的(de)78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统(tǒng)计，截至一季(jì)报，被陆(lù)港通基金重仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融(róng)、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色能(néng)源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开发等领域(yù)。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金在一(yī)季度对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)视野一年持(chí)有基金基(jī)金(jīn)经理史博(bó)在(zài)一季度(dù)中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场投资机会(huì)：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企稳回(huí)升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月(yuè)初(chū)非(fēi)农和通胀数据以及(jí)突发的银行风险事件已(yǐ)经让(ràng)美(měi)联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业(yè)风险事件对市场(chǎng)冲击(jī)可(kě)控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对(duì)政策(cè)优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字(zì)经济基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股数(shù)字经济的代表(biǎo)行业为(wèi)互(hù)联网和先进制造，在经历(lì)了过去(qù)2年的(de)合(hé)规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投(tóu)资区域(yù)，具有良(liáng)好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据(jù)、平台和算(suàn)法的整合(hé)能(néng)力，通过推出(chū)人(rén)工智能相(xiāng)关模型及应(yīng)用，提升自(zì)身运营(yíng)效(xiào)率，以及对(duì)外输出(chū)算法和算力(lì)。作为人(rén)工智能赋(fù)能各个行业的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看(kàn)好(hǎo)港股数(shù)字经济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股(gǔ)市(shì)场大(dà)部分的企业盈利来(lái)源于(yú)中国内地(dì)，中(zhōng)国内地经(jīng)济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的环比增(zēng)长，从而支撑(chēng)下港股(gǔ)公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)的勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？增(zēng)长，但(勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？dàn)是由于基数效(xiào)应(yīng)，下(xià)半年港股盈利同比增速会(huì)较上半(bàn)年有所回落。对于估值相对(duì)较高的行业将(jiāng)有一定的(de)压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度(dù)的(de)压制(zhì)，但是(shì)当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物(wù)医药行业仍(réng)将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随(suí)着中报(bào)业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多的(de)龙头(tóu)公(gōng)司可能会(huì)出现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我们(men)预(yù)计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市(shì)场向上的(de)决定(dìng)性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈(yíng)利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长(zhǎng)高(gāo)弹性(xìng)的机(jī)会(huì)：由于中国经济修复(fù)有望(wàng)成为(wèi)全球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本(běn)增效(xiào)优的(de)行(xíng)业和板(bǎn)块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公(gō勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？ng)司(sī)有长期(qī)的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接下一(yī)轮(lún)的收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的(de)机会：关(guān)注(zhù)在(zài)未来经(jīng)济周期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期(qī)在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子(zi)、新能(néng)源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会(huì)：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的(de)高(gāo)股息(xī)资产的投(tóu)资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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