银行业危机(jī)再现？

　　昨夜(yè)美股开盘不久，第一(yī)共和(hé)银(yín)行盘中跌幅一(yī)度(dù)扩大(dà)至超过40％，经历(lì)至少五次(cì)停(tíng)牌，股(gǔ)价再刷新历史新低，市值一(yī)度跌破10亿美元。

　　据英国《金(jīn)融时报(bào)》报道，知情(qíng)人士说，几个星期(qī)以来，第一共和银行已在为其部(bù)分(fēn)业务寻找买家，但潜在的收购方担心承担过多风(fēng)险。目前可能的解决方案(àn)是，向近期(qī)曾为(wèi)第一共和银行注资(zī)300亿美元(yuán)的大型(xíng)银行寻求帮(bāng)助，或者由美国联邦存款保(bǎo)险公司接管该银行，并为所有存款提(tí)供政府(fǔ)担(dān)保。

　　而据CNBC援引消(xiāo)息人士报道，白宫或美国(guó)财政部(bù)无意干预(yù)该银行的状况。

　　CNBC财(cái)经(jīng)记者和(hé)市场新(xīn)闻分析师David Faber说(shuō)，他(tā)目前不(bù)知道这家银行能否在未来(lái)的日子继(jì)续经营下去，也不知(zhī)道联邦存款保险公司是否会对(duì)此家银行(xíng)发表“破产声明(míng)”。但他(tā)说(shuō)：“解决方案（可能是联邦存款保险公司(sī)的接管）目前(qián)正变得越来越(yuè)有可(kě)能，因(yīn)为(wèi)第一共和银行(xíng)找到(dào)买(mǎi)家的机会(huì)‘几乎为(wèi)零(líng)’。”

　　商品(pǐn)方面，今天凌晨，美(měi)、布(bù)两(liǎng)油日内跌幅快速扩(kuò)大至3％。

　　有市场(chǎng)评论称，尽管(guǎn)此前(qián)API报(bào)告显示美国上周原(yuán)油(yóu)库(kù)存降幅大于(yú)预期，由于市场消化了(le)疲弱的美(měi)国经(jīng)济数据，对美国经济(jì)衰退的担忧增加，油价(jià)周三延续前一交易(yì)日的跌势，目前已经抹去了(le)自欧佩克+4月初宣布进一(yī)步(bù)减产以来的全部涨幅。

　　截至今晨收盘，第一(yī)共和银(yín)行收跌近(jìn)30％再创(chuàng)历史新(xīn)低，最(zuì)新报道(dào)称，美(měi)国联邦(bāng)存款保险公司(sī)FDIC威胁下调该行评级，将限制第一共(gòng)和(hé)银行从美联储(chǔ)取得融资的渠道。

　　原油方面，WTI 6月(yuè)原油期货收跌(diē)3.59％，报74.30美元/桶；布伦(lún)特6月原油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶(tǒng)，抹(mǒ)去(qù)了自OPEC+本月初因需求低迷而减产带(dài)来的价(jià)格涨(zhǎng)幅。

　　美联储5月加息路径“扑朔迷离”

　　宏观(guān)层面风险不断，让(ràng)美联储5月的加息路径变得“扑(pū)朔迷(mí)离”。一边是仍然高企的通胀，一边(biān)是银行系(xì)统(tǒng)危机以及由此扩大(dà)的经济衰退阴霾(mái)，美联(lián)储会如何(hé)选择，无疑是市场最引人瞩目的焦(jiāo)点。

　　在广州金控(kòng)期货(huò)研究所副(fù)总经理程小勇看来，对于美(měi)联储(chǔ)货币政策，大(dà)概率还是(shì)维持加息的大方向，只不过加息(xī)力度会(huì)维持25个基点(diǎn)，不会(huì)像去(qù)年(nián)那样以50个(gè)基点(diǎn)的大(dà)力度加息。

　　“首(shǒu)先(xiān)，考虑到美国通胀具(jù)有很强的粘(zhān)性，当前核心(xīn)通胀增速依旧处于历史高(gāo)位，3月(yuè)高达5.6％，较此轮高点(diǎn)仅仅回落了1个(gè)百分点(diǎn)，‘通胀中的通胀’3月住房租金价格指数增速高达(dá)8.3％。其次(cì)，尽管高利(lì)率(lǜ)和美国银行业危机引发了经(jīng)济减速(sù)，但是据我们测算(suàn)当前美国私(sī)人部门资产负债表受冲击的影响大约将在三、四季度出现，短期经(jīng)济减(jiǎn)速不至于引发美联储货币政策转(zhuǎn)向。从历史上美(měi)联储加息的经(jīng)验来看，高通(tōng)胀(zhàng)下的美联储加息(xī)并不会因(yīn)经(jīng)济(jì)减速(sù)而转向。此外，美国地区银(yín)行(xíng)担忧(yōu)引发(fā)银行股(gǔ)大跌，但由(yóu)于当前美国商业银行危机主要(yào)是资(zī)产负责(zé)错(cuò)配，并非如2007年次贷危机时那样的产(chǎn)品层层嵌套和加杠杆导致危机爆发时过(guò)渡去杠杆(gān)，金融市(shì)场系(xì)统性风险(xiǎn)暂(zàn)难发生。”程小(xiǎo)勇表示。

　　混沌天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码天成期货(huò)研究(jiū)院首席宏观分析师赵旭初同样认为(wèi)，由美国银行(xíng)业(yè)“爆雷”引发系(xì)统性(xìng)风险(xiǎn)的可能性是较小的，基于此，美联储也不(bù)会轻(qīng)易改变“显(xiǎn)著(zhù)控制通胀”的目标。“从硅(guī)谷银(yín)行的事件来看，政策部门(mén)应对危机的速度和(hé)积极性非常高，在这种形式下(xià)，去押注系统性(xìng)风险发生(shēng)概率比较(jiào)低的。对于(yú)通胀率(lǜ)，当前(qián)市场主(zhǔ)流的预测对5月CPI是4％，即便到了市场(chǎng)认为有一(yī)定降息概率的7月，CPI预(yù)测也有3.5％以(yǐ)上(shàng)，除(chú)非是出现了几乎失控的风(fēng)险，如(rú)金融机构(gòu)或者(zhě)非(fēi)金融企业大(dà)面积(jī)的‘爆雷’，否则在这个通胀水平(píng)预测(cè)下(xià)，美联储是不会在(zài)7月份就(jiù)去做降息操作的(de)。”他说。

　　据外(wài)媒(méi)报道，对于美(měi)国通胀(zhàng)将从几十年来的最高水(shuǐ)平进(jìn)一步回落多少这一(yī)争论，全球知名机构的基金经理(lǐ)们也开始产(chǎn)生分歧。其中，一方是安(ān)联环球(qiú)投资和西部(bù)信托等公(gōng)司认为，美联储和其(qí)他央(yāng)行将在加息方面取得胜(shèng)利(lì)，即使这意(yì)味(wèi)着继续加息(xī)、控制(zhì)通胀到2％的目标可能会让经济陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退(tuì)。而(ér)另一方(fāng)面，贝莱德和DoubleLine等(děng)公司则质疑，面对(duì)粘性极强的通胀，美(měi)联储和(hé)其他央行的政(zhèng)策制定者是否真的(de)愿意冒让数百万人失业(yè)的风险(xiǎn)，换句话说(shuō)，央(yāng)行(xíng)们(men)最终可(kě)能(néng)不得不做出(chū)妥协，容忍高于目(mù)标(biāo)的(de)通胀。

　　相关数据(jù)显示，4月美国消费(fèi)者信(xìn)心指数降至(zhì)了101.3，为去(qù)年7月(yuè)以来(lái)最低水平(píng)。对(duì)此，程(chéng)小勇表示，从(cóng)美国居民消(xiāo)费来(lái)看，高(gāo)利率(lǜ)和(hé)银行业(yè)信贷收紧(jǐn)导致消费者信心指数下降，消费支出增速放(fàng)缓是确定性事件(jiàn)，说明未来美国经济继续减速也是大概率事件。然(rán)而，由于美国居(jū)民(mín)消费支出(chū)增(zēng)速虽然(rán)在(zài)下滑，但在2月(yuè)还是维持正增(zēng)长，使得市场避险(xiǎn)情绪短(duǎn)期虽有升温，但不至于出发市场系统性泡(pào)沫(mò)，通(tōng)过贵金属温和反弹也(yě)可以验证这一点(diǎn)。不(bù)过，随着美(měi)国居(jū)民利(lì)息支出占可支配收入的比例越来越高，未来并(bìng)不排除由于经(jīng)济(jì)严重减(jiǎn)速(sù)加快导致大规模恐慌再现的(de)情况出现。

　　“消费者信心的下降和最近(jìn)的美国居民部门(mén)信(xìn)用卡违约(yuē)率上升是相匹配的，在高通胀高利率经济下行(xíng)的(de)环(huán)境下，居民部门的(de)资产(chǎn)负债表和收(shōu)入状况边际上会有恶化也是情(qíng)理之中；但美国居(jū)民部门已经经过了十(shí)年的去杠杆(gān)，本(běn)身(shēn)资产负债处(chù)于一(yī)个相对健(jiàn)康(kāng)的(de)状况，这(zhè)也(yě)是为何(hé)即便(biàn)消费信心在恶化，即便银(yín)行利率(lǜ)在飙升(shēng)，美国居(jū)民(mín)部(bù)门(mén)的消费贷款仍(réng)然在继续扩(kuò)张，这显示着美(měi)国居民部门的需求仍然十分有韧性。”赵旭初表示。

　　在赵(zhào)旭初看(kàn)来，当前市场(chǎng)避险情绪的催化有(yǒu)两方面的背景，一是按照(zhào)历史经验看，海外加息(xī)结束到降(jiàng)息之(zhī)间就是一个(gè)容(róng)易出风险的(de)时(shí)间段(duàn)；二是能够激发风险(xiǎn)偏好的中国这边的复(fù)苏环比高点已经看到，同(tóng)比高点接近看到(dào)，在中国没有更(gèng)多刺激政策的情况下，市场对全球经济的预期想要进一步边(biān)际改善是比较困难(nán)的(de)。

　　“在这样的(de)背景下，近(jìn)日A股的主线题材下跌与海外银行业危机共振成为了一个激发避(bì)险(xiǎn)情绪升级(jí)的导(dǎo)火索。”赵旭初认为，今(jīn)年大的宏(hóng)观周期和前(qián)几年有(yǒu)所不同，国内和海(hǎi)外出现(xiàn)明(míng)显的周期背(bèi)离，且(qiě)海外的政(zhèng)策部门应对危机(jī)的速度又(yòu)很快，所以不至于出现(xiàn)单边的持续性共(gòng)振，这就导致各(gè)类(lèi)风险资产难以出现(xiàn)大幅度的流畅单边行情，比较合适的操(cāo)作思路应该(gāi)是“在下跌时(shí)不过分(fēn)恐慌、在上(shàng)涨时也(yě)不过分乐(lè)观(guān)”。

　　宏观环境走弱 有色(sè)金属全线(xiàn)下行(xíng)

　　在宏观环境偏(piān)弱(ruò)的影响下(xià)，昨日的(de)有色金属板块(kuài)全面下行。沪铜主力合(hé)约2306大幅下挫1.09％，沪铝主力合约2306微跌0.48％，沪锌主力(lì)合约2306走低0.91％，沪镍(niè)主力合约2306收跌1.93％，沪锡主力合约(yuē)2306大(dà)跌2.14％，只(zhǐ)有(yǒu)沪铅主力合约(yuē)2306微涨0.23％。

　　光大期货研究所有色金属研究(jiū)总监展大鹏表示，整(zhěng)体来(lái)看，有色(sè)金(jīn)属的(de)全面下行有(yǒu)两个(gè)利空背景和(hé)一(yī)个触发因素，一是临近美联储5月份议息(xī)会(huì)议，加(jiā)息25个基(jī)点的(de)概率升至高(gāo)位，市场(chǎng)表(biǎo)现出谨天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码慎情绪；二是面临国(guó)内五一假期，资金提前(qián)流出规避不确定(dìng)性风险；三是(shì)前一晚欧美银行季(jì)报(bào)再爆利空，引(yǐn)发市场对银行业危(wēi)机蔓(màn)延的担忧，避险情(qíng)绪骤(zhòu)然升温(wēn)，美股大幅下挫(cuò)，美元指数快速回升，成为(wèi)有色板块(kuài)全面(miàn)下行(xíng)的直接(jiē)触发因素。

　　“可以看出，当(dāng)前宏观情(qíng)绪对市(shì)场(chǎng)的扰动(dòng)较(jiào)大。市场一直在衰退论和(hé)加息(xī)预期(qī)之间摇摆不定。一(yī)方面对银行业和全球经济前(qián)景感到担忧，担心陷入衰退，衰(shuāi)退论升温又会使得加(jiā)息预期降低。加息预期降低后又不得(dé)不面对(duì)高(gāo)企(qǐ)的通胀数据，美联储(chǔ)喊话加息不应(yīng)停止，市场又继续预测衰退，周而复始(shǐ)。”国海良(liáng)时期(qī)货有色金属分析师何燕艳表示，此(cǐ)外，国内面(miàn)临五一假期，之(zhī)前看(kàn)多需求修复(fù)的(de)情绪慢慢平复，也使(shǐ)得价格(gé)下(xià)跌。

　　具体品(pǐn)种(zhǒng)来(lái)看，何燕(yàn)艳(yàn)表示，以铜(tóng)和铝为代表(biǎo)的大部(bù)分(fēn)品种(zhǒng)还在区间(jiān)运行，除了锌的空头势头较为明显，而镍(niè)和(hé)锡则是辗(niǎn)转(zhuǎn)反弹(dàn)状态(tài)。

　　展(zhǎn)大鹏(péng)表示，二季度是有色(sè)金属(shǔ)的传统旺季，4月的开局延续了(le)需求的强预期，有色一度(dù)出现触底反弹和(hé)冲高(gāo)预(yù)期，但(dàn)随着4月(yuè)旺季(jì)过半，市场却(què)出现不一样的(de)声(shēng)音。一是精炼(liàn)铜及再生(shēng)铜制杆、铝材加工(gōng)和镀锌板等行业样本企业开工率(lǜ)却(què)出现接连下降，社会(huì)库存虽然持续去化(huà)，但速(sù)度较3月份(fèn)明显放缓；二(èr)是部分下(xià)游加工企(qǐ)业(yè)订(dìng)单难(nán)以(yǐ)为(wèi)继，且产成品(pǐn)库(kù)存(cún)较往年出现小幅累积(jī)，这也(yě)就意味着之前的“强预期”出(chū)现“弱(ruò)兑现”的情(qíng)况，或(huò)者说(shuō)3月份的高(gāo)开工透(tòu)支了部分旺季的需(xū)求。

　　“对铜价来说，海外‘衰(shuāi)退+加息(xī)’的(de)宏(hóng)观环境并不(bù)支持(chí)价格高走(zǒu)，同时国(guó)内劳动节假(jiǎ)期即将到来，资金从有(yǒu)色市(shì)场流出规避不(bù)确定性风险，价格(gé)出现(xiàn)回调并不意外(wài)，昨日有色(sè)价格(gé)快速(sù)回落也是近段时间(jiān)对利空因素的集(jí)中体现，节前宜(yí)谨慎。”展大鹏表示(shì)，不过，5月中上旬延续旺季下，需求不会大幅走弱，因此若价格在节(jié)前(qián)持续表现偏弱，下游企业可适当补库过节。

　　何燕艳介(jiè)绍说，从具体的(de)行业数据来看，下游需求无疑(yí)是在(zài)慢慢复苏的。如房屋(wū)竣(jùn)工(gōng)面(miàn)积19422万平方米(mǐ)，增长14.7％，较(jiào)上期回(huí)升6.7％。但是反应在下游开工率上最近几周出现了高位停(tíng)滞(zhì)，没有进一步的(de)增长(zhǎng)，可能和(hé)旺季慢慢过去(qù)也有关系。此外，4月的总(zǒng)体预测值(zhí)普遍也没有高于3月，虽然(rán)下降数值也不大，但也没能(néng)有力提振需求(qiú)。不过(guò)，何(hé)燕艳表示，价(jià)格一旦(dàn)大跌到(dào)目前的状态，现货上面买盘(pán)又会出现，错综复杂(zá)之下走势(shì)也表现的偏振荡。

　　“当前(qián)，宏观面(miàn)上的市场预(yù)期过于一(yī)致，主流观点认为加息已近尾声，最(zuì)坏的时(shí)候已经过(guò)去，但今年可能不会降(jiàng)息。我们要警惕这(zhè)种市场(chǎng)过于一致(zhì)的情况(kuàng)。因为美通胀高位持续，美联(lián)储的(de)结果导向很(hěn)可(kě)能使得加(jiā)息时间或者幅度超预期，这样(yàng)市场就会有超预期的(de)下(xià)跌。最主要的是，有色板块多数品种供应增加总体比较确定的，需求跟不上供应的增速(sù)，整个(gè)周(zhōu)期是向下(xià)而不(bù)是(shì)向上。因此，我(wǒ)对整个板块还是持中线偏空思路，投(tóu)资者可以用振(zhèn)荡的(de)策(cè)略去操作。”何燕艳说。

　　宏(hóng)观经济是对未来的预(yù)期，更多的(de)是反映市场对未来(lái)一个季度(dù)、半年度(dù)甚至更(gèng)长时间的需求(qiú)预(yù)期，展大鹏认为，其对有色板块的短期(qī)或短线(xiàn)影响(xiǎng)并不(bù)显著，短期(qī)可关注供(gōng)求现状(zhuàng)与价格趋势的关系(xì)以(yǐ)及(jí)可能突发的风(fēng)险事件上。“对有(yǒu)色而言，投(tóu)资者更多担(dān)心(xīn)的是在多(duō)空分歧(qí)的位置(zhì)和时间节点突发(fā)未知(zhī)的风(fēng)险事件(jiàn)，从而放大了价格短线的波动(dòng)性，带来持仓管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码