AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是(shì)，此次公募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其(qí)中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报(bào)，引人关(guān)注的(de)是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的(de)内容阐述了人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生(shēng)产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人(rén)工智(zhì)能领域的快速发(fā)展为全球带来无数机遇(yù)和(hé)挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续(xù)发展，需(xū)要(yào)建立完善的法律(lǜ)法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据(jù)安全(quán)并防止滥用(yòng)。在应对(duì)挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也(yě)明(míng)确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个(gè)行业的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联(lián)网行业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而(ér)高质量发(fā)展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利(lì)用技术的(de)手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这(zhè)是一(yī)个长(zhǎng)期向上(shàng)的类消费行业，在美国是一(yī)个(gè)和互联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业(yè)的早期，但(dàn)是我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背景下，大(dà)家越来越(yuè)意(yì)识(shí)到数字化的(de)重要性(xìng)。而此轮数字化将会和(hé)人工(gōng)智能深(shēn)度融合，也(yě)会(huì)给中国公司(sī)带来发(fā)展的机会。目前整个板块(kuài)的估值都(dōu)到(dào)了(le)历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智能完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能(néng)确实开始方方面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们(men)的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育基地(dì)宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一言首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云(yún)接(jiē)入文(wén)心一言能力，致力于(yú)创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥

　　随着人(rén)工智能成为一季度(dù)市(shì)场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择(zé)了积极(jí)参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该(gāi)基金一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除(chú)了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药(yào)。我们认为，各(gè)个细分(fēn)行(xíng)业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明(míng)的(de)看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成(chéng)长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去年下(xià)半年开始增持软(ruǎn)件，当时(shí)基(jī)本处于估值、机构(gòu)持仓的(de)历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于(yú)成长前期、对标国际(jì)也还(hái)有巨(jù)大成长空(kōng)间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉(lā)开新一轮科(kē)技(jì)创新周期的序幕(mù)，带(dài)来(lái)以十年为维度的产业(yè)变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算(suàn)机(jī)为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板块内会持(chí)续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无(wú)疑(yí)问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的(de)基金维(wéi)持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进(jìn)行精(jīng)选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年(nián)末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体现了(le)对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为(wèi)前(qián)三(sān)大(dà)持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基于对(duì)未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随(suí)着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为新的生二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥(shēng)产要素，高质(zhì)量发展的核(hé)心在于全要素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技(jì)术全(quán)方位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生产和(hé)服务端全面(miàn)提(tí)升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的行业(yè)应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时间较(jiào)长，是未来具有成长性的(de)行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金(jīn)权(quán)益投(tóu)资部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一(yī)季(jì)度继(jì)续调整(zhěng)了行业配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融地产行业的(de)配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工智能技术创新带(dài)来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能极(jí)致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金经理(lǐ)秦(qín)毅虽(suī)然(rán)在一季报中表达了对人工智能的(de)重(zhòng)视，但(dàn)一(yī)季度并未加入(rù)对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智(zhì)能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路(lù)线(xiàn)的成功，这(zhè)一(yī)成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了(le)强(qiáng)大的通用(yòng)性。这(zhè)属于科(kē)技(jì)史上(shàng)的一次重大创新(xīn)，未来多(duō)个行业将极大受益于这一技(jì)术(shù)的应(yīng)用(yòng)和普及。未来(lái)我们应该更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板块的布(bù)局。他表示，除复合(hé)国家安全(quán)自主可控(kòng)和产业趋势外，今(jīn)年市(shì)场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮的科技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成长行业的部分(fēn)成(chéng)长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度(dù)前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的(de)非理(lǐ)性行为，就如(rú)同去(qù)年(nián)三季度(dù)半导(dǎo)体及(jí)医(yī)药(yào)板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造就了难(nán)得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应该加大对(duì)能(néng)源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成(chéng)长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要(yào)素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科(kē)技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资(zī)者，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情(qíng)面前(qián)保留一(yī)份(fèn)清醒，大(dà)胆假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑(duì)现长期业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年(nián)三四季度布局了(le)不少人工智能相关的标(biāo)的(de)，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的(de)是(shì)AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年初(chū)是想象不(bù)到的。就(jiù)好比去年初我们(men)想象不(bù)到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如(rú)何分配？市(shì)场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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