今(jīn)年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的大行情(qíng)之下，引发了全行业(yè)所有基金经(jīng)理关(guān)注，而(ér)公(gōng)募基金2023年(nián)一(yī)季报(bào)揭开了基(jī)金经理的观(guān)点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报基金(jīn)，一季度主要投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓住了(le)市场机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为(wèi)今年(nián)以来(lái)业绩最(zuì)领(lǐng)先的主动权益基金。同(tóng)时，较好的(de)业(yè)绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸(xī)引了多位明星基金(jīn)经理的关注目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在(zài)人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工(gōng)智能板(bǎn)块(kuài)的带动下，走(zǒu)出了(le)波澜壮阔的(de)行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积(jī)极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报(bào)成为2023年(nián)表现最强的主动权益基金，最新观(guān)点备(bèi)受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模(mó)型持续迭(dié)代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结(jié)合(hé)自身业务的人工智能领域的(de)研究，在(zài)股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产业(yè)端(duān)的积(jī)极(jí)布(bù)局(jú)，人工智能浪潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他也直(zhí)言(yán)，诺安(ān)积极回报基金一季度主要投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端都有(yǒu)相应(yīng)布(bù)局(jú)。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)进(jìn)行了较大幅度的调(diào)整。相(xiāng)较去年底，除了(le)中微(wēi)公司、沪硅产业(yè)仍出(chū)现在其(qí)前十大重仓股(gǔ)之列外，其他(tā)重仓股全部换(huàn)，新进了长(zhǎng)川科技、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回报(bào)的头(tóu)号重仓股中微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆(jīng)科(kē)技、江波龙(lóng)等年内涨幅也(yě)超60％，这(zhè)些表现较好(hǎo)的重仓股(gǔ)推动基(jī)金净(jìng)值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积极回报并(bìng)没有保(bǎo)持去年底的高(gāo)仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年(nián)三(sān)、四季度基本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水平，去年三(sān)季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓(cāng)位一度低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另(lìng)外一只基金(jīn)诺安成长并没有太(tài)大变(biàn)化，前十大重仓股相较去(qù)年底变化很小，仍重点布(bù)局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公(gōng)司、圣邦股份(fèn)、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季(jì)报中写道，主要布(bù)局芯片板(bǎn)块，在当前(qián)的市场位置，迎接即(jí)将(jiāng)到(dào)来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及(jí)芯(xīn)片板块(kuài)的两大(dà)细分(fēn)领域(yù)，在一季度都(dōu)到了临近(jìn)拐点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设(shè)计(jì)板块，从2021年(nián)四(sì)季度开(kāi)启的(de)芯片产业下(xià)行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今(jīn)年(nián)一季度拐点(diǎn)将(jiāng)至。产业端(duān)一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将对白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应(yīng)该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有的行业，或(huò)将成为未来(lái)最强的产业趋(qū)势。海(hǎi)外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到(dào)各(gè)种应(yīng)用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何级的增(zēng)长(zhǎng)和边缘侧硬(yìng)件的拉(lā)动，都(dōu)是(shì)未(wèi)来(lái)芯片需(xū)求的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片(piàn)周(zhōu)期(qī)拐点提(tí)前到(dào)来。

　　另(lìng)外一(yī)个(gè)重要(yào)板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步的(de)制裁(cái)已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加速扩产成熟(shú)制程(chéng)，另一方面在(zài)国内(nèi)设(shè)备厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽然(rán)美国的制裁(cái)对我国(guó)先进制程(chéng)的扩产造(zào)成(chéng)了一定的影响，但是(shì)另外一个角度看(kàn)，芯片设备的国(guó)产(chǎn)化率却(què)取得了(le)突飞(fēi)猛进的增(zēng)长。在全(quán)球晶圆扩产处于下行周期的大背景(jǐng)下，国产替代进程(chéng)加速对设(shè)备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基(jī)金的规模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安(ān)积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主动(dòng)权益基金。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域(yù)大跌影响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该基金业(yè)绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军(jūn)基(jī)金(jīn)一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报(bào)去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度(dù)末规(guī)模已达到7.11亿元(yuán)，增幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺安积极(jí)回报基金的话(huà)题也屡见报端(duān)，成为(wèi)基(jī)民(mín)热(rè)议的(de)话题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿(yì)元(yuán)，幅(fú)度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金(jīn)的总规(guī)模也从去年底的(de)293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理(lǐ)俱(jù)乐部”中的(de)一员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：对(duì)人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副(fù)总，市场上管理规模(mó)超过700亿的(de)基金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一季报(bào)披露情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体(tǐ)及(jí)光模(mó)块相关板(bǎn)块(kuài)，他也坦言在一(yī)季度主(zhǔ)要对对人(rén)工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金(jīn)一季度新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四只个股，几(jǐ)乎(hū)全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在(zài)4月(yuè)15日发布的《投资(zī)者关系(xì)活动记录(lù)表》中，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对海康(kāng)威视的营收(shōu)增长起了很大(dà)的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能(néng)领域提提供以芯片为基础的解决(jué)方(fāng)案，目前主要产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股(gǔ)份也(yě)是全球布局、国内(nèi)领先的无(wú)晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商(shāng)。截止4月21日(rì)，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度的时(shí)间就狂买8个多亿(yì)，直接买进(jìn)第七大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而包括立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四只个股在一(yī)季度退出兴全合润(rùn)前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜(yí)基金在一(yī)季(jì)度除了加仓(cāng)半(bàn)导体等板块(kuài)之外，互(hù)联网板块中的(de)腾讯控股(gǔ)也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在(zài)一季报中表示，随(suí)着各种(zhǒng)风险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分(fēn)化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　基(jī)金报告期(qī)内维持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持了计(jì)算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争力在当(dāng)年弱(ruò)市环(huán)境下斩(zhǎn)获(huò)超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱(zhū)红裕的投资思路(lù)和路(lù)径。从股(gǔ)票(piào)持仓来看，一季度(dù)末该基金股票市值(zhí)占(zhà白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗n)基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来(lái)的(de)最高(gāo)值(zhí)，显示(shì)出一(yī)种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱(zhū)红裕配(pèi)置A股比例有所(suǒ)降(jiàng)低，配置港股(gǔ)比例有所(suǒ)提升。数据(jù)显示，招商(shāng)核心竞争力配置中国大陆(lù)、中国香(xiāng)港股票市值占(zhàn)基(jī)金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等(děng)。前十大重仓股来(lái)看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做了(le)一些持仓调整，绿城服务、中国(guó)民航信息网(wǎng)络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希(xī)望(wàng)教育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季报中写道，一季度初期(qī)，我们(men)基于对经济(jì)复(fù)苏预期大概率偏弱的判(pàn)断(duàn)，主(zhǔ)要(yào)减持了经(jīng)济复苏(sū)敏感(gǎn)度相对较高的部分制造业(yè)，增持了计(jì)算机(jī)、大众消费品等(děng)行业，同(tóng)时，我们亦在一(yī)季(jì)度末期逐步逢低增持了港股中可(kě)能面临业绩拐点的物业及(jí)计算(suàn)机等公司(sī)。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽(suī)然创(chuàng)造了一定(dìng)的超额收益，但(dàn)市场的博弈程度超出了我们(men)的预期，导致(zhì)对部(bù)分行(xíng)业的定价出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于(yú)中长期的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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