今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了(le)全行业(yè)所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了(le)基金(jīn)经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回(huí)报基金，一季(jì)度(dù)主要投资(zī)在人工智能、算(suàn)法、应用(yòng)、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为(wèi)今年以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸(xī)引(yǐn)了(le)多位(wèi)明(míng)星基金经理(lǐ)的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一(yī)季报(bào)表示，一季度在人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人工智能板(bǎn)块的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现金允智致命之旅演的谁最强的主动权益基金，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我(wǒ)们(men)所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业务的人(rén)工(gōng)智能领域的研究，在股价飞涨的(de)背后，是相关公司在产(chǎn)业端的(de)积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安(ān)积(jī)极回(huí)报基金一季度主要(yào)投资在人工智能领域，算(suàn)法、应(yīng)用、算力端都有相(xiāng)应布(bù)局。

　　从诺(nuò)安积极(jí)回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅(fú)度(dù)的调整。相较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅(guī)产(chǎn)业(yè)仍出现在其前十大(dà)重仓股(gǔ)之列(liè)外，其(qí)他重仓股全部(bù)换，新进了长川科(kē)技(jì)、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国(guó)际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少(shǎo)在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回报的(de)头号重仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波(bō)龙等年(nián)内涨幅也超60％，这(zhè)些(xiē)表现(xiàn)较好(hǎo)的重(zhòng)仓股推动基(jī)金净值(zhí)大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位来看(kàn)，诺安积极回(huí)报并没(méi)有保持(chí)去年底的高(gāo)仓位，一季度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上的(de)仓位(wèi)水平，去年三季末(mò)、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季(jì)末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)基金诺(nuò)安(ān)成长(zhǎng)并(bìng)没有太大变化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化很(hěn)小，仍重点布局(jú)卓胜(shèng)微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦股份(fèn)、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安(ān)成长的一季报(bào)中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的(de)科(kē)技大行情。

　　他(tā)还(hái)谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一(yī)季度都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯(xīn)片产业下行(xíng)周(zhōu)期(qī)，随着(zhe)疫情落下(xià)帷幕(mù)，在今年一季度拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业端(duān)一季度(dù)库(kù)存水平(píng)接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢(huī)复，未(wèi)来需求端将对(duì)设(shè)计板块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有(yǒu)的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的(de)产业趋(qū)势。海外引(yǐn)领，从算(suàn)法(fǎ)大模(mó)型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧(cè)硬件的(de)拉动，都是未来(lái)芯片需求的重要增长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯(xīn)片设备材料EDA，美(měi)国对(duì)中国半导体的制裁已经到了穷途末路的(de)地步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美(měi)国(guó)半导体出口新(xīn)法案(àn)对我(wǒ)国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶(jīng)圆代工厂一(yī)方面(miàn)加(jiā)速扩(kuò)产成熟制程，另一方面(miàn)在国内设备(bèi)厂商的配合(hé)下(xià)，继续研(yán)发攻克先(xiān)进制程(chéng)。虽然美国的制裁对(duì)我(wǒ)国(guó)先进制程的扩产造成了一定(dìng)的影(yǐng)响，但是另(lìng)外一个(gè)角度看，芯(xīn)片设备的(de)国(guó)产(chǎn)化率却取得(dé)了(le)突飞猛进的(de)增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周期的(de)大背景下，国(guó)产替代(dài)进(jìn)程(chéng)加速对设备材料EDA板块的(de)拉(lā)动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领(lǐng)跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以(yǐ)来业绩(jì)最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较好的(de)业(yè)绩也让这只冠军(jūn)基(jī)金一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺(nuò)安积极回(huí)报基金(jīn)的(de)话题(tí)也屡见报(bào)端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净(jìng)值(zhí)大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)5只基金在(zài)一季(jì)度规模(mó)均出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超40％的(de)诺安优(yōu)化(huà)配置(zhì)同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一(yī)季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工(gōng)智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球(qiú)基(jī)金分管投研的副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的基(jī)金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他也(yě)坦言在(zài)一季度主(zhǔ)要(yào)对对人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基(jī)金一季度(dù)新进了海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相(xiāng)关(guān)。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应用于(yú)设(shè)备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日(rì)发布(bù)的《投资者(zhě)关(guān)系活动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对(duì)海(hǎi)康威视的营收(shōu)增(zēng)长起(qǐ)了很大(dà)的作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技(jì)主营业(yè)务是(shì)为(wèi)云计(jì)算和(hé)人工智能领域提提(tí)供(gōng)以芯(xīn)片为(wèi)基础的解(jiě)决方案，目前主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆(yuán)半导体系统设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数据(jù)中心光模(mó)块供应商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅(jǐn)一(yī)个季度(dù)的时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多(duō)亿(yì)，直(zhí)接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股金允智致命之旅演的谁(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四(sì)只个股(gǔ)在(zài)一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另(lìng)外一只可投港股的兴全合宜基(jī)金在一季度除了(le)加仓(cāng)半导体等板块之外(wài)，互联网板块中(zhōng)的(de)腾讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着各种风险因素减弱(ruò)，一季度A股(gǔ)市场上证指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较(jiào)多(duō)，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报(bào)告期内(nèi)维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和(hé)布局。未来(lái)仍将(jiāng)坚(jiān)持(chí)挖(wā)掘公司长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投资性(xìng)价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核(hé)心竞争(zhēng)力在(zài)当年弱市(shì)环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基(jī)金朱(zhū)红裕(yù)成(chéng)为市场备受关(guān)注的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞争力一季报的披露揭开了朱(zhū)红裕(yù)的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末该(gāi)基金股票市值(zhí)占(zhàn)基(jī)金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积极的(de)态度。从该(gāi)基金2022年中报、三(sān)季报、年报来看(kàn)，其(qí)仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一季(jì)度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比例有所提(tí)升。数据(jù)显示，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)配置中国大陆(lù)、中(zhōng)国(guó)香(xiāng)港股(gǔ)票市值占(zhàn)基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看(kàn)，重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了信息技术(shù)、可选消费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华(huá)科(kē)技、美(měi)的集(jí)团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其(qí)中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓调整，绿城服(fú)务、中国民(mín)航信息(xī)网络、安琪酵(jiào)母新(xīn)进前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电(diàn)则退出前(qián)十大(dà)。

　　朱红裕也在季(jì)报(bào)中写道(dào)，一季度初期(qī)，我们基于对经济复苏(sū)预(yù)期大概率(lǜ)偏弱的判断，主要减持(chí)了经济复(fù)苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制造(zào)业，增持了计算机、大众消费(fèi)品等(děng)行业，同时，我们亦(yì)在一(yī)季度末期逐步逢低(dī)增持(chí)了港(gǎng)股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一定的(de)超额收益(yì)，但(dàn)市场的博(bó)弈程度超(chāo)出了(le)我们(men)的(de)预期(qī)，导致对部分行业(yè)的定价出现了较为显著的偏(piān)离(lí)。我们将(jiāng)基于中长期的行业研(yán)究视(shì)野，逆势而行(xíng)。

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