金(jīn)融界(jiè)4月28日消息 为规(guī)范开展内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作相关业(yè)务(wù)，保护境内外投资者合法(fǎ)权益，维护(hù)利(lì)率互换(huàn)市场秩序(xù)，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况，适(shì)时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化交易(yì)清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便(biàn)利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗人就《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合中国人(rén)民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银(yín)行关(guān)于境外(wài)央(yāng)行、国际金(jīn)融(róng)组织、主权(quán)财(cái)富基金(jīn)运用人民(mín)币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做好境外机构投资者投(tóu)资银行间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债(zhài)券(quàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债券市(shì)场准入备(bèi)案的境外投资(zī)者等(děng)，可根据《内地(dì)与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者可以签(qiān)署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的(de)衍生品主协议或其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国(guó)银行间市场交易商协会(huì)正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发(fā)布后(hòu)也可供境(jìng)内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者(zhě)的投(tóu)资范围是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶(jiē)段(duàn)可在银(yín)行间市(shì)场(chǎng)开展符合集中清(qīng)算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电(diàn)子交(jiāo)易平台包括(kuò)哪些？境外投资者(zhě)的对手方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下(xià)受认可的境外电子交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场(chǎng)需求加入其他受认可的(de)电子交(jiāo)易(yì)平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)在境内电子交(jiāo)易平台(tái)达(dá)成，交易一经达成即(jí)视为交易已确认。境外投(tóu)资(zī)者可通过中国人民银(yín)行认可的(de)境外电子交易平台与境内(nèi)电子交易(yì)平台的连接(jiē)，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平台发(fā)送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境内清算机构和香港(gǎng)证监会认可(kě)的(de)境外(wài)清(qīng)算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行(xíng)认可的境内清算机构为银行(xíng)间(jiān)市场清算所股份有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构为香港交易所旗下香港场外(wài)结算有限(xiàn)公司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算(suàn)公司清(qīng)算会员资(zī)格或(huò)作为(wèi)清(qīng)算客户委(wěi)托场外结算公司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)综合清算会员(yuán)签订客户清算协议。交易达成后，境内(nèi)外清算机构对交易进行风控检查，对于符(fú)合集(jí)中清算要求的(de)交易及时纳入(rù)集中清(qīng)算。境外机(jī)构通过场外结算(suàn)公司或其综(zōng)合清算会员(yuán)完成(chéng)保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外(wài)清算机构(gòu)如何进(jìn)行衍生品交(jiāo)易的合约替代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是指(zhǐ)清算机(jī)构作为中央对(duì)手方针对已(yǐ)成交的交易充当买(mǎi)方的(de)卖方和(hé《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗)卖方(fāng)的买方的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务(wù)。“北向互换通(tōng)”业务(wù)中，境外(wài)与(yǔ)境内参(cān)与者达成的交易在经过上海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算公司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司于当日(rì)将交易进行合约替代，进(jìn)入(rù)集(jí)中清算，生(shēng)成为三(sān)个独立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)与上海清(qīng)算(suàn)所、上海清算所(suǒ)与境内参与者(zhě)之(zhī)间的合约。境(jìng)外与境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同(tóng)关系(xì)。对(duì)于(yú)未纳入集中清算(suàn)的(de)交(jiāo)易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定的处置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资(zī)金(jīn)流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资(zī)金结算主要通过(guò)人民币跨境支付系统办理。同时，场外(wài)结算公(gōng)司可在境内(nèi)银行(xíng)开立人民币基本存款账户和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作(zuò)为极端情况下应急(jí)结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结(jié)算(suàn)需要在(zài)应急情况下所(suǒ)融(róng)入资金的本(běn)息和(hé)费用以及符合中国人(rén)民银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业(yè)务风控(kòng)方案的(de)一部分，上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司将(jiāng)针对(duì)双方清算所之间的风险敞口(kǒu)建立“互(hù)换通”资源(yuán)池安排。双方(fāng)向“互换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池(chí)独立于每(měi)一(yī)中(zhōng)央对手方从各(gè)自(zì)清(qīng)算参与者收取和追缴(jiǎo)的(de)保(bǎo)证金、清算基(jī)金之(zhī)外，不(bù)用于任何(hé)会员机构的违约损失(shī)分摊。上海清算所(suǒ)向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外(wài)开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)账(zhàng)户(hù)，场(chǎng)外结算公(gōng)司向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以上(shàng)海(hǎi)清算所名义于(yú)境内开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用人民币/外(wài)币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债权债务(wù)登记及额度(dù)管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清算所每日基于(yú)双方清算所之间的风险敞口计算“互(hù)换通(tōng)”资源池要(yào)求，并通过境内外存(cún)管银行办(bàn)理(lǐ)人民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任的(de)机构(gòu)应当(dāng)及时履行报(bào)送义务。上海清算所和境内资源池存管银行应(yīng)当向人民币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币(bì)收支信息(xī)；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相(xiāng)关境内(nèi)结算银行应当进行(xíng)跨(kuà)境人民币收支信息报(bào)送。上(shàng)海清算所、境(jìng)内投资者等相关主体应当按照规定履行(xíng)国际(jì)收(shōu)支统计申报义(yì)务，原则(zé)上(shàng)“互换通”交(jiāo)易和资(zī)源池业务由上(shàng)海(hǎi)清算所集(jí)中进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资金(jīn)收付(fù)，由境内投资(zī)者等(děng)相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通(tōng)”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通(tōng)”充分考虑境(jìng)外投(tóu)资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场的情况(kuàng)，初(chū)期(qī)全(quán)市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”开展利率互换交易在(zài)轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人(rén)民币(bì)），清(qīng)算(suàn)限(xiàn)额(é)为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调(diào)整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相关(guān)规定具(jù)体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民币购(gòu)售业务的相关(guān)文件主要包括：《中国人(rén)民银行关于(yú)明确跨境人民(mín)币业(yè)务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于调(diào)整人民(mín)币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关(guān)于加强(qiáng)境(jìng)外金融机构进入银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场开展人(rén)民(mín)币(bì)购售(shòu)业(yè)务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币购售业务管(guǎn)理有关(guān)问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民(mín)币(bì)购售业务境外参加行(xíng)和境外清(qīng)算行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境(jìng)外参(cān)加行的业(yè)务(wù)模式(shì)、产品种类(lèi)和信息报(bào)送等相关安排(pái)。根据《办(bàn)法》和(hé)人民币购售业务管(guǎn)理规定，香(xiāng)港结算行在境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘(pán)头寸(cùn)时，应当确(què)保与其相关的境外(wài)投(tóu)资者在本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的(de)真(zhēn)实合(hé)理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其(qí)交易到(dào)期或不再继续参与的，原则(zé)上应当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有外汇(huì)的境外投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”投资(zī)内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的(de)境外投资者可在香港结算行办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑(duì)换，香港结(jié《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗)算行由此(cǐ)所产生的头寸(cùn)可到(dào)境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期(qī)，境外(wài)投资者可选择一(yī)家(jiā)香港结算(suàn)行办理业(yè)务。香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)为境(jìng)外投资者(zhě)办理外汇(huì)资(zī)金(jīn)兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相关工作(zuò)，确(què)保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易(yì)。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资者和相关金融市场基础设施应(yīng)当向中国(guó)人民银行认(rèn)可的交(jiāo)易(yì)报告库报告“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银(yín)行认可(kě)的(de)“北向互换通(tōng)”数据的交易报告(gào)库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北(běi)向互(hù)换通”交易，境内(nèi)外投资者(zhě)无需(xū)另(lìng)行报告(gào)。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行和相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基(jī)础设施调取与(yǔ)境外投资者投(tóu)资(zī)活动相(xiāng)关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发(fā)布(bù)相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机构将制订配套(tào)的业务(wù)规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人民(mín)银行(xíng)将(jiāng)根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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