财联社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多位知名基金(jīn)经(jīng)理大幅调仓换股(gǔ)的(de)动向和投资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的(de)基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工(gōng)智(zhì)能的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季(jì)报(bào)的调仓换股，可(kě)见越来越多的基金经理(lǐ)选择(zé)了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计(jì)数据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募(mù)基金(jīn)一季度大什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算(suàn)机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度大(dà)手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、上海(hǎi什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研(yán)究(jiū)精选混合(hé)一(yī)季(jì)度(dù)新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混合(hé)一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力(lì)以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模(mó)型(xíng)以及相(xiāng)关人工(gōng)智(zhì)能(néng)的产业趋势(shì)受(shòu)到市(shì)场关(guān)注，并很快(kuài)扩散到国(guó)内产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传(chuán)输和下(xià)游运(yùn)用，在经济复(fù)苏相对温和的(de)情(qíng)景(jǐng)下(xià)，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看，万达电(diàn)影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势(shì)十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的(de)人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)研报(bào)称(chēng)，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募(mù)基金大类行业配置比例一(yī)个很重要的(de)临界值，往往预(yù)示(shì)着某个板块进入过热阶(jiē)段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全(quán)距离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披(pī)露(lù)的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概(gài)念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时代、三(sān)安光(guāng)电、通威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对(duì)比(bǐ)去年年(nián)底该基金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡(yí)混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的(de)一些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估(gū)值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级事，过度的(de)热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒在接受财联(lián)社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对(duì)不(bù)是去捕捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资(zī)者，其实都(dōu)是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年一季度仍(réng)有不(bù)少基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公(gōng)司研(yán)报(bào)指(zhǐ)出(chū)，年初(chū)至今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续(xù)高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大模(mó)型(xíng)的突(tū)破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观(guān)察到各个领域(yù)的应用厂商(shāng)正加速AI融(róng)合应用产品的(de)研发和(hé)发布，其(qí)中办(bàn)公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议(yì)投资者优先关(guān)注应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人士(shì)也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年(nián)大概率(lǜ)还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去(qù)几年(nián)其实没有(yǒu)太多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今(jīn)年半(bàn)导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季(jì)度可能会(huì)有一些波(bō)动。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一(yī)轮(lún)调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本(běn)轮后续(xù)调整(zhěng)时(shí)长与(yǔ)幅度(dù)有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局有望率先(xiān)实(shí)现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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