全球头号对冲基金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其(qí)向美国证交会提交的13F文件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股(gǔ)持仓(cāng)市值达到(dào)163.88亿美元(yuán)（约(yuē)合人民币1140亿元），较一季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为其第(dì)一大(dà)重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还(hái)减(jiǎn)持了宝(bǎo)洁、百(bǎi)事(shì)可(kě)乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多(duō)只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么　但是桥水最新观点表示，其(qí)非常(cháng)看好(hǎo)黄金，认为黄金可能(néng)正处于持续增(zēng)长(zhǎng)期的(de)开(kāi)端(duān)。

　　桥水美股持仓市值(zhí)近(jìn)164亿美(měi)元

　　美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露(lù)了最新的13F文(wén)件(jiàn)，桥水基金今年一(yī)季度末的(de)持仓(cāng)曝光。据了解(jiě)，到今年(nián)4月末，桥水管理的全权(quán)委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们(men)来看看(kàn)桥水在今年一季度的美股持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓(cāng)总市值达到163.88亿美元，较去(qù)年底的(de)183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为(wèi)全球宏观(guān)策略基金，桥(qiáo)水的美股组合仅胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么占(zhàn)总资产(chǎn)很小的一部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减持了(le)360只证(zhèng)券；同时也积极买进，新进了(le)118只证(zhèng)券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消费股

　　今年一季(jì)度末，桥水(shuǐ)的(de)前十大重仓标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核(hé)心(xīn)MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季(jì)度末晋(jìn)升为(wèi)桥水的(de)第一大重仓，加仓了331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持(chí)仓市值为8.72亿(yì)美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二(èr)、第七大持仓(cāng)是(shì)两(liǎng)只(zhǐ)标(biāo)普(pǔ)500ETF，分别(bié)持有(yǒu)182.87万股(gǔ)、123.31万(wàn)股(gǔ)，较上(shàng)一(yī)季(jì)度都有所(suǒ)减持，期(qī)末持仓市值分别为(wèi)7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水(shuǐ)持有多只(zhǐ)消(xiāo)费品个股(gǔ)，但是今年一(yī)季度都进行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减(jiǎn)掉了(le)5万股左(zuǒ)右，期(qī)末持有494.49万股，持股市(shì)值为(wèi)7.35亿美元；还(hái)有(yǒu)桥(qiáo)水也减(jiǎn)持(chí)了百(bǎi)事(shì)可乐(lè)、可口可乐(lè)，持股数量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持(chí)股市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六(liù)大重仓股(gǔ)；另外，桥水还减持了麦当(dāng)劳、开市客(kè)、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持股市(shì)值为5.56亿美(měi)元，位列(liè)第四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基(jī)金(jīn)美股前30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数(shù)量增至230.83万股，持有市值为2.39亿(yì)美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值(zhí)为2.12亿(yì)美元；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥(qiáo)水在一(yī)季度减持的标(biāo)的相对(duì)较多，除去(qù)前十大重仓，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了(le)先锋(fēng)领航富时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美(měi)元(yuán)。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度较大的还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美(měi)元。桥水还减持(chí)了(le)亿滋(zī)国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉(jí)特(tè)28％，持股(gǔ)降(jiàng)至66.44万(wàn)股，持有市(shì)值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意(yì)的是，桥水在(zài)一季度还(hái)减持了其特别看好(hǎo)的黄金资产，卖(mài)出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降(jiàng)至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基(jī)金从去(qù)年(nián)年(nián)底以来(lái)出现较大涨(zhǎng)势，表现非(fēi)常突出。

　　但(dàn)从(cóng)最新的观(guān)点看，桥水还是非常看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金联(lián)席首席投(tóu)资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄(huáng)金可能正处于持续增(zēng)长期的开端，因为全(quán)球(qiú)对美元去杠杆化的推动(dòng)仍(réng)是金价的(de)长(zhǎng)期支撑(chēng)。她表(biǎo)示，黄金被(bèi)低(dī)估了(le)，还(hái)有很长的路要走。

　　她还说，黄(huáng)金在全球(qiú)货币市(shì)场(chǎng)中日益重要(yào)，这(zhè)使得(dé)它不仅仅是对抗(kàng)债(zhài)券市(shì)场(chǎng)和利率的工(gōng)具。另外(wài)，地缘政治动荡不会消失，这是对黄金的长(zhǎng)期(qī)支(zhī)撑。不仅如此，由于(yú)全球通(tōng)胀(zhàng)水平仍相对较(jiào)高(gāo)，黄金(jīn)将继续吸引投资者，以对(duì)冲购买力下降的风险。

　　桥水最新观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分(fēn)享了他在2023年一(yī)季度的最新观(guān)察。

　　他指出，名义支出水平高于经济体的生产能(néng)力，导(dǎo)致通(tōng)胀率远高于(yú)目标水平(píng)，美国和其他西方经(jīng)济体处于看跌失衡(héng)中。为了(le)纠正这种失衡，缓(huǎn)解需(xū)求(qiú)压力(lì)，欧(ōu)美各国(guó)央行一直在实施紧缩政策——目(mù)前紧缩政策造成的负面影响初现(xiàn)苗头。但一切(qiè)才刚刚开(kāi)始，恢复均衡将会(huì)给经济和(hé)市场(chǎng)带来(lái)一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济(jì)体(tǐ)的(de)经济更(gèng)加接(jiē)近(jìn)于均衡——支出(chū)与劳动力(lì)产出水平一致，通胀可控，政策(cè)制定者有足(zú)够的空(kōng)间提振经济和市(shì)场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称(chēng)，在大部分(fēn)西方(fāng)国(guó)家，货币政策(cè)紧缩扭转了流动性方向，促使胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么人(rén)们抛(pāo)售资(zī)产持有现金。紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)推高(gāo)了(le)折现率（即现金未(wèi)来实际收益率(lǜ)的预(yù)期），但迄(qì)今为止尚未严(yán)重影(yǐng)响风(fēng)险溢价(jià)和经济增长，上述情况极有可(kě)能在周期的下(xià)一阶段出现(xiàn)。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国家和地区处(chù)于周期的不(bù)同(tóng)位置(zhì)，这些国家和地区(qū)的(de)政策制定者(zhě)支(zhī)持货币和信用流动，这降低了折现率和风险溢价，促(cù)进了(le)经济增长。

　　5月份，对于(yú)近期美(měi)联储加息，桥水(shuǐ)基金在其官微发文称，“上周美(měi)联储加(jiā)息25个(gè)基(jī)点。虽(suī)然(rán)没有明确声明加息将会(huì)暂停，但政(zhèng)策(cè)指引的(de)取(qǔ)消(xiāo)和鲍(bào)威尔讲话清楚表明(míng)，美联储希望持观望态度。这符合我(wǒ)们对当前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对疫情带来的影响，许多发(fā)达(dá)经济体都推出(chū)了大规模财政刺(cì)激政(zhèng)策，引发了通胀问题。为了(le)应(yīng)对高通胀(zhàng)，央行不得不收(shōu)紧政策。其中美国(guó)采取了最激进的应对通胀的(de)举(jǔ)措，在不(bù)到(dào)18个月的时(shí)间里，美联储加息500个基点，并迅速减持(chí)债券(quàn)。目前，虽然美国(guó)经济尚未出现严重问题，但名(míng)义支出已经(jīng)放(fàng)缓。如果美联(lián)储进(jìn)一步(bù)收(shōu)紧(jǐn)政策(cè)，银行(xíng)业就会继续承压，从而影响信贷供应。上周，美(měi)国(guó)第一共和银行被接管，再次凸显美国金融体系面临压(yā)力，股市和(hé)债券收益率出现下跌。美国可(kě)能需要（也(yě)可(kě)能(néng)不需(xū)要(yào)）进一(yī)步收紧政策。鉴(jiàn)于迄(qì)今为止的(de)紧(jǐn)缩举措，美联(lián)储可以评(píng)估(gū)形(xíng)势再(zài)做出决策。

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