金融(róng)界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白(bái)糖期货(huò)正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快(kuài)乐(lè)之(zhī)中，整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚并(bìng)未引起市场关注。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是(shì)，从(cóng)白糖主力合约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货的(de)种植周期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的每三(sān)年(nián)一个(gè)种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销数据(jù)显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其他省(区(qū))糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测(cè)，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算(suàn)供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖来说并(bìng)不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖(táng)产量整(zhěng)体(tǐ)保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内(nèi)食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情(qíng)况也不(bù)容乐(lè)观(guān)。

　　据(jù)消费(fèi)日报报(bào)道(dào)，联(lián)合国(guó)粮(liáng)食(shí)及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织(zhī)）发布的(de)报告(gào)显示，4月国(guó)际(jì)食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和(hé)地(dì)区(qū)包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和(hé)澳大利整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚亚等(děng)，其(qí)中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产量(liàng)的(de)76%；前四大出口(kǒu)国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球主要(yào)产糖国之(zhī)一，印度正(zhèng)面临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下(xià)降危机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可(kě)能会进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖(táng)业年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极(jí)限，市(shì)场将会(huì)给出答案。

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