今年(nián)以来(lái)，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预(yù)计(jì)港股市(shì)场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额分(fēn)开(kāi)统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较(jiào)去(qù)年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走势，截至(zh氯化钾相对原子质量是多少，ì)4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名基(jī)金经理在(zài)一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股(gǔ)通(tōng)红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季(jì)报，被陆港通基金重仓(cāng)的前(qián)十大(dà)港股分别为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前十(shí)只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对(duì)其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动(dòng)中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有基金(jīn)基金经(jīng)理史博在(zài)一季度(dù)中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市(shì)场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需(xū)求继续(xù)增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复速度加(jiā)快；海外(wài)无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及突发的银(yín)行风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联(lián)储过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进(jìn)入尾部(bù)区域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件对市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策(cè)优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基(jī)金(jīn)经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)的代表行业为互联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投(tóu)资区域，具(jù)有良好的投资性价比。同(tóng)时，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有数据、平(píng)台(tái)和(hé)算法的整合能(néng)力，通过推(tuī)出(chū)人工智能(néng)相关(guān)模型及应用，提升(shēng)自身(shēn)运营效率，以(yǐ)及对(duì)外输出算法和算力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋(fù)能各个(gè)行业的元年，我们(men)中(zhōng)长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部(bù)分的企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑(chēng)港股(gǔ)公司(氯化钾相对原子质量是多少，sī)盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的(de)市场(chǎng)表现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利环比仍(réng)有一(yī)定的增长，但是(shì)由于(yú)基数(shù)效应(yīng)，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较(jiào)上(shàng)半年有所回(huí)落(luò)。对于(yú)估值相对较高(gāo)的行(xíng)业将有一定的(de)压力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定程度(dù)的压(yā)制，但是当行业(yè)龙头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌(diē)时(shí)，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头(tóu)公司(sī)可(kě)能会出现一定的调整，但是通过(guò)自下而上的方式生物医(yī)药行业仍将有机会选出(chū)有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)成(chéng)长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪(hù)港深(shēn)基金经(jīng)理付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即(jí)将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸(xī)引力有(yǒu)望(wà氯化钾相对原子质量是多少，ng)进一步(bù)凸(tū)显(xiǎn)。在(zài)A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利(lì)与估值修复(fù)的戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全(quán)球投资的主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的(de)行业和板块(kuài)更有望受(shòu)益于经济复(fù)苏(sū)，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可选消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的(de)机会：关注在(zài)未来经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持(chí)续性超预(yù)期的行(xíng)业。供(gōng)需(xū)格局佳(jiā)，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈利超(chāo)预期的(de)行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基(jī)本面(miàn)夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升(shēng)的高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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