在(zài)投资日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告(gào)，对公司(sī)旗下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经(jīng)大(dà)幅回(huí)落(luò)。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到(dào)资(zī)金“落(luò)袋(dài)为安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价(jià)格(gé)波动较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关(guān)注(zhù)二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧(pěng)热情(qíng)在风(fēng)险提(tí)示(shì)后有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年(nián)以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了(le)很好(hǎo)的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数(shù)表现看(kàn)，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期(qī)内受到资金的(de)净买入，产生了供不(bù)应求的情况(kuàng)，就(jiù)会推高二(èr)级市场价格，让价(jià)格走在(zài)指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)的(de)前(qián)面，这个情况就会产生(shēng)基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果短期出现高溢价(jià)，也就(jiù)意味着当(dāng)前的价(jià)格超出了指数(shù)的涨幅，未(wèi)来(lái)会回归到(dào)指数正常(cháng)走势(shì)和涨跌(diē)幅的状态，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程(chéng)，就会产生二(èr)级(jí)市(shì)场(chǎng)价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基(jī)金(jīn)经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日(rì)经(jīng)225指数超(chāo)越(yuè)30000点大(dà)关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经(jī美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思ng)济破(pò)裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期(qī)日本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期(qī)下降(jiàng)和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国际(jì)资本回(huí)流日本(běn)市(shì)场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是(shì)今年东(dōng)京交易所提(tí)出将改(gǎi)革公司(sī)治理(lǐ)监督机制。在这(zhè)一改革下，预计部分低估(gū)值企业可能采取股票回购等(děng)方式(shì)提(tí)振股价，截至本周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部(bù)分利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并提示投(tóu)资者(zhě)，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市场熟(shú)悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者(zhě)在自己能力(lì)圈内投资(zī)，避免盲目追高带(dài)来的(de)风险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成交(jiāo)美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思均价测(cè)算(suàn)，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思金净流入方(fāng)向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流(liú)入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入(rù)资金(jīn)居前，都超过(guò)了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年以来净流入资金最(zuì)多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒生互(hù)联(lián)网等，也都受(shòu)到(dào)资(zī)金(jīn)的(de)追逐，净流入资(zī)金都(dōu)在(zài)50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化(huà)投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数(shù)的回调，当(dāng)前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历(lì)史(shǐ)低位区(qū)间，且一季报显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底的政治局会议(yì)提出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储能(néng)等(děng)设施建(jiàn)设和配(pèi)套电网改造。要重视(shì)通用人(rén)工智能发展，营造创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能(néng)要加快转变，新能源及人工智能(néng)将是经(jīng)济(jì)转型(xíng)的两大动能，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴产业的创业(yè)板持(chí)续(xù)受益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流(liú)出(chū)方(fāng)向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份(fèn)额流(liú)失4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出(chū)资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖(mài)，整体资(zī)金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门(mén)主(zhǔ)题(tí)行(xíng)业的资金出现流(liú)出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板(bǎn)块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中长期的(de)趋势，但市场展现出(chū)更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注资(zī)金(jīn)合力最强的(de)人(rén)工(gōng)智能与(yǔ)央企相关品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度回(huí)落、且经(jīng)济(jì)复苏趋(qū)势确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期(qī)来看(kàn)，可以积(jī)极(jí)关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传(chuán)媒等(děng)行业。

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