核心观(guān)点:在当前经(jīng)济(jì)恢复的不确定性下，高(gāo)股息策(cè)略有望以其确定的股(gǔ)息(xī)收入(rù)和较高的(de)安全(quán)边际为投资(zī)者提供不错(cuò)的收益。而基(jī)本面稳健，分(fēn)红率高而稳定，估值(zhí)处于历史低位，银行板块将成为高(gāo)股息(xī)策略的理想(xiǎng)增配板块。

　　高(gāo)股息(xī)策略是以股(gǔ)息率为投(tóu)资要素，选择股(gǔ)息率较高的股票并(bìng)长期持有的(de)投资策略(lüè)。高股(gǔ)息(xī)率一方面意味着公司有较高(gāo)的股(gǔ)利支付率，投(tóu)资(zī)者(zhě)每年可以获(huò)得较高的股利收入作为绝对收益(yì)，另一方面(miàn)意味着公司估值较低，因此(cǐ)具备一(yī)定的安全边际，而且(qiě)投资的(de)成本(běn)相对较低，长期持(chí)有(yǒu)还(hái)可以节税(shuì)。从历史表现上来看，高股(gǔ)息策略的安全性较高，在市场下行(xíng)阶段更加抗跌，防御性更强。从当前宏观经济的角度来看，疫(yì)情三年后经济恢复仍(réng)然有较大的不确(què)定性；从大类资产的投资收益(yì)来看，目前可投资的资产不(bù)多，收益率(lǜ)在下行。因此以(yǐ)银行(xíng)板块(kuài)为代表的高股息策略有(yǒu)望(wàng)取得相对不错的收益。

　　高股息率想要取得较好(hǎo)的收益就需(xū)要满足以(yǐ)下几(jǐ)个条件(jiàn)：1）在分子部(bù)分也就是股息(xī)端需要有一贯较(jiào)高而且稳(wěn)定的分红率；2）有稳定股息(xī)的前提就是行业(yè)基本面需要稳定；3）在分母部分(fēn)也就是股价端估值(zhí)低(dī)，因此安(ān)全边际比较高，下降空间有限，波动性较低；4）公(gōng)司最好有一定的成长性，股价有进一步提升(shēng)的(de)可能

　　而银(yín)行板(bǎn)块恰(qià)好满足以上条件：1）上市(shì)银(yín)行过去三年(nián)的现金分红率整体都(dōu)在(zài)24％以(yǐ)上，其中大行最高(gāo)，其(qí)次是(shì)股份行和城商行，农商行相对低一(yī)些。2）银行高分(fēn)红的背(bèi)后也离(lí)不开经营业绩的稳定。从2023年一季度(dù)来看，上市银行整体营收同比+0.6％，在一(yī)季度集(jí)中(zhōng)迎来资产重定(dìng)价的(de)情(qíng)况下能够(gòu)保持(chí)正增殊为不易。上市银行(xíng)整体(tǐ)净利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)+2.3％，行业(yè)利润增速高于(yú)营(yíng)收，拨(bō)备(bèi)与(yǔ)税(shuì)收优惠共同(tóng)贡献利润(rùn)释放。预(yù)计随着大行重(zhòng)定价的压(yā)力过去以及二三季度农商行小(xiǎo)微(wēi)投放旺季的(de)到来，资产端收(shōu)益率将会逐步企稳，而中小银行存款(kuǎn)利率的下(xià)行和理财资(zī)金(jīn)赎回的趋(qū)缓也会使得负债(zhài)成(chéng)本有望进一(yī)步下行，净息差预(yù)计会在(zài)下(xià)半年提升。资产质量方面银行板块处于历(lì)史较优水平(píng)，上市银(yín)行不良率(lǜ)继续(xù)环比下降，基本(běn)处在2014年来历(lì)史低位，拨备覆盖率维持在245％的(de)高(gāo)位。3）目前银行板块的PE水平(píng)为(wèi)5.13，PB为0.57，均(jūn)是各个(gè)板块(kuài)中最(zuì)低的。而从(cóng)2010年到现在的(de)历史数据来(lái)看(kàn)，银(yín)行板块的PE分位为19.7％，PB分位为7.09％，都处(chù)于(yú)比较低的水平。因此银行板(bǎn)块的配置安(ān)全边(biān)际和性价比较好，作为低(dī)且稳定(dìng)的分母(mǔ)也保(bǎo)证了其比较高的股息率。4）银行板块(kuài)作为(wèi)“国(guó)资含量”比(bǐ)较高的板块，从去年底开始监管(guǎn)开(kāi)始提出中(zhōng)特(tè)冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢估(gū)后有比较不(bù)错(cuò)的(de)表现(xiàn)，国资持(chí)股比(bǐ)例(lì)和今年以来的涨幅也(yě)有43％的(de)正相(xiāng)关性，中特估有望为投资者带来除(chú)稳定股息收(shōu)益外的(de)附(fù)加(jiā)资本(běn)利得。

　　风险提示(shì)事件：经济下滑超预(yù)期，经济恢复不及预期。

　冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢　摘(zhāi)要选自中泰证(zhèng)券研究所研究报告：《银行板块(kuài)与高股息策略：稳定(dìng)收益(yì)的溢价(jià)》

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢