5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额连续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对(duì)于(yú)人工智(zhì)能(néng)、消费、新(xīn)能源(yuán)等(děng)板(bǎn)块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布了(le)5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了(le)154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业(yè)板块暂(zàn)时是5月机(jī)构人(rén)气最高(gāo)的板块(kuài)，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程度与中特(tè)估概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒(méi)板块关注(zhù)度(dù)提(tí)升最(zuì)为明(míng)显，计算机(jī)板块关注度则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐的(de)金股标的集中(zhōng)度来(lái)看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被2家及以(yǐ)上的机构共同(tóng)推(tuī)荐。其中三只传媒(méi)股同时获得(dé)3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大(dà)多(duō)数收益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门金股上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商(shāng)对(duì)五月份(fèn)的投资方向做了预(yù)判(pàn)，综合多家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的行(xíng)业是(shì)电气设备、消费、医(yī)药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的(de)走势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个(gè)股(gǔ)期权则因有事件驱(qū)动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每(měi)年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷(zài)5月出现上涨，其他年份(fèn)均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工(gōng))不会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信用风险及(jí)资产价格(gé)风险的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维(wéi)持震荡格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估值体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革(gé)红利释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增(zēng)加资(zī)本，减负债会带来(lái)经济收缩(suō)压力(lì)，增资本(běn)会带来股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无(wú)法(fǎ)期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的(de)回(huí)落是衰退性的，不(bù)意(yì)味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票(piào)供(gōng)给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍(réng)维(wéi)持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩增长确定(dìng)性高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相(xiāng)对(duì)收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积(jī)极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限思(sī)维仍(réng)在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策(cè)性(xìng)、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场(chǎng)情绪(xù)。从管理层的政策(cè)取向来(lái)看，短期打破概(gài)率偏(piān)低，震荡市特(tè)征没(méi)变。短期市(shì)场下跌后5月有些(xiē)积极(jí)因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增(zēng)速下行(xíng)确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏(piān)乐观(guān)，而实际政策效果(guǒ)难以对(duì)冲来自房(fáng)地产等领域(yù)带来的(de)经济下行动能，基本(běn)面预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷不托底，政策不全面放松的(de)情况下(xià)，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳措(cuò)施亦难(nán)以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋(qū)势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继续(xù)维持弱势下(xià)跌(diē)格局。

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