衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增(zēng)速超预期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商务(wù)部(bù)经济分析局公布数(shù)据显示，美国一季度实(shí)际GDP年(nián)化(huà)季环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个(gè)季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆(bào)发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出、出口、联(lián)邦(bāng)政府、州和(hé)地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固定投资。经济分析局(jú)表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较去(qù)年第四(sì)季(jì)度放缓(huǎn)的主要原因是私人库(kù)存投(tóu)资回落以及非住宅固(gù)定投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消费支出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看，个人(rén)消费支出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽(suī)较前(qián)一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续(xù)第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度(dù)拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是私人库(kù)存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来(lái)的最大纪(jì)录(lù)。

　　一(yī)季度，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注的(de)通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源(yuán)的(de)核(hé)心PCE物价指数(shù)环(huán)比(bǐ)上升(shēng)4.jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是(shì)，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘(sōu)不(bù)明船只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人(rén)受伤(shāng)，不(bù)明船(chuán)只的行为违反(fǎn)了国际(jì)法。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)船只向海(hǎi)上(shàng)监视和救(jiù)援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动全球定位发(fā)送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的(de)许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押(yā)了该船只(zhǐ)，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这(zhè)艘油轮。报道(dào)称，美国(guó)海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声(shēng)明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒(méi)曝(pù)光与冒(mào)牌(pái)乌(wū)克兰(lán)总统“友(yǒu)好(hǎo)”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电视(shì)台新近(jìn)发布的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名冒(mào)充乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基(jī)的俄(é)罗(luó)斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月(yuè)，否认存在(zài)泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确(què)性(xìng)。上述发言人(rén)还说，通话事件已报交有(yǒu)关执法部门(mén)，出于对他们(men)工作的尊重，美联储不会进一(yī)步置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看似四平(píng)八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧(jù)的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导致美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的(de)担忧主要是基于美(měi)联储作为(wèi)主(zhǔ)要央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通常(cháng)受(shòu)到投资者(zhě)和(hé)商界人士的(de)密(mì)切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联(lián)储(chǔ)官员同他人(rén)的私下会面时常引(yǐn)发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官员的(de)言论可能(néng)让在(zài)场的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人(rén)这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通(tōng)话(huà)，而且通常将将通(tōng)话(huà)视(shì)频(pín)公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据(jù)两人公(gōng)布(bù)的视频，两(liǎng)人曾(céng)假扮乌(wū)克兰前总统波罗申(shēn)科和德(dé)国前总理(lǐ)默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没(méi)有(yǒu)在对话中直接问他们(men)是(shì)不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原油基本面(miàn)未变(biàn) 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内(nèi)外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原(yuán)油(yóu)主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价则(zé)出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源(yuán)化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁在接受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟(gēn)随昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大(dà)幅(fú)下挫，但外盘原油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌后(hòu)的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通(tōng)期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期(qī)油轮运费(fèi)回落，运输成(chéng)本下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎来五(wǔ)一假期(qī)，而目前(qián)国际市场(chǎng)宏观(guān)风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘(pán)原油(yóu)跌幅(fú)超过外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨安(ān)告(gào)诉记者，美国(guó)银行业(yè)危机风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美(měi)国(guó)债务(wù)压力(lì)及经济衰退风险可能(néng)削弱(ruò)欧(ōu)美能源需求(qiú)，风险(xiǎn)资(zī)产面临较大压力，从而推动本(běn)周油(yóu)价(jià)油价下跌。而原油(yóu)作为(wèi)金融属性最强的大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因(yīn)银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升(shēng)温继续(xù)引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分析(xī)师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情(qíng)绪导致油价再度承压。随(suí)着美联储(chǔ)加息会(huì)议的临近，美国第一(yī)共和(hé)银行的财报和(hé)股价表现(xiàn)或(huò)显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据表(biǎo)现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以(yǐ)来的(de)最低水平，市场对于美联储加息和海外(wài)经济衰退(tuì)的担忧持续(xù)升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市(shì)场走势的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国银行(xíng)业危机风险在未(wèi)来一段时间内仍(réng)将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美联储利率政策(cè)的变化，宏观层面的(de)不确定性成为影(yǐng)响整个金(jīn)融市场(chǎng)的(de)主要jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗因素，这是投资者(zhě)需(xū)要(yào)注意的(de)风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即(jí)将公(gōng)布加息决(jué)议，市场对美联(lián)储(chǔ)加息25个BP的概率预(yù)测(cè)在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行(xíng)货币(bì)政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英(yīng)国(guó)央行也将维持加息(xī)政(zhèng)策，因此(cǐ)市场对于海外经(jīng)济衰退带(dài)来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市(shì)场(chǎng)基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势(shì)并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一长假和(hé)美国夏季出(chū)行旺季预计对(duì)于需求会(huì)有一(yī)定支撑，预计(jì)近期国际油(yóu)价仍(réng)将面(miàn)临(lín)宏观(guān)情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表示(shì)，后市(shì)原油供需逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产会(huì)对油(yóu)价(jià)尤(yóu)其是(shì)亚洲地(dì)区的油价带来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国原油(yóu)活跃(yuè)钻(zuān)井平(píng)台(tái)已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量(liàng)将(jiāng)越来(lái)越难(nán)以持续，后续的减产将很快(kuài)到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪(xù)或将(jiāng)逐(zhú)步消退(tuì)，后期原(yuán)油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应面的(de)减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份油(yóu)价上(shàng)下区间(jiān)将更为模糊(hú)，在(zài)美国储备(bèi)政策难(nán)以改动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以(yǐ)及(jí)美国(guó)产(chǎn)量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观(guān)及(jí)基(jī)本面风险波动的影响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油(yóu)超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下，预计(jì)今(jīn)年年内剩余(yú)时段供应(yīng)紧张将是原油市场主基调，当(dāng)然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处(chù)在宏(hóng)观(guān)利空与供应(yīng)紧张局(jú)面形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担(dān)忧情绪主导(dǎo)油价(jià)回落，中长期来(lái)看(kàn)油价或继续大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅(fú)下(xià)挫，成(chéng)本下降导致(zhì)相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥(lì)青等品种也(yě)出现(xiàn)较大跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油(yóu)和沥(lì)青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到(dào)油价影响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低(dī)硫燃(rán)料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料(liào)油市(shì)场整(zhěng)体供应持(chí)续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本(běn)月从中东进(jìn)口(kǒu)到新加坡的高硫燃(rán)料油降至历(lì)史(shǐ)低点，环(huán)比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)流(liú)入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求(qiú)的增长以(yǐ)及(jí)稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫燃(rán)料(liào)油市场形成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂计划(huà)外检修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽(suī)然检修的装置正在(zài)逐渐重启，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市(shì)场供应的收紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但同(tóng)时低硫需求端表(biǎo)现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃(rán)料油在基本面的支(zhī)撑下，预(yù)计后(hòu)市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳反弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升(shēng)空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波动将主要受到原油价格(gé)的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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