今年A股(gǔ)市场最为(wèi)火热的(de)“中特估”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)获(huò)悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月(yuè)17日(rì)19日(rì)，产品的首发募(mù)集(jí)上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行(xíng)预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来(lái)，首先(xiān)，中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主线，预(yù)计(jì)发行情况较为理(lǐ)想；其次(cì)，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加(jiā)上部分券(quàn)商(shāng)近期(qī)对于基金的(de)发行导向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国(guó)新央企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助于资本(běn)市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东回(huí)报(bào)，帮助(zhù)投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央(yāng)企(qǐ)利用资本(běn)市场做强做优(yōu)做大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企上(shàng)市公司实(shí)现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时对(duì)外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票(piào)认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基(jī)金(jīn)费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上(shàng)看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的(de)，广发中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商(shāng)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是(shì)中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投(tóu)资价值促(cù)进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发(fā)现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国(guó)新、指数(shù)公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等相关(guān)领(lǐng)导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上(shàng)交(jiāo)所此次会议(yì)或(huò)为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士也看好(hǎo)央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期(qī)资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，包(bāo)括交易(yì)所、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前(qián)市场上也存(cún)在不少央企(qǐ)主题基(jī)金，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会(huì)参与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)发(fā)行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲刺(cì)首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期(qī)已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也(yě)预(yù)计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而(ér)不是(shì)九只同(tóng)时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会(huì)过度拼基金首(shǒu)发，不(bù)过，目(mù)前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金积极布(bù)局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中(zhōng)特(tè)估”成(chéng)为今年以来资本市场(chǎng)的(de)热门，基(jī)金公(gōng)司也积(jī)极(jí)布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金(jīn)公(gōng)司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还(hái)各申(shēn)报了主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实(shí)则(zé)上报了中证国新央(yāng)企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特色(sè)指数、分享改革红利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月(yuè)，证监会主席(xí)易会满(mǎn)提出“探索(suǒ)建(jiàn)立(lì)具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，促进(jìn)市场资源配(pèi)置功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展和改(gǎi)革(gé)指(zhǐ)明了方向，成熟完善(shàn)的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持实体(tǐ)经济发展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑(sù)的(de)机遇，行业对这一领域的(de)产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目(mù)前储备了(le)不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的(de)投(tóu)资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，有助于提(tí)升市场对国有上市(shì)企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在(zài)新(xīn)环境下(xià)的资产价格预(yù)期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长期(qī)来看(kàn)，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二(èr)是央(yāng)企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研(yán)发占比逐(zhú)年提升(shēng)；四是央(yāng)企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完(wán)善中国(guó)特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经(jīng)营(yíng)业(yè)绩为央(yāng)国(guó)企的估值(zhí)重塑提供了市场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季(jì)度(dù)国资(zī)委旗下(xià)上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国(guó)企上市公司质(zhì)量(liàng)的提升(shēng)或将成为央国企(qǐ)估值重塑的(de)核心动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个(gè)人养老(lǎo)金等(děng)配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体系的(de)推进(jìn)过程中，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)指数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数(shù)，指数由国新投资(zī)有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回(huí)购(gòu)总额(é)占总市值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数(shù)样本(běn)， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题上市公司证券(quàn)的(de)整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当(dāng)前市盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指数表现出(chū)更低的估(gū)值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳定保持(chí)在8％以上，体(tǐ)现出较好的(de)盈(yíng)利水平和(hé)盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募集(jí)规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报(bào)ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上(shàng)市。多(duō)家公司后续(xù)将(jiāng)安排做市商，保障(zhàng)充分的(de)流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理(lǐ)罗(luó)国庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值(zhí)；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是(shì)国家(jiā)战略发展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值体系背(bèi)景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力(lì)和(hé)抗风险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央(yāng)企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央企重估或(huò)是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构的对外(wài)观点(diǎn)来(lái)看，多(duō)家券商明确表(biǎo)示今(jīn)年(nián)的投资主线之一就是央国企(qǐ)价值(zhí)重估。部分券(quàn)商(shāng)的观(guān)点(diǎn)如(rú)下：

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)：继续把(bǎ)握(wò)国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济+国(guó)企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济+国企改革(gé)的(de)投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动下(xià)，当前国企价值(zhí)重估行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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