中国金融行(xíng)业(yè)加速对外开(kāi)放(fàng)，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈(yíng)利，另外(wài)5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业(yè)绩(jì)突(tū)飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通(tōng)证券同期获(huò)批的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨(jù)头(tóu)均在国内(nèi)拥有(yǒu)外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家(jiā)券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立(lì)时间、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而(ér)成为(wèi)外资控股券商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩(jì)较上年(nián)出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元(yuán)，上(shàng)年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初(chū)期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均实现了(le)营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立(lì)合资(zī)证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩(mó)根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪(jì)业务团队成立已逾(yú)三(sān)年(nián)，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用(yòng)全球化(huà)的平(píng)台优势，整合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资(zī)者以(yǐ)及(jí)新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士(shì)银行受让(ràng)两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报时(shí)表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对(duì)两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此(cǐ)，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的(de)无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议(yì)和(hé)合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业绩(jì)受到(dào)上述合并可能产生的(de)影响亦不(bù)明(míng)确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能(néng)导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以(yǐ)及股东的(de)控股股东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的(de)牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财(cái)富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询(xún)）、上(shàng)市(shì)公司大(dà)宗(zōng)减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境业(yè)务联(lián)动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务(wù)核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特(tè)色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核(hé)发(fā)新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务(wù)许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来(lái)战略规划(huà)，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第(dì)三方金(jīn)融(róng)产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的研(yán)发，为(wèi)客(kè)户提供直(zhí)接(jiē)对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外(wài)资银(yín)行股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个人客(kè)户综合财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部(bù)以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高(gāo)净值和超高(gāo)净值客户及其家族(zú)提供(gōng)专业、多元(yuán)及定(dìng)制(zhì)化的(de)资(zī)产(chǎn)配(pèi)置服(fú)务，为客(kè)户(hù)实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深(shēn)圳(zhèn)分(fēn)公司财富(fù)管理业(yè)务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和(hé)满足客户(hù)全生(shēng)命周期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化选择及(jí)多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外开(kāi)放的力度(dù)不(bù)断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构加(jiā)速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设的(de)外商独资(zī)证券公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资(zī)券商(shāng)的(de)设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等(děng)多家外资(zī)券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证(zhèng)监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构负(fù)责人(rén)普(pǔ)遍(biàn)表示，此次(cì)来(lái)华亲身(shēn)感受(shòu)到中国(guó)经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机(jī)构4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里和全球投资者带来(lái)了实实在在(zài)的机遇(yù)。各金(jīn)融(róng)机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期(qī)待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来(lái)华(huá)展业便利度不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和(hé)监管要求实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券(quàn)公司(sī)既(jì)带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务(wù)发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对(duì)行业(yè)发展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑(sù)不断深化，外资(zī)券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞(jìng)争新格局正加速演变。

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