AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不(bù)少上市(shì)公(gōng)司宣布(bù)试水人工智(zhì)能、基(jī)金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者(zhě)关(guān)系(xì)管理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报(bào)中(zhōng)，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各(gè)大派别基金经(jīng)理均认可AI所(5公里是多少米 5公里是多少步suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部(bù)分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对各(gè)个(gè)行业(yè)的改变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环(huán)境保(bǎo)护和可持(chí)续发展，以及新能(néng)源开发和利(lì)用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快(kuài)速(sù)发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影(yǐng)响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术(shù)的(de)健康(kāng)、可(kě)持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完(wán)善(shàn)的法律(lǜ)法规(guī)和伦(lún)理准则(zé)，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确保数据安(ān)全(quán)并(bìng)防止滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创(chuàng)新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的改变。他还(hái)专门(mén)谈及，一(yī)季度进行了(le)一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字化的核(hé)心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信(xìn)息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国(guó)是一个和(hé)互(hù)联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的(de)早期，但(dàn)是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越(yuè)意识到数字化的(de)重要性。而(ér)此轮数字化将会(huì)和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国(guó)公(gōng)司带(dài)来(lái)发(fā)展(zhǎn)的(de)机会(huì)。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智能(néng)完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智(zhì)能(néng)确实开始方方面面开始影响我们的(de)生活、工(gōng)作(zuò)等(děng)，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地(dì)宣布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言(yán)首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教(jiào)基地(dì)也将(jiāng)通(tōng)过百(bǎi)度(dù)智能(néng)云接(jiē)入文心一言(yán)能力，致力于创(chuà5公里是多少米 5公里是多少步ng)新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为(wèi)一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除(chú)了(le)科技(jì)成(chéng)长派基金经理，也(yě)不乏价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看(kàn)出，该基(jī)金一季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除(chú)了(le)海康威视、金山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实(shí)大科(kē)技(jì)研究(jiū)总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的(de)beta收敛(liǎn)之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的(de)看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长团队(duì)中(zhōng)，有不(bù)少基金(jīn)经理明确(què)看好(hǎo)人工智能带来(lái)的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时(shí)基本处于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行业在(zài)信(xìn)创、数(shù)字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期(qī)需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标国(guó)际也(yě)还(hái)有(yǒu)巨大(dà)成(chéng)长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)的复苏和(hé)业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的科技板(bǎn)块(kuài)内会持续有个股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人(rén)工(gōng)智能和可再(zài)生能源(yuán)将(jiāng)构成未(wèi)来社(shè)会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入(rù)，未来(lái)新(xīn)的产业机会将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十(shí)大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生(shēng)活在一季度也(yě)进(jìn)行了调(diào)仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为(wèi)前三(sān)大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票(piào)进入(rù)前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济(jì)的看好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与经济(jì)发展模式转变，数据(jù)成为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要(yào)素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋(fù)能(néng)传统行业，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及(jí)多样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益(yì)投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人工智能相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布(bù)局(jú)了人工智能技术(shù)创(chuàng)新带来的相关(guān)产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽(suī)然在一(yī)季报中(zhōng)表达了对(duì)人工智能的(de)重(zhòng)视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现实意义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能(néng)的(de)应用(yòng)领域得(dé)到了极(jí)大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强大(dà)的通用性。这属于科(kē)技史上(shàng)的(de)一次重大(dà)创新，未来多个(gè)行业将极大受益(yì)于这(zhè)一技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未来(lái)我们应(yīng)该更加(jiā)重视这(zhè)一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势(shì)外(wài)，今年市场(chǎng)高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的(de)科技创新周期，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业(yè)的部(bù)分成长(zhǎng)股(gǔ)是(shì)未来(lái)关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季(jì)度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的(de)非理性行(xíng)为(wèi)，就如同去年三季度(dù)半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而(ér)造(zào)就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大(dà)对能源板块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级别的(de)技术要素(sù)革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积(jī)极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形(xíng)。但她同时表示，也会(huì)努力在(zài)火热的(de)行情(qíng)面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年(nián)三四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标的(de)，在(zài)一(yī)季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配置大(dà)概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中有不少(shǎo)声音说这次(cì)不一(yī)样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不(bù)到(dào)的(de)。就好比(bǐ)去年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的(de)事(shì)件5公里是多少米 5公里是多少步之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配？市(shì)场当前认(rèn)为(wèi)的受益环(huán)节是否能(néng)如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智(zhì)能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目标。

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