金融界5月12日消息 国内期(qī)货(huò)市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪(hù)银大跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化(huà)石油(yóu)气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕(zōng)榈等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的(de)数据(jù)，美国4月生产(chǎn)者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预(yù)期，反映出生产(chǎn)物(wù)资通胀压力进一(yī)步趋缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识(shí)，因此本(běn)周在美联储越来越(yuè)多官(guān)员为鹰派站台(tái)的情况下，预计从加息结(jié)束到降息周期开启，仍(réng)有近一个季度(dù)的时(shí)间，在此期间将(jiāng)面临经济和政策(cè)的不确定性，贵(guì)金属部分(fēn)回吐前期超涨的(de)幅度。另(lìng)一(yī)方面，上周初请失(shī)业金人数升(shēng)至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市场正在(zài)降温。同时国内社融超预期(qī)下滑(huá)，白(bái)银因工业属性偏(piān)强大幅下跌(diē)，在情绪(xù)修复之前难言企(qǐ)稳，后续(xù)还需关注(zhù)海外衰退预期的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金(jīn)属走势拖(tuō)累 白银如期大幅(fú)调(diào)整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金属将会(huì)走弱(ruò)，白银(yín)连(lián)续上涨(zhǎng)后会面(miàn)临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏(hóng)观经济衰退预(yù)期(qī)将会继续影响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加美(měi)联储(chǔ)政(zhèng)策转向宽松预(yù)期以及自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗经(jīng)济风险依然利好贵金属，但是美(měi)元指数大幅(fú)上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属大幅回落等因(yīn)素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位(wèi)置将(jiāng)会(huì)测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方(fāng)关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继续等(děng)白银行(xíng)情企稳再(zài)低位做多。美欧银(yín)行业危机(jī)引发避(bì)险(xiǎn)需求，美联(lián)储政策收(shōu)紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵金属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前继(jì)续(xù)关注(zhù)调整行情；自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗后续政策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下行风险、银行业(yè)风险(xiǎn)与债务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低做多配(pèi)置依然是(shì)核心建议(yì)。

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