本周，56只首发基金中（份额(é)分开(kāi)计算），博时北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其(qí)中。目(mù)前(qián)，第2批4只北证50指数(shù)基金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和(hé)万(wàn)家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动(dòng)性问题是制(zhì)约北交所发展(zhǎn)的首(shǒu)要因(yīn)素，不过随着公募基金加速布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动性(xìng)问(wèn)题有望持续改善；同时(shí)，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资(zī)金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只首发基(jī)金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据(jù)招募说明(míng)书，该(gāi)基金(jīn)主要(yào)跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是(shì)发(fā)起式基金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立(lì)，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产(chǎn)品成功获批，工(gōng)银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公募基金公司拿(ná)到批文。除博时(shí)基金(jīn)外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也(yě)是以发(fā)起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除(chú)博时基金旗下产(chǎn)品正在发行外，其余3只产品均已成(chéng)立(lì)。其(qí)中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户有效(xiào)认(rèn)购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投资价值，万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金经理杨坤曾(céng)表示(shì)，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关度较(jiào)高的同类股票(piào)，具有较(jiào)大(dà)估(gū)值提升空(kōng)间。随着市场流动(dòng)性的增强和(hé)创新型中(zhōng)小企(qǐ)业的高速成(chéng)长，有望(wàng)实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价(jià)值显著(zhù)。

　　首批北(běi)证50指(zhǐ)数基(jī)金月内(nèi)加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品(pǐn)年内(nèi)回报、成立(lì)以(yǐ)来回报悉数为负，其(qí)中(zhōng)年(nián)内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始加速(sù)“回血(xuè)”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经历(lì)小幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽(suī)有(yǒu)震(zhèn)荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以来(lái)又开(kāi)始(shǐ)持(chí)续上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数(shù)月(yuè)内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核(hé)心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推(tuī)出后，多(duō)个指数基金相继成立，这使得北交所整体(tǐ)流动性有(yǒu)所改善。从中(zhōng)观(guān)维(wéi)度来看，北交所很多优质(zhì)企业的(de)估值仍然偏低，预计(jì)随着流(liú)动性(xìng)逐步改善(shàn)，以及公(gōng)司业绩持(chí)续释(shì)放，北交所(suǒ)板块整体走(zǒu)势有(yǒu)望持续向(xiàng)好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官(guān)网显示，截至5月12日，北(běi)交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩(jì)表现来(lái)看，2021年北交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司盈(yíng)利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北(běi)交所上市(shì)公司(sī)全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平(píng)均(jūn)实现(xiàn)净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司(sī)增(zēng)幅(fú)超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续(xù)三年实现利(lì)润(rùn)正(zhèng)增长。北交所上市公司(sī)业(yè)绩正(zhèng)持(chí)续(xù)释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成北交所两年定开年(nián)内收(shōu)益为负外，其余9只北交(jiāo)所主题权益(yì)基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业(yè)精选(xuǎn)两年定开年内(nèi)回报最(zuì)高，达18.46％，万家北(běi)交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是(shì)长线资(zī)金布局良机(jī)

　　对(duì)于北交所投(tóu)资(zī)价值，多位业内(nèi)人士认为(wèi)，亲爱的让你㖭我下黑当前北交所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估(gū)，不(bù)过正是长线资金(jīn)布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两(liǎng)年(nián)基金经(jīng)理(lǐ)叶勇直言，北交所市(shì)场上，制约(yuē)其发(fā)展(zhǎn)的依然是市场本身较(jiào)差(chà)的流动性问题，市场(chǎng)制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司(sī)估(gū)值(zhí)表现(xiàn)差异较大。除了继(jì)续降低投资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业数量(liàng)外，后(hòu)续北交所市(shì)场有必要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通过沪深(shēn)市(shì)场的引(yǐn)领，提(tí)升(shēng)流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目(mù)前的北交所优质公(gōng)司被显著低估，也是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站在当前的位(wèi)置，对于(yú)北交所的后续表现(xiàn)充满信心，信心来(lái)源(yuán)于四个方面。

　　一是北(běi)交所公(gōng)司(sī)目(mù)前估值已经非常便宜(yí)，他们测算前(qián)几大(dà)重仓股的(de)平均估值在20倍(bèi)以(yǐ)内，切换(huàn)到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估(gū)值水平对于具备(bèi)专(zhuān)精特(tè)新特(tè)性的中小成长型企业而言是(shì)非常具(jù)有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们发现很多北交所公司今(jīn)年以(yǐ)来依然延续了较快的增(zēng)长速度，发展整(zhěng)体是符(fú)合预期的，业绩亲爱的让你㖭我下黑的持续增(zēng)长(zhǎng)进一步消化(huà)了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四(sì)季度以来北交所出了不少政(zhèng)策利好，包括(kuò)发布(bù)《北京证券交易所股票(piào)做市(shì)交易(yì)业务细则》和《北京证券交易所股票(piào)做市交易(yì)业务(wù)指引》，下调部(bù)分交易(yì)费率，北交所股票将纳(nà)入中证、国证跨(kuà)市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月(yuè)份正(zhèng)式上线等政策的密集发布，可(kě)以说(shuō)对这个市场是(shì)加大了呵护的力度，政(zhèng)策(cè)的暖风对整个市场构成中长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂(guà)牌的(de)公司较(jiào)多，其中不(bù)乏优(yōu)质的个股，供给上来(lái)了(le)，给(gěi)他(tā)们增(zēng)加(jiā)了筛选的范围，尽管(guǎn)短(duǎn)期可能由于供给(gěi)增加对(duì)整个(gè)市场的流动性造(zào)成(chéng)一定(dìng)的扰动，但(dàn)增加优质供(gōng)给是市场长期(qī)发展的基石(shí)，这使得他们选择优质中小(xiǎo)专精(jīng)特新企业的难(nán)度是相对降低的(de)。

　　景(jǐng)顺长城北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开基(jī)金经理张靖(jìng)表示，北交(jiāo)所作(zuò)为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处于(yú)初(chū)创(chuàng)期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平相较(jiào)于沪(hù)深交(jiāo)易所(suǒ)明显低估。随(suí)着(zhe)宏观经济触底回(huí)升，和北交所快(kuài)速发(fā)展，投资(zī)机会(huì)应会(huì)越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作(zuò)为(wèi)A股“中特估”组成部分之一，或有望随(suí)着(zhe)北(běi)交所改革的(de)不断推(tuī)进和投资者(zhě)关注度(dù)提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这(zhè)一趋势已经(jīng)初露(lù)端倪，部分(fēn)专精特新次新股及北证50中高权重、低估(gū)值公(gōng)司获(huò)增(zēng)持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多(duō)个被低(dī)估标的，未(wèi)亲爱的让你㖭我下黑来随着北(běi)交所(suǒ)改革(gé)的(de)不(bù)断推(tuī)进和投资者关注度提升(shēng)，北交所流动性随之改善，这些大市值、高(gāo)权重、低估值的公司获(huò)得重估可能性较大(dà)。

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