A股“股王”之争进入白(bái)热化阶(jiē)段，中国移(yí)动股(gǔ)价周(zhōu)中创历史新高，一(yī)度从独占A股市值榜首近3年的茅台(tái)手中抢下“A股之王”的光环(huán)，引(yǐn)发市场热议(yì)。截至(zhì)周五收盘，茅台最终以微(wēi)弱(ruò)优势反超，但(dàn)地位已岌岌可危。值(zhí)得注意的是，因中(zhōng)国移动在(zài)A+H两地上市，若按(àn)其(qí)A股(gǔ)股本计算(suàn)则(zé)不过(guò)是一(yī)场计算上的(de)乌龙，但(dàn)若均按照(zhào)A股股价等数据计算，则(zé)其总市值一(yī)度(dù)达2.19万亿元，超越茅台成为“市值(zhí)王”。

　　拉长时(shí)间看，在数字经济(jì)、信创、中(zhōng)特估、人工智能(néng)等一系列热点催化下，中国移动今(jīn)年股价累计最大涨(zhǎng)幅已(yǐ)近60%，自(zì)去年上市(shì)以来最近一年股价累计最(zuì)大涨幅接近翻(fān)倍，而茅台股价则(zé)几乎仅在原地踏步。有市(shì)场人士认为，中国移动和茅台这场股王宝(bǎo)座(zuò)的争(zhēng)夺(duó)可(kě)能揭示着A股(gǔ)未来的(de)发展趋(qū)势。

　　▌A股股(gǔ)王(wáng)变迁(qiān)启示(shì)录：消费回潮卷出(chū)白(bái)酒泡沫 数(shù)字经济时代带来预备新股王

　　A股(gǔ)总市(shì)值榜(bǎng)首之争，向来是市场关(guān)注焦点，回顾历史来看，最近(jìn)十多年来(lái)股王变迁的背后似(shì)乎也反应着国内(nèi)经济趋势和(hé)产(chǎn)业价值(zhí)的变化。

　　回(huí)溯2007年中国(guó)石(shí)油登(dēng)陆A股时(shí)，市值(zhí)一度超过8万亿人民币。不仅稳(wěn)居(jū)A股拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语第一，甚至登(dēng)顶(dǐng)全球(qiú)资(zī)本市(shì)场市值(zhí)之首，得益于当时基建大发展时期，中石油(yóu)在股(gǔ)王(wáng)的位(wèi)置(zhì)上稳坐了八年，直(zhí)到(dào)2015年(nián)工商银(yín)行依托当年互联网金(jīn)融牛(niú)市成(chéng)为新锐(ruì)股王。再后来(lái)，随着我国在2018年进入消费(fèi)牛市(shì)，开(kāi)启了此后(hòu)三年的(de)消费(fèi)白马股大牛市，也成就了如(rú)今贵(guì)州茅(máo)台股王的(de)A股传奇。

　　（图片来(lái)源：格隆汇(huì)、勾股大数(shù)据；资(zī)料来(lái)源：微信公众号市值观(guān)察4月17日文(wén)章《谁是A股之王？》）

　　而最(zuì)近两年，虽(suī)然茅台(tái)仍(réng)一直稳(wěn)稳领(lǐng)跑(pǎo)，但(dàn)在高端白酒的高估值(zhí)泡沫下，以(yǐ)及(jí)今年春节(jié)后白(bái)酒行业的终端(duān)动销几(jǐ)乎并(bìng)未达到预期，整个白酒板块经历(lì)回调，公(gōng)司股价也现大幅下(xià)跌。近日(rì)，中国移动的突然崛起更(gèng)是开始对其王位发出了挑(tiāo)战。

　　市场(chǎng)分析指出(chū)，中国移动一度超越贵州(zhōu)茅(máo)台市值(zhí)这(zhè)一历(lì)史(shǐ)性事件背后，除了离不开国家政策持续推进(jìn)的数字(zì)经(jīng)济(jì)，与最近爆火的人工智能两大概念加持，还有来自(zì)于(yú)“中特估”这个(gè)新概(gài)念的强力催化(huà)。

　　具体来(lái)看，根据数据显示(shì)，当前(qián)美股市值(zhí)前十的上市(shì)公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊(xùn)、英伟达、特斯拉、META均为科技股(gǔ)。有分析(xī)认为，科技进步已成提升生产力(lì)的重要因素，二级市(shì)场对科技企业的态(tài)度(dù)能一定程度显(xiǎn)示出科技企(qǐ)业(yè)的竞争力(lì)强度。因(yīn)此(cǐ)，以中国移动(dòng)为代表的(de)科技股“逼宫”以贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台为代(dài)表的消费股(gǔ)似乎(hū)也(yě)预示着(zhe)市场中(zhōng)的积(jī)极现象。

　　目(mù)前，在我国经济(jì)逐渐(jiàn)向数字化深度转型的背景下，实(shí)力(lì)强劲并实现华丽转身的中国移动，已经逐渐成引领中国经济潮流的主力军。信达证(zhèng)券研(yán)报表示，公司作为国企数(shù)字经(jīng)济担当，积极布(bù)局云计算(suàn)、IDC、工业互联网等创新业务，伴随算力网络(luò)的进(jìn)一(yī)步发展，将拉动底层(céng)云计算业(yè)务的需求，公司(sī)具备较强(qiáng)的 IDC/云计算(suàn)业务能(néng)力，正在(zài)从传统(tǒng)管道运营商向数(shù)字科(kē)技领军(jūn)企业加快(kuài)跃迁升级，有望(wàng)首先(xiān)迎来估值(zhí)重塑机遇。

　　同时，从(cóng)估(gū)值修复情况(kuàng)来(lái)看，根据光大证券4月15日研报显示(shì)，2022年底(dǐ)以来(lái)，截至(zhì)4月13日，三(sān)大运营(yíng)商(shāng)股价涨幅均超过20%，其中中国电信涨幅(fú)达62.3%，中国移(yí)动(dòng)涨(zhǎng)幅达40.5%；三者估值分别(bié)修复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著(zhù)高于(yú)近五年区间平均PB（LF）。以中国(guó)移动为代表的三大运(yùn)营商板块(kuài)，借助“央企低估(gū)值+数字经济”成为率先修复(fù)的板块。

　　▌中国移动的新魔法能(néng)否打破(pò)“茅台魔(mó)咒(zhòu)”？

　　与此同时(shí)，还有另一个(gè)故事引(yǐn)发市场热议。即很长一段(duàn)时间以来，A股市(shì)场一(yī)直流传着“茅(máo)台(tái)魔咒(zhòu)”的传(chuán)说，即大多股价超(chāo)过茅(máo)台(tái)的(de)上市公司，在风光(guāng)散尽之后往往下场都不太好。本次中国移动(dòng)直接在(zài)市(shì)值上超(chāo)越(yuè)茅台(tái)，结果(guǒ)是否会不一样呢？

　　回看那些(xiē)中了“茅台魔(mó)咒”的A股上市(shì)公司，有同样(yàng)中字头的中(zhōng)国船舶，其在2007年依托船舶(bó)业景气度提升，股(gǔ)价超越茅(máo)台并一度突破300元/股，但好(hǎo)景不长，在2008年金融危机爆发、船(chuán)舶业跌入冰点(diǎn)后极速缩水至30元附近，至今中国船舶股价维持在24元左(zuǒ)右(yòu)。此(cǐ)外(wài)，海普瑞、神(shén)州泰(tài)岳、安(ān)硕信息、中文在线、全通教育等多(duō)家公司股价均超(chāo)越茅(máo)台，但(dàn)最(zuì)后的(de)结果不是业绩暴雷就是股价(jià)毫(háo)无原因跌(diē)跌不休。

　　可以(yǐ)看出的(de)是，上述公司的陨(yǔn)落(luò)大部(bù)分(fēn)主要是由(yóu)于行业景气度变化以及(jí)股市(shì)景气(qì)度无法维持。而茅台凭借(jiè)其产品(pǐn)稀缺性以及长期稳稳增(zēng)长(zhǎng)的利润，最终一次次(cì)甩开这些曾经(jīng)短暂领先者(zhě)。对于一家企业股价能否持续上涨以及维(wéi)持高位，市场普遍观点还是(shì)认为(wèi)，实际(jì)需要看公司的基(jī)本面。

　　那么，一向有着(zhe)“印钞机”之称，营收规(guī)模<拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语strong>超茅(máo)台约7倍的(de)中国移动，为什么此前市值(zhí)却一直不如茅(máo)台(tái)呢？

　　对(duì)此，有分(fēn)析认为，大致归结(jié)为两个重要原因(yīn)。一(yī)方(fāng)面，茅台越卖越贵，但话费越交越少。在市(shì)场化的作用下，一(yī)瓶茅台(tái)已经冲上3000元(yuán)左右的高价(jià)，而中国移(yí)动虽(suī)掌(zhǎng)握(wò)着大把的(de)通信类资源(yuán)，但作为央企(qǐ)需(xū)要承担“提速降(jiàng)费”的责任，也就不能无拘束地涨价。另一方面即是成本方面的(de)问(wèn)题，中国移动本(běn)质作为通信基础设施企业，需要持续不(bù)断的建设投入，从2G到5G，其近十年资(zī)本开(kāi)支合计1.82万亿(yì)元。相(xiāng)比(bǐ)之下，茅台就(jiù)像一门“躺赢”的(de)生意，基本不需要(yào)如此沉(chén)重的(de)资本开(kāi)支，也不(bù)需(xū)要(yào)面临追赶(gǎn)最新技术的焦虑。

　　因此，从财(cái)务(wù)数据可以看出(chū)，中国移(yí)动今年(nián)一季(jì)度的营收是茅台的8倍，但净利(lì)润却差别不大，销售毛利率更(gèng)是有着一个(gè)24%另一(yī)个92%的(de)巨大差别(bié)。

　　不(bù)过，近(jìn)期来看，一系列信号表(biǎo)明(míng)中国移动可能正在迎来一些变化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中(zhōng)国(guó)移动此前表(biǎo)示，2022年是三年投资高峰的最后一年(nián)，2023年起资本(běn)开支(zhī)不再增长，2023年计划资(zī)本开支1832亿元(yuán)同比下降20亿元(yuán)，同(tóng)比下降1.1%，全年营(yíng)收则可(kě)突破1万亿(yì)元。据业(yè)内人士测算(suàn)，这(zhè)意(yì)味着(zhe)届(jiè)时(shí)全(quán)年资本开支占收入(rù)比(bǐ)重将低于18%，创下(xià)2007年以(yǐ)来的新低。

　　同时，更加重要(yào)的是(shì)，随(suí)着移动互联网进入下(xià)半场，行(xíng)业(yè)重心已(yǐ)转(zhuǎn)向产业互联(lián)网和(hé)智能(néng)化，中国(guó)移动加(jiā)速转型下正在抓紧机(jī)遇。信达(dá)证券(quàn)研报表示，中国(guó)移动数字化转型收入“第(dì)二曲线”不断攀升(shēng)，去(qù)年(nián)公司数字化(huà)转型收入(rù)对主营业务收(shōu)入增量贡(gòng)献(xiàn)达到79.5%，占主营业(yè)务收入比提升至 25.6%，成为公(gōng)司收(shōu)入(rù)增长(zhǎng)的第一驱(qū)动力(lì)。此外，公司(sī)移动云收(shōu)入规(guī)模实现新跨越，去年移动云收入达到503亿元，同比增长(zhǎng)108.1%，连续三年实(shí)现翻倍(bèi)暴涨，综合(hé)实力迈入国内(nèi)业界(jiè)第一阵营。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语