财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完(wán)成(chéng)，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其(qí)道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚(wèi)文(wé鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星n)、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工智能的(de)盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理选择(zé)了前(qián)者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富(fù)贵(guì)险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计(jì)数据也(yě)证明(míng)了这一点，公募基金一季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板块中的计(jì)算机和(hé)通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合(hé)一(yī)季度(dù)大(dà)手笔新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究(jiū)精选混合一季(jì)度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰(lán)的(de)人工智能投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的(de)操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大模型(xíng)以及相(xiāng)关人工智(zhì)能的产业(yè)趋势受到(dào)市场关注，并很快扩(kuò)散到国(guó)内(nèi)产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于(yú)上游(yóu)算力(lì)、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新(xīn)入他(tā)所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子(zi)板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注意的(de)是，此前(qián)招商(shāng)证券研报(bào)称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一部分(fēn)试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)状元刘(liú)格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻(wén)名，最新披(pī)露的(de)一季(jì)报中也证实了(le)他们(men)的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发(fā)双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股(gǔ)的占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石(shí)化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季(jì)报(bào)表达了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重仓股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增(zēng)持了(le)宁德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓(cā鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星ng)了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他(tā)表示(shì)，“我们曾(céng)经提到了(le)新能(néng)源(yuán)板块的一些风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消(xiāo)化(huà)后，在这个(gè)估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素(sù)已(yǐ)经充分释放，目(mù)前(qián)这(zhè)个时间(jiān)段(duàn)，新能源非(fēi)常具有吸引力。在(zài)一(yī)季度我(wǒ)们对于(yú)电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对不(bù)是去(qù)捕捉每个(gè)时期的(de)“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好的(de)行业，你重仓押(yā)进去，不确定(dìng)性来的时候，无论是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)个人还是(shì)投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使(shǐ)你再(zài)看(kàn)好，也要控制持(chí)有(yǒu)比例，分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金的王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认(rèn)为(wèi)这些股票(piào)的(de)估值体系(xì)还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年一季度(dù)仍有(yǒu)不少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)以(yǐ)及光(guāng)模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上(shàng)尚有(yǒu)空间(jiān)，估(gū)值修(x鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星iū)复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今市场对AI关注度(dù)持续(xù)高(gāo)企，上一轮行情催(cuī)化主要(yào)集中(zhōng)于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到(dào)各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣(róng)阶(jiē)段(duàn)。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先关(guān)注应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关(guān)板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消(xiāo)费的时代(dài)，但未来(lái)10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场(chǎng)人(rén)士也(yě)指出，AI后续或(huò)有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二(èr)季度投资(zī)策略(lüè)会(huì)上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优(yōu)，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字(zì)经济，今年半导体周期要(yào)见(jiàn)底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度(dù)可能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在还是(shì)主题投资阶(jiē)段不太适合大多(duō)数的投(tóu)资者(zhě)，不适合在(zài)这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本(běn)轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计(jì)本(běn)轮后(hòu)续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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