北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如(rú)期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席(xí)基金学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到(dào)中国经(jīng)济(jì)，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他(tā)也曾(céng)多次(cì)公开表示(shì)十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进(jìn)行过投资(zī)部署，不(bù)过(guò)投资对象均为中国(guó)公(gōng)司的(de)H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资(zī)中国是(shì)没有问题的。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的公(gōng)司，而这即便有一(yī)些(xiē)不确定因素的影(yǐng)响，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照(zhào)巴菲特的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了(le)梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于(yú)对公司(sī)的价值(zhí)判断(duàn)而不是价格(gé)判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家。什么是等量关系式，什么是等量关系四年级p>

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fē什么是等量关系式，什么是等量关系四年级n)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行(xíng)业算术(shù)平均值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动(dòng)发现(xiàn)，巴(bā)菲特(tè)一如(rú)既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注(zhù)能源(yuán)领域，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特多(duō)次(cì)减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众银行和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度(dù)清仓持有33年(nián)的百年老行(xíng)——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融(róng)领域的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商(shāng)品信誉(yù)受过(guò)不良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财(cái)经制图(tú)

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一(yī)。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利(lì)润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以或还需(xū)要等待(dài)入场时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业(yè)的5年净利(lì)润复合年(nián)增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是(shì)主营集成电路(lù)设计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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