5月9日晚间，A股上(shàng)市公(gōng)司金证股份发布的一则公告，在期货圈刷屏。

　　公告显示，金证股份正在筹划发行股份(fèn)及支付现金购买(mǎi)上海文华财经资讯股份有限公(gōng)司（下称文华财经）90.97％股权事项，同时募集配套资金。公司(sī)股票将于(yú)2023年(nián)5月(yuè)10日（星期三）开市起开(kāi)始(shǐ)停(tíng)牌(pái)，预(yù)计(jì)停牌(pái)时间不(bù)超(chāo)过10个交易日。

　　文华财(cái)经两次冲击IPO无果

　　文华财经系头部期货软件商(shāng)。公(gōng)开资料显示，截(jié)至2021年年末，文(wén)华财经与国内139家期货公(gōng)司合作，占国内期(qī)货公司总数的92.67％。截至2021年12月，文(wén)华(huá)财经(jīng)PC端交易软(ruǎn)件的月活(huó)跃用户数(shù)（MAU）为58.19万人，移动端随身行软件的月(yuè)活跃用户数（MAU）为(wèi)150.94万(wàn)人。

　　2015年以来，文华财经曾两次冲(chōng)击A股IPO，但均未能叩开资本市场大门。

　　文华(huá)财经的第一次IPO之旅要追溯到2015年，当年11月(yuè)，文华财经首(shǒu)次(cì)报(bào)送创业板IPO申请资(zī)料。不过，在(zài)经历两年(nián)多的(de)漫长等待后(hòu)，2018年(nián)4月，深(shēn)交所决定(dìng)终止审查，文华财经此次创业板IPO闯关失(shī)败(bài)。

　　2021年6月(yuè)，文华财经(jīng)再次递交(jiāo)招(zhāo)股书，拟冲刺(cì)创(chuàng)业板IPO。2022年6月，文华(huá)财经申(shēn)请(qǐng)撤回发行上(shàng)市申(shēn)请(qǐng)文(wén)件，深交所决定终止对其首次公开发行股票并(bìng)在创业板(bǎn)上市(shì)的审核。文华财经第二次IPO也无果(guǒ)而终。

　　金证股份昨晚发布(bù)的(de)公告(gào)显示(shì)，本(běn)次交易事项尚处于(yú)筹划阶段，公司目前正(zhèng)与交易意(yì)向方(fāng)接洽，初步确定的交易对(duì)方包(bāo)括尚守哲、大连经一卓(zhuó)远管理咨询合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）（下称大连经一）、苏州(zhōu)中新(xīn)兴富新兴产业投资合(hé)伙(huǒ)企业（有限合伙）（下称苏(sū)州中新）、上(shàng)海经(jīng)一投资(zī)管理合伙企业（有限合伙）（下称上海经(jīng)一）、上海兴富创业投资管理中心(xīn)（有(yǒu)限合伙）（下称兴富创投）、王(wáng)凯及杨(yáng)孝胜(shèng)，前述交易(yì)对方(fāng)合计持有标的(de)公(gōng)司90.97％的股权。

　　金证股份表示，根据《上(shàng)市公司重大资产(chǎn)重组(zǔ)管理(lǐ)办法（2023修(xiū)订(dìng)）》和《上海证券交易所(suǒ)股票(piào)上市规则（2023年2月修订）》等(děng)相(xiāng)关规定(dìng)，本次(cì)交易前，交易对(duì)方与公(gōng)司不存在关联关系。本次交易(yì)完成后，交易对(duì)方尚(shàng)守哲持有公司的股份比例预(yù)计将超过(guò)5％，本次(cì)交易预(yù)计(jì)将构成关联交易(yì)。本次(cì)交易前，公(gōng)司无控(kòng)股股东、实际控制人；本次交(jiāo)易完成后，公司第一大股东不会(huì)发生(shēng)变化，且不存在实际支(zhī)配公司股份(fèn)表决(jué)权超(chāo)过30％的股东，公司仍将无控股股东、实际(jì)控(kòng)制人，预计不(bù)构成公司重大(dà)资产重(zhòng)组。

　　文华财经注册资本4000万元，实际控制人为该公(gōng)司董事长兼总经理尚(shàng)守哲。根据文华财(cái)经此前(qián)披露的招股书，截至2021年(nián)年底，尚守哲对文(wén)华财经的直(zhí)接(jiē)持股比(bǐ)例为64.353％，此外，还通过大连经一和上(shàng)海(hǎi)经一(yī)分别控制文华财经9％和4.95％的股份，合计控(kòng)制(zhì)78.303％的股份。

　　其他交易对方中，苏州中(zhōng)新、兴富创(chuàng)投、王凯及杨(yáng)孝胜对文(wén)华财(cái)经的持股比例分别为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股份盈利能力有望提升

　　作(zuò)为金融科技全领域服务商，金证股(gǔ)份为证券(quàn)、基(jī)金(jīn)、银(yín)行、期货、信托(tuō)、交易所、监管机(jī)构等行(xíng)业客户提(tí)供全(quán)技术栈、全产品线解(jiě)决方案，同时与(yǔ)政府(fǔ)机关、互联(lián)网公司合作开展包括智慧城市在内(nèi)的(de)数(shù)字经济业务。

　　2023年(nián)一季报显示(shì)，报(bào)告期内，金证股份实现营(yíng)业收入12.64亿元，较上年同期增长2.84％；实现归属于上市公司股东的净利润-5847.16万(wàn)元。报告期内，金证股份证券(quàn)经纪(jì)业(yè)务软件收入(rù)较上年同期略有增长(zhǎng)，资管机构软件收入基本持(chí)平。报告期内，数字(zì)经济业务(wù)因验收的大型政务项目(mù)成本(běn)增幅大于收入增幅，导致(zhì)业(yè)务毛(máo)利率及利润下降(jiàng)。报告期内公司确认投资收(shōu)益-1748万元(yuán)，较上年同(tóng)期减少2035万元，主(zhǔ)要是联营企业投资收益减少所致。

　　截至2023年3月底，金(jīn)证股份总资产64.27亿(yì)元，净资产36.70亿元。

　　金证股份2022年年报显示，报告期(qī)内，公司实(shí)现营业收入64.78亿(yì)元，同比(bǐ)下降2.52％；实现归属于上市公司股东的净利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来(lái)看，金融行业业务(wù)方面，2022年，金证(zhèng)股份实(shí)现(xiàn)营业收入23.25亿(yì)元，同比增长7.25％。金(jīn)证股份认为，公(gōng)司(sī)金融行业(yè)的增长主要(yào)得益于两方面(miàn)的因素：一是公司在证券(quàn)市场行业占有(yǒu)率基础(chǔ)稳(wěn)定，核心产品需求刚性，公司(sī)加(jiā)快产品(pǐn)新一代产品布局、积极(jí)推进项目上线验(yàn)收。二是在资管领域加强了资管IT业务发(fā)展力度，在多个核心产品和(hé)技(jì)术上形成领先优(yōu)势，开始进(jìn)入收获期。

　　非金融行业业务(wù)方面，2022年(nián)，金证股份收入为(wèi)41.35亿元，同(tóng)比(bǐ)下降7.49％。主要包括数字经济业务、IT设(shè)备分销业务及科技园租赁(lìn)业务(wù)。金证股份(fèn)解释称，非(fēi)金融行(xíng)业的(de)收入下降，主要由于公(gōng)司在数(shù)字经(jīng)济业务(wù)上，不同程(chéng)度受到需求端(duān)的影(yǐng)响，项目跟(gēn)进(jìn)、工程(chéng)实施、验收结(jié)算审计等存在滞后。

　　毛(máo)利(lì)率方面，2022年，金证(zhèng)股份(fèn)综合毛利率为22.32％，较(jiào)上年增加1.97个百分点。其中，金融行业业务(wù)毛利率(lǜ)50.41％，较(jiào)上年增加3.48个百分点(diǎn)；非金(jīn)融(róng)科技业务毛(máo)利率6.53％，较(jiào)上年下降(jiàng)0.93个百分点。

　　交易(yì)标的业绩表现上，公开(kāi)资料显(xiǎn)示，2019—2021年，文(wén)华财经营(yíng)业(yè)收(shōu)入分(fēn)别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归属于母公(gōng)司股东的净(jìng)利(lì)润(rùn)分别(bié)为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别为16585.62万(wàn)元、14177.11万(wàn)元及17168.10万元，综合毛利率分(fēn)别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至(zhì)2021年年底(dǐ)，文华财经总(zǒng)资产为31708.21万元，所有(yǒu)者权益为19722.56万元，资产负债率(lǜ)为37.80％。

　　不难看出，无论从资产规模和盈利能力来看，金证股份(fèn)均远高于文华财经，但文华(huá)财经的毛利率显著高于金(jīn)证(zhèng)股份，无疑是bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗一块(kuài)优质(zhì)资产。

　　有业内人(rén)士(shì)认(rèn)为，如果(guǒ)本次(bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗cì)交易得以顺利实施，对于金证股份而言，文(wén)华财经的优质资产(chǎn)注(zhù)入后(hòu)，其盈利能力将进一(yī)步(bù)提(tí)升(shēng)；对(duì)于文(wén)华财经而言(yán)，多(duō)年谋求上市无果后，可(kě)以实现“曲线(xiàn)上市”。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，在昨晚发布(bù)的公告中，金(jīn)证股份并未(wèi)披露具体(tǐ)的交(jiāo)易细节，例如交易对价等(děng)。公告(gào)显示，2023年(nián)5月(yuè)9日，金证股份与主(zhǔ)要交(jiāo)易对方就本次交(jiāo)易签(qiān)署了《意向协议(yì)书》，公司拟(nǐ)向(xiàng)主要交易对方发(fā)行股份及支(zhī)付(fù)现金的(de)方式购买其持(chí)有的(de)文华(huá)财经90.97％的股权。上述(shù)《意向协(xié)议(yì)书》仅为(wèi)交(jiāo)易(yì)各方关于本(běn)次交易的初步合作意向，交易各方在本次交易中(zhōng)的(de)具体权(quán)利义务以及各项安排以交易各方最(zuì)终(zhōng)签署(shǔ)的正式交(jiāo)易(yì)协议为(wèi)准。

　　金证股(gǔ)份还进行(xíng)了风(fēng)险(xiǎn)提示：截(jié)至目前，本次(cì)交易仍处于筹划阶段(duàn)，交易双方尚未(wèi)签署正式的交易协(xié)议，本次交易尚(shàng)需履行必要的(de)内部决策程序，并经有权监(jiān)管机构批准后方可(kě)正式实施，本次交(jiāo)易最终能否实施尚存在较大不确定性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连续3年的(de)下跌(diē)之后，今年以来(lái)，金证股份股价(jià)步(bù)入(rù)上升通(tōng)道(dào)。截至5月9日收盘，金证股份股价报18.94元/股，年内(nèi)涨幅高(gāo)达84.06％，总市值178亿元。

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