财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威视、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开始布(bù)局人工(gōng)智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该(gāi)与其共舞，还(hái)是不为所动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越(yuè)来越多的基(jī)金经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都(dōu)是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明(míng)了(le)这(zhè)一点，公(gōng)募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿(ā)尔法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国际(jì)、上(shàng)海电(diàn)影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智能(néng)投资(zī)方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及(jí)终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以(yǐ)及相关(guān)人工智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游运用，在经(jīng)济(jì)复苏(sū)相对温(wēn)和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业受到各方资(zī)金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十(shí)大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某个(gè)板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动偏股公募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格(gé)菘。据了(le)解，广发基(jī)金成长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季(jì)报中(zhōng)也(yě)证实(shí)了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了(le)仍对新能(néng)源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市(shì)场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三(sān)安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德时代(dài)、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)所管的银(yín)华心(xīn)怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大(dà)半年的(de)消化(huà)后(hòu)，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都(dōu)增加(jiā)了(le)一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行(xíng)业轮(lún)动(dòng)，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经理个人(rén)还是投(tóu)资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制(zhì)持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标(biāo)的(de)，就(jiù)没有参与(yǔ)。不(bù)过他拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳(tā)也认(rèn)为这(zhè)些(xiē)股票的估值体系还在合理接(jiē)受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人(rén)士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的(de)判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来(lái)基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个(gè)股(gǔ)上(shàng)是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指(zhǐ)出(chū)，年(nián)初至今(jīn)市场对(duì)AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集(jí)中于大模型(xíng)的(de)突破进展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各(gè)个领(lǐng)域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其(qí)中办公(gōng)场景进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的(de)资产(chǎn)是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略(lüè)会上提到“今年(nián)大概率(lǜ)还(hái)是一个(gè)偏成长风(fēng)格(gé)占优(yōu)，尤其(qí)是很多科技股在过去几年(nián)其实没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没(méi)有太多(duō)表(biǎo)现(xiàn)。今(jīn)年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年(nián)科技股的机会是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不(bù)太(tài)适(shì)合大多数的投资者，不(bù)适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩(jì)兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足(zú)“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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