自4月(yuè)下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最(zuì)近一个(gè)月时(shí)间，场内资金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及(jí)其关(guān)联指数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场股票ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了(le)科(kē)创(chuàng)板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数(shù)的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资(zī)金(jīn)净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金不(bù)断(duàn)借道ETF基金(jīn)加速布局科(kē)创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对上述板(bǎn)块投资(zī)价值的认(rèn)可。经过(guò)前期调(diào)整(zhěng)，这两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场内资金配置的工(gōng)具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有(yǒu)着逆势投资(zī)的(de)特征(zhēng)，最近(jìn)一个月，随着科(kē)创板的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成(chéng)为资(zī)金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入榜首，除此之(zhī)外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也(yě)均在(zài)10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场内资(zī)金持续(xù)流入科创板相关(guān)ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居(jū)股(gǔ)票ETF第(dì)二(èr)名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算机等(děng)科创板的核心(xīn)权重(一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币zhòng)行(xíng)业持(chí)续获得资金青睐，一方面源于一(yī)季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另一方面随着(zhe)半(bàn)导体(tǐ)下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核(hé)心板块业绩变化(huà)来(lái)看，电子、计算(suàn)机和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和收入预(yù)期增(zēng)速保持在(zài)较高水平，相比过去(qù)明显改善，与此同时(shí)新能(néng)源板块的(de)增速(sù)依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的(de)盈利质(zhì)量。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一步分(fēn)析(xī)指出，整体来看，科(kē)创50作为成(chéng)长性宽(kuān)基，今年(nián)一季(jì)度的利润增速相对(duì)较高，配置吸(xī)引力显(xiǎn)现。从未来(lái)的(de)一(yī)致预(yù)期净利润增速(sù)来看(kàn)，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好(hǎo)的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度(dù)依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英(yīng)也看好今年(nián)以来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价(jià)比以及对未来产业(yè)的反(fǎn)应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好(hǎo)科创板的表现(xiàn)，经过了三年(nián)的估值回归，很多公(gōng)司的(de)估值与成(chéng)长匹配，买入并持(chí)有可以享受(shòu)行(xíng)业(yè)和公司(sī)的长一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币期成长。”华(huá)南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入(rù)前(qián)三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外(wài)汇法法令修正案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品类(lèi)追加(jiā)列(liè)入出口管理的管制对象，上述(shù)修正案在(zài)经过(guò)2个月的公(gōng)告(gào)期后，并将(jiāng)于7月开(kāi)始实施。受(shòu)益于(yú)国(guó)产替代加速的(de)预期，半(bàn)导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘红的(de)板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体(tǐ)板块回调，资(zī)金(jīn)也(yě)在(zài)加速(sù)抄(chāo)底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入(rù)也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)行业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望未来半(bàn)导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季度(dù)价(jià)格持(chí)续下(xià)探之后，当前阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产业链(liàn)环节(jié)，具备较(jiào)强的(de)大宗商品属性，国际龙(lóng)头会(huì)在(zài)下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而(ér)当(dāng)扩产落地时，行(xíng)业进入供过于(yú)求周期，各(gè)厂(chǎng)商(shāng)则会通过降价进行库存去化。供给与需求的错配使(shǐ)得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行(xíng)业(yè)周(zhōu)期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以(yǐ)及存储的(de)爆(bào)发性需求由产业链(liàn)下(xià)游传导到上游(yóu)，促进上(shàng)游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续(xù)下(xià)探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际(jì)局(jú)势以(yǐ)及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资机(jī)会需要看(kàn)到真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率在(zài)二季(jì)度(dù)及(jí)二季度(dù)以后触底，当行业周(zhōu)期(qī)触底(dǐ)，科技创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正地(dì)释放出来，下(xià)半年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链(liàn)正处于供(gōng)给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需求端，进一(yī)步压(yā)缩(suō)产业链(liàn)库存的时期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有(yǒu)望迎来库存(cún)加(jiā)速出清(qīng)，营(yíng)收和利润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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