自4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内(nèi)资金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)股票ETF资金(jīn)净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创(chuàng)板(bǎn)之外，半(bàn)导体相关ETF也(yě)持续吸引场内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金(jīn)不断借道(dào)ETF基金(jīn)加速(sù)布局科创板、半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)，体现出市场对上述板块投(tóu)资价值的(de)认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配(pèi)置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特征(zhēng)，最近一个(gè)月，随(suí)着(zhe)科创板的(de)回(huí)调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元(yuán)出(chū)头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看来，电(diàn)子、计(jì)算机(jī)等科创板(bǎn)的核心(xīn)权(quán)重行业持续获得资金(jīn)青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行周期拐点临近，业绩边(biān)际(jì)改(gǎi)善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道(dào)。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心板块业绩(jì)变(biàn)化来(lái)看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和(hé)收入预(yù)期增速保持在较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块的(de)增(zēng)速(sù)依然(rán)稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分(fēn)析指(zhǐ)出(chū)，整体来看(kàn)，科(kē)创50作为(wèi)成长(zhǎng)性(xìng)宽(kuān)基，今年一季度的利润增(zēng)速相(xiāng)对较高，配置(zhì)吸(xī)引力显(xiǎn)现。从未来的一(yī)致预期净(jìng)利(lì)润增速来(lái)看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较(jiào)高，反(fǎn)映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈利(lì)估值匹配度依(yī)然(rán)较优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科(kē)创(chuàng)50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜英也看(kàn)好今(jīn)年(nián)以来科(kē)创(chuàng)板走势。“从板块整(zhěng)体估值(zhí)性价饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思比(bǐ)以及对(duì)未(wèi)来(lái)产业(yè)的(de)反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科创(chuàng)板的表现(xiàn)，经过了三年的估(gū)值回归，很多公司的(de)估值与成长匹配(pèi)，买入(rù)并持有可以(yǐ)享受行业和公司的(de)长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前(qián)三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半导体行业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经(jīng)济产(chǎn)业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片(piàn)制造(zào)设备等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管(guǎn)制对象，上(shàng)述修正案(àn)在(zài)经过(guò)2个(gè)月(yuè)的公告期后，并将(jiāng)于7月(yuè)开始实施。受益于国产替(tì)代加速的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红(hóng)的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随(suí)着(zhe)前段时间半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)回调，资金也(yě)在加速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯(xīn)片饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半导体行(xíng)业走势，国泰基(jī)金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后，当前阶(jiē)段(duàn)或已(yǐ)接近(jìn)行(xíng)业(yè)底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期相较于其他半导体产业链环节(jié)，具备较强的大(dà)宗(zōng)商(shāng)品属性(xìng)，国(guó)际龙头(tóu)会在下游(yóu)新兴需(xū)求诞生时，提升自(zì)身产能(néng)。而当扩(kuò)产落地时，行(xíng)业进(jìn)入供过于(yú)求周期，各厂商则(zé)会(huì)通过降价进行(xíng)库(kù)存(cún)去(qù)化(huà)。供给与需求的错(cuò)配使(shǐ)得(dé)存(cún)储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四(sì)季度(dù)行业龙头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业(yè)周期的(de)反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能(néng)新兴需求爆(bào)发，对(duì)于算力以及存储的(de)爆发(fā)性需求由产(chǎn)业链下游传导到(dào)上游，促进上游芯片(piàn)厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两个季(jì)度量(liàng)价持续下探的周(zhōu)期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰(tài)基金提(tí)醒，投资(zī)者需要警惕国际局势(shì)以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片(piàn)产(chǎn)业基金经理(lǐ)刘(liú)扬(yáng)则表(biǎo)示，硬科技的投(tóu)资机会需要看到真正的业(yè)绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现，以及一(yī)些真正的创(chuàng)新落地。预计半(bàn)导体和(hé)消费电子大概率在二季度及二季度以后(hòu)触(chù)底，当行业周期触(chù)底，科(kē)技创新蓄能才能真正地(dì)释(shì)放出来，下半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向(xiàng)判(pàn)断，半(bàn)导体产业链正处于供给(gěi)侧收缩匹配需求端(duān)，进一(yī)步压(yā)缩产业链(liàn)库存的时期(qī)，价格下行压(yā)力逐步减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来库存加速出清(qīng)，营收和(hé)利润迎来拐点。

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