北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈(hā)如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲(fēi)特和(hé)他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提(tí)问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的(de)投资者(zhě)是最多(duō)的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东(dōng)大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞争力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的(de)前景。中国将会成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开表示(shì)十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中国(guó水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样)公司(sī)进行过投资部署，不(bù)过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度(dù)股东大会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的(de)价(jià)格(gé)买到(dào)一(yī)些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不(bù)低(dī)于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进(jìn)行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资(zī)产收益率指标，且出于对公司的(de)价值判(pàn)断(duàn)而不(bù)是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收益(yì)率来看，排(pái)名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上(shàng)市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过(guò)巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也(yě)在重金押注(zhù)能源领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国(guó)银行(xíng)。但巴菲特(tè)对金(jīn)融(róng)领(lǐng)域(yù)的持(chí)仓仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又进(jìn)行了(le)行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味(wèi)业等这类之前商品信誉受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)标(biāo)准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领(lǐng)域(yù)，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年(nián)内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行(xíng)业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司(sī)中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净利润复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的(de)承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(s水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样hàng)证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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