今(jīn)年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一(yī)季报披(pī)露渐落帷幕(遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用mù)，整体来(lái)看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气(qì)的(de)制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不(bù)同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度(dù)”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基(jī)金的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科技指数(shù)为代表的港股(gǔ)数(shù)字经济呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一(yī)季度加大(dà)了对港股的投资力(lì)度(dù)，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用比如，崔宸龙(lóng)管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银(yín)港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧港股数字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市(shì)值(zhí)统计，截至一季(jì)报，被陆港通(tōng)基金重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务(wù)、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元金(jīn)融(róng)、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前(qián)十(shí)只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化(huà)工(gōng)股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电(diàn)国际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产、中(z遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用hōng)广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发(fā)等领域(yù)。值得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季(jì)度对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一(yī)年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资(zī)机(jī)会：中国经(jīng)济方面，宏观(guān)经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动和市(shì)场需求继(jì)续增加，非(fēi)制(zhì)造(zào)业(yè)恢复速(sù)度加快；海外(wài)无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银(yín)行风险事件(jiàn)已经让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的(de)紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进(jìn)入尾部(bù)区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件对市场(chǎng)冲击可(kě)控，国内政(zhèng)策积(jī)极信号(hào)涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将在(zài)波(bō)动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加(jiā)大对政策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医药、高景气(qì)的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济(jì)的(de)代表行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了(le)过(guò)去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均(jūn)处(chù)在价(jià)值投资区域，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互(hù)联(lián)网相关公司(sī)，也更具(jù)有数据、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升(shēng)自身(shēn)运营效率，以及(jí)对外输出算法和(hé)算力(lì)。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股市(shì)场大(dà)部分(fēn)的企业盈利来源于中(zhōng)国内地(dì)，中(zhōng)国(guó)内地(dì)经济的环比上行(xíng)将会支撑港股公司(sī)盈利的环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下港(gǎng)股公司(sī)下半年(nián)的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一(yī)定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年(nián)港股盈利同(tóng)比增(zēng)速会(huì)较上半(bàn)年有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一(yī)定(dìng)的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受(shòu)到(dào)一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药(yào)行业仍(réng)将处在行业快速(sù)增长的(de)红(hóng)利中，但是随着中报(bào)业绩(jì)的释放和四(sì)季度集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会(huì)出(chū)现一(yī)定(dìng)的调整，但是通(tōng)过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机(jī)会选出(chū)有较好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我们(men)预计(jì)港股市场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步宽(kuān)松(sōng)背景下，中(zhōng)国资(zī)产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步凸显。在A股及(jí)港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的(de)戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹性的(de)机会：由于中国(guó)经济修复有望成为(wèi)全球投资的(de)主线，因此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的(de)行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接下(xià)一(yī)轮(lún)的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开启二(èr)次增(zēng)长曲线，如互(hù)联(lián)网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未来经(jīng)济周(zhōu)期中上(shàng)行风险显著大于下(xià)行(xíng)风险的行业。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预(yù)期的行业。供需格局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息资(zī)产的投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石油石化(huà)等。

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