中国(guó)金融行业加速(sù)对外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)同(tóng)期(qī)获批的(de)野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩(j为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机ì)分(fēn)化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于(yú)市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持(chí)而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)也(yě)难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设(shè)成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业(yè)务及(jí)管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚(shàng)”念好(hǎo)了(le)中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和(hé)瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规(guī)模(mó)来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大(dà)通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利(lì)用全球(qiú)化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机构投资(zī)者，目标客群(qún)机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了(le)较(jiào)好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务(wù)进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并对两(liǎng)家外(wài)资控股券(quàn)商在(zài)中国(guó)展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了(le)带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合(hé)并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)下(xià)属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的(de)运营和(hé)财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经营能(néng)力(lì)产生重大(dà)疑虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿(yì)元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同(tóng)一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)以及(jí)股东的控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人(rén)参(cān)股证券公司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌(pái)照(zhào)或(huò)将面临(lín)“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机fù)深入(rù)财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联动等多种业(yè)务(wù)模式(shì)，通(tōng)过(guò)服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配(pèi)置、人(rén)员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团(tuán)特色(sè)的高质(zhì)量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的(de)业务(wù)许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心(xīn)进行(xíng)新产品(pǐn)和(hé)服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决(jué)方案(àn)，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内(nèi)私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)平(píng)台未(wèi)来战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境(jìng)外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富管理业务(wù)，这在具备外资银(yín)行股东背(bèi)景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财(cái)富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人(rén)银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和(hé)超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务(wù)，为客户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客(kè)户进行全(quán)方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进(jìn)一(yī)步完善投资解决方案和财(cái)富(fù)规(guī)划方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为客户在同一(yī)策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外开(kāi)放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承(chéng)销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外(wài)商独(dú)资证券公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的(de)外为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机资控股券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券(quàn)商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才(cái)证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡(pō)淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联(lián)保(bǎo)险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛(shèng)等(děng)国际金(jīn)融机构负(fù)责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国(guó)经(jīng)济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机(jī)构和全球投资者(zhě)带来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各(gè)金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深(shēn)化(huà)合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机(jī)遇(yù)。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提(tí)升，经营范(fàn)围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全(quán)面(miàn)参与中国资本(běn)市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与国际金融机(jī)构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋(qū)明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初步(bù)形成，金融(róng)科(kē)技(jì)对行(xíng)业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局(jú)正(zhèng)加速(sù)演变。

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