今年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基(jī)金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且(qiě)即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基(jī)金(jīn)仓位略有没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆(lù)港通(tōng)基金（不(bù)同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒(héng)生科(kē)技指数为代表的港股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名基金经理(lǐ)在(zài)一季度加(jiā)大了对港股的投资(zī)力(lì)度(dù)，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开源沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的(de)博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提(tí)升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同(tóng)程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情况排序(xù)，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石(shí)油(yóu)、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油化工股份、中国(guó)南(nán)方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开发等(děng)领域(yù)。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在(zài)一(yī)季度对(duì)其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季(jì)度(dù)中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求(qiú)继(jì)续增(zēng)加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农(nóng)和(hé)通(tōng)胀数据以及突发的银(yín)行风险(xiǎn)事件已经让美联储过(guò)于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了(le)加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业(yè)风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，在板块(kuài)配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大(dà)对政(zhèng)策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金(jīn)经理曲径表示(shì)，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资(zī)区域(yù)，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具(jù)有数(shù)据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外(wài)输出算法和算力。作(zuò)为(wèi)人(rén)工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期看(kàn)好港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金经理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港股市场大(dà)部分的(de)企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的(de)环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半(b没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处àn)年的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的(de)增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年(nián)有所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估(gū)值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是(shì)当(dāng)行业龙头公司(sī)受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速(sù)增长的红利中，但是(shì)随(suí)着中报业绩的释放和(hé)四(sì)季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会(huì)出现一定的(de)调整，但是通过自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来(lái)，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外(wài)弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临近(jìn)尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价(jià)均在高位的背景下(xià)，有望开启盈(yíng)利与估值修复的(de)戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由(yóu)于中国经(jīng)济修(xiū)复有望成为(wèi)全球(qiú)投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈(yíng)利预测有较(jiào)大上修(xiū)空间；同时(shí)部分龙头(tóu)公司(sī)有长期的前(qián)沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联(lián)网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著(zhù)右偏(piān)的机(jī)会：关注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显著大于下(xià)行风险的行(xíng)业。市场预期(qī)在(zài)低(dī)位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升的高股息资产的(de)投资机会，如通(tōng)信(xìn)、石油石(shí)化(huà)等。

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