中国(guó)金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)同(tóng)期获批(pī)的野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外(wài)资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解(jiě)决(jué)，仍是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间(jiān)不长(zhǎng)。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增(zēng)无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和(hé)瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内(nèi)排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复(fù)，成立合(hé)资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运作取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续(xù)关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机(jī)构(gòu)投(tóu)资者(zhě)，目标客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中国时间(jiān)最早的(de)一(yī)批合(hé)资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银(yín)行(xíng)受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业(yè)务(wù)进(jìn)步(bù)明显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业(yè)情(qíng)况，也将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带(dài)强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议和(hé)合并计(jì)划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股(gǔ)子(zi)公司(sī)，未来(lái)的(de)运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明(míng)存在可能导致对(duì)公司持续经(jīng)营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规则(zé)》后首家获批(pī)的(de)合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的数(shù)量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不(bù)难(nán)发现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的(de)增加及优化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定(dìng)位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个(gè)方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心的(de)业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服(fú)务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持(chí)股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签(qiān)订《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高(gāo)华的(de)所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监(jiān)会核发(fā)新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询(xún)、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研(yán)发(fā)工(gōng)作(zuò)，进(jìn)一步赋能(néng)部(bù)门(mén)为在(zài)岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净(jìng)值个(gè)人客(kè)户综合财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)以汇(huì)丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的(de)新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行(xíng)全(quán)方(fāng)位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生(shēng)命(mìng)周期(qī)财富管理的理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为(wèi)客户(hù)在(zài)同一(yī)策(cè)略下提供差(chà)异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市场对外开(kāi)放的力度不(bù)断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首(shǒu)家(jiā)新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控(kòng中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大)股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家外(wài)资(zī)券商的(de)设立申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴(xīng)证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等多家外资(zī)券商的设立(lì)申请仍处于(yú)证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获(huò)第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈(kuì)。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业(yè)务和(hé)投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到(dào)了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来(lái)华展业便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)和监管要求(qiú)实(shí)现国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形(xíng)成(chéng)的冲击(jī)，也带来了(le)通(tōng)过与(yǔ)国际(jì)金融机构直接(jiē)合(hé)作促(cù)进(jìn)业务发(fā)展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显，业(yè)务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融科(kē)技对行(xíng)业发展理念(niàn)的(de)变革(gé)和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变。

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