在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激(jī)起了哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭基民的热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经(jīng)正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高(gāo)溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指继续受到(dào)资金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来(lái)创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安(ān)”，但部(bù)分机构看(kàn)好传媒(méi)、顺周期板块的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易(yì)价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者(zhě)关(guān)注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追(zhuī)捧热(rè)情在(zài)风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资(zī)金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨(zuó)日(rì)净流入(rù)资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇(huì)率调整后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金经理告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不(bù)够(gòu)大，短期内受到资(zī)金的净买(mǎi)入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高(gāo)二(èr)级市(shì)场(chǎng)价格，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会产生(shēng)基金产(chǎn)品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如(rú)果短期(qī)出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的(de)价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归(guī)到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价(jià)。而(ér)高(gāo)溢价回归(guī)的过(guò)程，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因(yīn)此(cǐ)，建(jiàn)议(yì)投资者不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)年初以(yǐ)来(lái)日(rì)本股市持续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着(zhe)美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸引国际(jì)资本(běn)回流日本市场；二(èr)是随着疫(yì)后经济(jì)活(huó)动(dòng)复(fù)苏和去年日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所上市公司多表现良好；三(sān)是今(jīn)年东京交(jiāo)易所提出将(jiāng)改革(gé)公司治理监督(dū)机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可(kě)能采(cǎi)取(qǔ)股票回购(gòu)等方式(shì)提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是(shì)近(jìn)期(qī)部分(fēn)利好(hǎo)消(xiāo)息带(dài)动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表(biǎo)示大举投资日本股市(shì)等，推动市(shì)场对日本(běn)股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过(guò)快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投资(zī)风险，并提(tí)示投资者，海外投(tóu)资(zī)可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建(jiàn)议投资者(zhě)在(zài)自(zì)己能(néng)力圈(quān)内投资(zī)，避免盲(máng)目(mù)追(zhuī)高带(dài)来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去(qù)年(nián)末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成交均价测(cè)算，净流入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方向来(lái)看(kàn)，资金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前(qián)，都超过了(le)2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的(de)医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净(jìng)流入资金(jīn)最(zuì)多(duō)的(de)是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入(rù)资(zī)金165亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力的(de)医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数(shù)的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭向(xiàng)好趋(qū)势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实(shí)科技(jì)自立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新(xīn)动(dòng)能。要巩固(gù)和扩大(dà)新能(néng)源汽(qì)车(chē)发展优势，加(jiā)快推(tuī)进充电桩、储能(néng)等设(shè)施建设(shè)和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国(guó)内经济(jì)发展动(dòng)能(néng)要(yào)加(jiā)快转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将是经(jīng)济(jì)转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板持续受(shòu)益(yì)于政(zhèng)策红利，该机(jī)构建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表(biǎo)现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额(é)流失(shī)4亿份，资(zī)金净流出(chū)超过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的(de)资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多(duō)只产品净流出资(zī)金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百亿体量(liàng)的资金净(jìng)流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流出。哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构(gòu)仍建议(yì)从中长期(qī)角度(dù)，观察各类板(bǎn)块的投(tóu)资机(jī)会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出(chū)更(gèng)多结构性机(jī)会(huì)，当前市场对题材(cái)的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金(jīn)建议继续关注资金(jīn)合力最强的人(rén)工智(zhì)能与(yǔ)央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确(què)立后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字化对(duì)生产力的提升，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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