AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此次(cì)公募(mù)基金2023年一季(jì)度报中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值派(pài)，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期(qī)人工(gōng)智能(néng)极致(zhì)行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季(jì)报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音tle="image1">

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容(róng)阐述了(le)人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环(huán)境保护和可持续发展，以及(jí)新(xīn)能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域(yù)的快速发(fā)展为全球(qiú)带来(lái)无数(shù)机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持续发展，需(xū)要建立完(wán)善的法律法规(guī)和伦理(lǐ)准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人(rén)工(gōng)智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，我们(men)坚定(dìng)的看好(hǎo)人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变(biàn)。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字(zì)化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提(tí)出(chū)自己想法(fǎ)。说到(dào)数(shù)字(zì)化时，表示其本质是利(lì)用技术的(de)手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大规(guī)模(mó)的产业(yè)。在中国，依(yī)然(rán)处于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意识到数字化(huà)的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数(shù)字(zì)化将会(huì)和(hé)人工智能深(shēn)度融合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的机(jī)会。目(mù)前(qián)整个板块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人(rén)工智能完成季(jì)报，也显示出人工智(zhì)能(néng)确实开始方方面面(miàn)开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司(sī)积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地也(yě)将通过百度智能云接入文心一(yī)言能力(lì)，致力于创新投(tóu)资者关系管理(lǐ)新模(mó)式(shì)，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理选择(zé)了积极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资(zī)派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报可以看(kàn)出(chū)，该基金一季度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威(wēi)视、金山办公，其(qí)余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命(mìng)。从(cóng)而(ér)衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重(zhòng)新成为最重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明(míng)的(de)看好(hǎo)港股的机会(huì)，特别是(shì)软件和互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基(jī)金(jīn)科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理(lǐ)明确看(kàn)好人工智能(néng)带(dài)来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开始增(zēng)持软件，当时(shí)基本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的位置。他认为(wè行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音i)，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标国(guó)际也还有巨(jù)大(dà)成(chéng)长(zhǎng)空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮(lún)科(kē)技创新(xīn)周期的(de)序幕，带来以十(shí)年为维(wéi)度的产业变革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机(jī)为代表的科(kē)技(jì)板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中(zhōng)表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润(rùn)前(qián)十(shí)大重仓股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现(xiàn)了对(duì)人(rén)工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活(huó)在一(yī)季度(dù)也(yě)进(jìn)行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业(yè)结构(gòu)占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大(dà)持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中科(kē)曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在(zài)于全(quán)要素生(shēng)产率的提升，充分利(lì)用好云(yún)计算、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信(xìn)息技(jì)术全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持续时间较长，是未来具(jù)有(yǒu)成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资(zī)部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能生活(huó)在一季度继续调整了行业(yè)配置，降低(dī)了制造业(yè)、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是(shì)重点布局(jú)了人(rén)工智能(néng)技(jì)术创新带来的(de)相关产(chǎn)业(yè)趋势(shì)机(jī)会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人(rén)工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大(dà)模型路线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意(yì)义，因为本(běn)次的人(rén)工智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将极大(dà)受益于这一技(jì)术的应(yīng)用和(hé)普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回(huí)报(bào)一行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关(guān)板块的布(bù)局。他(tā)表示，除(chú)复合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的科技创(chuàng)新周期(qī)，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成长股是未来(lái)关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的(de)非理性行为，就如同去(qù)年三(sān)季度半(bàn)导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应该加(jiā)大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经(jīng)站在(zài)新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱(bào)，非常(cháng)庆(qìng)幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火热(rè)的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能(néng)够兑现长期业(yè)绩的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年三四(sì)季(jì)度布局(jú)了(le)不少(shǎo)人工智(zhì)能相关(guān)的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过了(le)40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说(shuō)这(zhè)次不(bù)一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即(jí)市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不到(dào)的。就(jiù)好比去(qù)年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环(huán)节(jié)是(shì)否能(néng)如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。

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