周一的股市(shì)震荡翻(fān)红，上周股市下跌期间净买(mǎi)入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借(jiè)道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场(chǎng)总体下(xià)跌期间，资金更是(shì)净买入220亿元，股(gǔ)票(piào)ETF“越(yuè)跌越买”的理性操作(zuò)模式(shì)，在(zài)股市大幅下挫的时刻再度(dù)显现(xiàn)。

　　从(cóng)资(zī)金流向结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净(jìng)流入，“中(zhōng)特(tè)估”长期(qī)投资(zī)价(jià)值被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金追逐；净流(liú)出方面，创业(yè)板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银、电(diàn)力ETF等短期(qī)净流(liú)出，资金出(chū)现(xiàn)短期避险，但(dàn)鉴于多数(shù)标的估值仍在低位，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额(é)增长32.58亿份(fèn)，以区间成交均(jūn)价测算，当日净流入(rù)资金(jīn)39.5亿元；拉长(zhǎng)时间(jiān)到上周5个交易日(rì)，5天股市调整期间(jiān)，资金(jīn)更是净买入(rù)220亿(yì)元，展现了资金逆市布(bù)局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周五，科创(chuàng)50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽(kuān)基指数中，华泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证指(zhǐ)数(shù)ETF等产(chǎn)品，净流入(rù)资金也位居前列。

　　而(ér)从5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上证50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资(zī)金(jīn)”，皆斩(zhǎn)获了不错(cuò)的回(huí)报。

　　身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性filled="f" type="#_x0000_t75">

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净(jìng)买入的榜首，单日净买入金额(é)接近5亿元，目前仍(réng)处于估(gū)值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也(yě)位(wèi)居净流入资金前列，而在近日遭遇(yù)高位(wèi)回调的游(yóu)戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑(jí)，在(zài)游戏板块(kuài)行情冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入(rù)。

　　谈及(jí)资金的(de)上述流向(xiàng)情(qíng)况，一位公募(mù)股票(piào)权益基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国经济中长期(qī)的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下(xià)行及地产(chǎn)销售恢复疲(pí)软将驱动市场(chǎng)展现出更多结(jié)构(gòu)性(xìng)机会。不过，在短期市(shì)场炒作热(rè)度回落(luò)，波动(dòng)率(lǜ)偏高的情况下，资金可能更(gèng)青睐用(yòng)大盘宽基指数(shù)，比(bǐ)如科创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深(shēn)300指数等来跟(gēn)踪市场，以(yǐ)获取整个市场的平均(jūn)回报(bào)。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一家公募(mù)机构分析，由于(yú)近日(rì)以游戏为(wèi)代表(biǎo)的TMT板块有所调(diào)整，主因是前期炒(chǎo)作有逐步退潮趋势(shì)，中期在市(shì)场炒作热(rè)度有(yǒu)所回落。但从(cóng)长期看身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性，资金还会长期关注数字化对(duì)生产力的提升，因此，包(bāo)括计算机、互联(lián)网和传媒等(děng)调(diào)整下来的(de)行业，可(kě)能会继续受到(dào)了资金(jīn)的关注。

　　也(yě)有行业机构(gòu)认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特(tè)估(gū)”长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大(dà)金融、大基建等权重股高位调整，上周沪(hù)指下跌。前(qián)期部(bù)分板块(kuài)短期上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石化(huà)等PB逐步修复(fù)，权(quán)重板块内部出现分化(huà)，获利兑现需(xū)求叠(dié)加经济数据不及预期(qī)，权重板(bǎn)块回(huí)调带(dài)动大盘(pán)指数回落。

　　不过，民(mín)生加银(yín)基金认为，从长(zhǎng)远(yuǎn)看，“中特(tè)估”或有望引领低(dī)估值央(yāng)企的价值重估，有基本面支(zhī)撑的低(dī)估值(zhí)央企或(huò)有望受益。

　　博时(shí)基金权益投资一部(bù)基金(jīn)经理(lǐ)吴鹏(péng)也认为(wèi)，“中特估(gū)”投资(zī)的部分底层逻(luó)辑仍旧是(shì)过去的A股市场对部分传(chuán)统(tǒng)行(xíng)业国央(yāng)企的严重低配和低估。而在这种大幅低估和低(dī)配背(bèi)景下，部分企业(yè)因(yīn)为自(zì)身经营(yíng)改(gǎi)善、高股息水平等特征(zhēng)，使得其估值修复成为了可能。虽然经过(guò)前期反(fǎn)弹，大金(jīn)融整(zhěng)体估值仍旧处于低位，由于情(qíng)绪和资金仍旧(jiù)是主导(dǎo)，短期(qī)表(biǎo)现(xiàn)存在剧烈波动可能；从中期看，整体大金(jīn)融当(dāng)前估值仍旧(jiù)处于中低水平，部(bù)分个股尤其是(shì)基本面明显改善的(de)个股，仍(réng)旧(jiù)有估值修复的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍具吸引力(lì)

　　在(zài)上周下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势(shì)，净流入资金超出净流出资金。但也有部分短期(qī)涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块(kuài)，以及部分海外(wài)指(zhǐ)数遭遇资(zī)金的(de)净(jìng)卖(mài)出。

　　从资金(jīn)净流(liú)出榜单看，今年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流出(chū)4.76亿元，为单日之(zhī)最(zuì)。另外(wài)，证券保险(xiǎn)ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)，单日净流出(chū)资金也(yě)超(chāo)过2个亿。

　　宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)中，今年来“越跌越(yuè)买”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南(nán)方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净流(liú)出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在(zài)股市调整中迎来“获利了(le)结”资金，单日净(jìng)流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家(jiā)公募机(jī)构(gòu)评价，基建板块受益于(yú)“一(yī)带一路(lù)”板块前期涨幅较大，有调整(zhěng)要求，可能会受到获(huò)利盘的短期卖出。不过，从长期看，经(jīng)济复苏趋势确(què)立(lì)后，“顺周期”板块的(de)整体机会值得关注。

　　民生(shēng)加银基(jī)金评价净流出的(de)证(zhèng)券保险板块称，一季报陆续披露，非银(yín)金融业绩超预期，证券板(bǎn)块市场(chǎng)交投活跃度(dù)较一(yī)季度显著改善，差异化(huà)最低(dī)结(jié)算备付金缴纳比(bǐ)例机制(zhì)引入(rù)，证券(quàn)公司保证(zhèng)金比(bǐ)例下调，经济(jì)温和复(fù)苏下行业景(jǐng)气度(dù)有(yǒu)望持续修复。保险板块一季(jì)报(bào)净利润超预期，部分险(xiǎn)企凭借储(chǔ)蓄险的产品力实(shí)现了一定的(de)增长，负债端V型反(fǎn)转趋势(shì)较明显，资产端或有(yǒu)望维持(chí)较高增速。

　　而(ér)针(zhēn)对(duì)电力板块，民生加银身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性基金认(rèn)为(wèi)，2023年宏观(guān)经(jīng)济运行(xíng)总体回升有望将促进电力(lì)消(xiāo)费需求增长。受上年同(tóng)期低基数等因(yīn)素影(yǐng)响，预计今年二季度电力消费增(zēng)速将(jiāng)有望回升。在电力市场(chǎng)化改革(gé)的持(chí)续推进(jìn)下，电价趋势有望稳中(zhōng)小幅上涨(zhǎng)，电力现货市(shì)场和辅助服(fú)务市(shì)场机制有望(wàng)持续推广(guǎng)，容量(liàng)补偿电价等机制或有(yǒu)望出台。

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