衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分析局(jú)公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫(yì)情爆发之前的10年里(lǐ)，美(měi)国每(měi)年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦政府、州和(hé)地方(fāng)政(zhèng)府(fǔ)支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库存投资和住宅固(gù)定投资。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的(de)主要原因(yīn)是私人库存(cún)投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最(zuì)大(dà)的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续(xù)第四个季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投(tóu)资(zī)连续第(dì)八个(gè)季度蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头(dù)拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小。最(zuì)大的(de)拖累项是私人(rén)库(kù)存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联(lián)储高度关注(zhù)的(de)通胀指标——美国个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价(jià)指数(shù)环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这是核(hé)心PCE连续第(dì)五次“击败”市(shì)场预(yù)期。

　　突发！“扣押(yā)一艘(sōu)美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声(shēng)明(míng)称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的(de)美国船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一艘不(bù)明船只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北(běi)部发生事(shì)故(gù)，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上的2人(rén)死亡，数人受(shòu)伤，不(bù)明船只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视(shì)和救(jiù)援中(zhōng)心(xīn)发(fā)送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始(shǐ)拦截并识(shí)别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只的自动全(quán)球定位发送(sòng)系统被(bèi)关闭(bì)并频繁改变航(háng)线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣(kòu)押(yā)了该船(chuán)只，并将其运至(zhì)伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释(shì)放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道(dào)称(chēng)，美国海军驻巴林的(de)第(dì)五舰(jiàn)队在一(yī)份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新(xīn)近(jìn)发布的视频显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒(mào)充乌(wū)克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯(sī)人(rén)通了电话。鲍威(wēi)尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回(huí)答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等(děng)主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名(míng)发言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事发(fā)生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报(bào)自(zì)己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的(de)谈话，是我们(men)在这个充满(mǎn)挑战的(de)时刻支持乌(wū)克兰人民的背(bèi)景下(xià)进行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美(měi)联(lián)储认为，曝光的(de)视频似乎经过(guò)编辑，无(wú)法确认(rèn)准确(què)性。上述发言人还说(shuō)，通(tōng)话事件(jiàn)已(yǐ)报(bào)交有关(guān)执法(fǎ)部门，出于对他们工作(zuò)的尊(zūn)重，美联储不会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实(shí)就是，骗子(zi)能通过(guò)恶(è)作剧的电话(huà)接触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实可能会导(dǎo)致美联(lián)储(chǔ)的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的担(dān)忧主要是基于美联储作(zuò)为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通常受到(dào)投资者和商界(jiè)人士的密(mì)切关注，有时会(huì)引发股市波动。而(ér)且，美联储官员(yuán)同他(tā)人的私(sī)下(xià)会(huì)面时常引(yǐn)发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的言(yán)论(lùn)可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒(méi)体指出(chū)，两人这些(xiē)年不(bù)止一(yī)次成(chéng)功骗取国外政客(kè)和(hé)他们通(tōng)话(huà)，而且通常将(jiāng)将通话视频(pín)公(gōng)之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔(ěr)通话(huà)，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话中直接问他(tā)们是不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连(lián)斯基(jī)，和(hé)欧洲央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油(yóu)价出(chū)现大(dà)幅回落(luò)。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国际油(yóu)价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出(chū)现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接(jiē)受期(qī)货(huò)日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或(huò)为超跌后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通期货能源化(huà)工研究中心负责人杨安表示，一(yī)方面是由于近期(qī)油(yóu)轮运费(fèi)回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前(qián)国内即将迎来(lái)五一假期，而目前(qián)国际市场宏观风险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅超(chāo)过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危机(jī)风波再(zài)起，叠加美国债务压力及经济衰退风(fēng)险可(kě)能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产面临较大(dà)压力，从而推动本周油价油(yóu)价下(xià)跌。而原(yuán)油作为(wèi)金融(róng)属性最强的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因银行业(yè)危机出现(xiàn)暴跌，此次美国(guó)银行业(yè)风险再次升温(wēn)继续引发市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的(de)下(xià)跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也(yě)表示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪(xù)导(dǎo)致油(yóu)价再度承(chéng)压。随着美联储加息(xī)会(huì)议的临近(jìn)，美(měi)国(guó)第一共和银(yín)行的财报和股价表现(xiàn)或显示银行业(yè)危机(jī)仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数(shù)据表(biǎo)现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心(xīn)本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于美联储(chǔ)加息(xī)和海(hǎi)外经济(jì)衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原(yuán)油市场走势(shì)的宏观风(fēng)险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国(guó)银(yín)行业危(wēi)机风险在(zài)未来一段时(shí)间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息(xī)会议将再(zài)迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此投资者也(yě)高(gāo)度关注美(měi)联储利(lì)率政策的变(biàn)化，宏观(guān)层(céng)面的不确定性成为(wèi)影响整(zhěng)个金融市场的(de)主要因素(sù)，这是投资(zī)者需要注意(yì)的风险所在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加(jiā)息决议(yì)，市(shì)场对美联(lián)储加息25个BP的(de)概(gài)率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货(huò)币政策会议，基于(yú)当前(qián)欧元(yuán)区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也将维持(chí)加息政(zhèng)策(cè)，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求(qiú)下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来看原油市场(chǎng)基(jī)本面表现尚可(kě)，整体供需局势并(bìng)未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分(fēn)析认为，即将(jiāng)到来的五一长假和(hé)美(měi)国夏季出行旺(wàng)季预(yù)计(jì)对(duì)于需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临(lín)宏观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申(shēn)万期(qī)货能化分(fēn)析(蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头xī)师董(dǒng)超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚(yà)洲地区的油价(jià)带来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台已(yǐ)经(jīng)连续(xù)半年维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将越来越(yuè)难以持续(xù)，后续(xù)的减产将很快到来(lái)；此(cǐ)外(wài)在5月美(měi)联储(chǔ)加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或(huò)将逐步(bù)消退，后期原油市场将(jiāng)转入对(duì)供应面(miàn)的减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更为模糊(hú)，在美国(guó)储备(bèi)政策难以改动的情(qíng)况下(xià)，底部支(zhī)撑力度变(biàn)弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下(xià)滑(huá)将有助于(yú)油价的稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油价整体即将维持区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基(jī)本面风险波动的影(yǐng)响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布(bù)的EIA报告显示原油(yóu)超预(yù)期降库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预(yù)期管理(lǐ)下(xià)，预计今年年内(nèi)剩余时段(duàn)供应(yīng)紧张将是原油市场(chǎng)主(zhǔ)基(jī)调，当然(rán)全球(qiú)经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定程度(dù)上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价(jià)处在(zài)宏观利空与供(gōng)应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短(duǎn)期(qī)内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)来(lái)看油价或继续大(dà)区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导(dǎo)致相关性(xìng)较强(qiáng)的高硫燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨(zuó)天(tiān)下午收盘(pán)，燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油和沥青分别(bié)收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受到油价影响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧(jǐn)。供给端方面，随(suí)着发电旺(wàng)季的临近(jìn)，本月从中东进口(kǒu)到(dào)新加坡(pō)的高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下降三分之二，但同时(shí)本(běn)月俄罗(luó)斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流入(rù)量有所上升，抵消了一部分中东出口的(de)下滑；需求端方面，中(zhōng)东南(nán)亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及(jí)稳(wěn)定(dìng)的(de)船燃加注活动都(dōu)将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)市场形(xíng)成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船货(huò)延期，目前5月的(de)装船已经延迟(chí)至(zhì)6月，虽然(rán)检修(xiū)的装置正(zhèng)在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于(yú)开斋节整(zhěng)体进程较慢，预(yù)计原定(dìng)本月底(dǐ)恢复的时间会(huì)有(yǒu)所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端(duān)表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油(yóu)在基本面(miàn)的支(zhī)撑下，预(yù)计(jì)后(hòu)市(shì)走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原(yuán)油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波(bō)动(dòng)将(jiāng)主要(yào)受到原油价格(gé)的影响，不过基(jī)本面差异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具(jù)体来看，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料(liào)油。

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