财(cái)联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露完成，多位知(zhī)名(míng)基(jī)金(jīn)经理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智能(néng)的盛(shèng)典(diǎn)。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前(qián)者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券(quàn)统(tǒng)计数据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的(de)计算机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知名(míng)基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际(jì)、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究精(jīng)选混合一季(jì)度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万股。此外(wài姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些)，中欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合(hé)一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资(zī)方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端的应用(yòng)、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而(ér)知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬(bān)家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季(jì)报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大模(mó)型(xíng)以及(jí)相关人(rén)工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到(dào)市场(chǎng)关注(zhù)，并很(hěn)快扩(kuò)散到(dào)国内产业(yè)界(jiè)，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下(xià)游运(yùn)用，在经(jīng)济复苏相对(duì)温和的情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业(yè)受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影新(xīn)入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等(děng)子(zi)板块带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大(dà)类行业配置(zhì)比例(lì)一个很重要(yào)的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距(jù)离。从这点(diǎn)看(kàn)，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部分试(shì)图低位捡(j姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些iǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广发双擎升(shēng)级，从其十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能(néng)源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报(bào)表达(dá)了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对(duì)本(běn)产品(pǐn)重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年底该基(jī)金(jīn)增持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的(de)是(shì)光伏龙头(tóu)通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们(men)曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后(hòu)，在这(zhè)个(gè)估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全(quán)市场做行业轮动，在(zài)操作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投(tóu)资者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受(shòu)的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的王崇一(yī)季报(bào)表示(shì)暂时无法预(yù)测其(qí)兑现(x姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些iàn)节奏和时间，短期内(nèi)也很难在(zài)A股找到明显的受益(yì)标(biāo)的，就没有参与。不(bù)过他也(yě)认为(wèi)这些股票(piào)的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度(dù)仍有不(bù)少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的(de)确认，中微观(guān)层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察(chá)到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁(fán)荣(róng)阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层(céng)中(zhōng)建议投资者(zhě)优先(xiān)关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时(shí)代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自(zì)己目(mù)前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券策略首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二(èr)季度投资策略会上提(tí)到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多(duō)科技股在过去几年(nián)其(qí)实没(méi)有太(tài)多的表现。以前我们(men)讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长时间(jiān)没有太多表现。今年(nián)要推动数字经济(jì)，今年(nián)半导体(tǐ)周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会(huì)有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶段不太适(shì)合(hé)大(dà)多数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实(shí)现业绩(jì)兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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