“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的(de)看点。即(jí)使考(kǎo)虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家(jiā)成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧(ōu)美(měi)发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年(nián)“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可(kě)能对(duì)冲美欧日出口的(de)下滑，使得全(quán)年2023年全(quán)年(nián)的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为(wèi)传统观察中国出口(kǒu)增速的重(zhòng)要(yào)指标(biāo)，但随着中国出(chū)口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增速快速上升(shēng)，导致(zhì)港(gǎng)口数据(jù)与实际出口增速(sù)持续(xù)偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口增(zēng)速与(yǔ)中国出口基本(běn)保持(chí)统一趋势，但由(yóu)于(yú)产品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年以来两者(zhě)产(chǎn)生较(jiào)大背离。出口结(jié)构(gòu)性变化背景下，传统观察框架适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基(jī)数影响之外，4月(yuè)对俄(é)出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体来(lái)看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份(fèn黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑)额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继续延续(xù)“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中国(guó)4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增速较3月进一(yī)步加快部分(fēn)源(yuán)于去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则(zé)相(xiāng)较韩(hán)国(guó)更加“温(wēn)和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐(qí)升的汽车出(chū)口反映海(hǎi)外车市(shì)较高景(jǐng)气(qì)度与(yǔ)产业链韧性仍可在(zài)一段时(shí)间内支撑(chēng)出口，而受全球半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量与价(jià)格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一(yī)路”的空间有多(duō)大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯(dēng)之外(wài)“一(yī)带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥(huī)了越来(lái)越重要(yào)的作用(yòng)，那么(me)如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一(yī)带一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的(de)背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧(ōu)美(měi)日韩在这(zhè)些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的(de)10个国家(jiā)（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情(qíng)景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的(de)进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一带(dài)一(yī)路”沿(yán)线(xiàn)65国(guó)拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的(de)背景下(xià)，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口增速预测，思路(lù)为在(zài)中国加入世界贸易组织后、历(lì)次全(quán)球经济陷入衰退或是(shì)经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有参考(kǎo)意义的三(sān)年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可(kě)能在下半年陷入温和(hé)衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全球经(jīng)济(jì)温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景(jǐng)。根据预测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增(zēng)速预测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商(shāng)品(pǐn)贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估(gū)的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两个(gè)方面：数据(jù)口径差异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的(de)“韧性”。数据(jù)方面(miàn)，各国自中(zhōng)国(guó)进(jìn)口的数据和(hé)中国向各国出口的(de)数据存在差(chà)异(yì)（无论是(shì)绝对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时这(zhè)一差异还较大，一般(bān)而言中国出口端的增速会更高，这意(yì)味(wèi)着(zhe)我们基于“黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑一带一路”国(guó)家进(jìn)口(kǒu)数据的(de)测算是低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存在(zài)较大的不确(què)定性，可能在今年下半(bàn)年、也(yě)可能在(zài)明年，若后者出现，那么(me)2023年(nián)发达经济体对于中国出口的拖累(lèi)可(kě)能没(méi)有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经(jīng)济体经济增长不及预(yù)期，对外需拉(lā)动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美(měi)经(jīng)济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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