钠电池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬(qiào)动(dòng)54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资(zī)，传艺科(kē)技是真(zhēn)跨界还是奢(shē)望，飙(biāo)涨(zhǎng)后又腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最大(dà)议题(tí)莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目(mù)进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价(jià)的套路完全(quán)失灵，股价又在4个多月时间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只收获(huò)了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价(jià)过山(shān)车式的(de)涨跌折射的(de)是市(shì)场对传(chuán)艺科技(jì)高(gāo)调跨(kuà)界钠电赛道(dào)故事的(de)怀疑：从宣布跨(kuà)界到(dào)现在，时(shí)间(jiān)不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的(de)传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的(de)投资成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续(xù)下行，在(zài)愈加拥(yōng)挤的赛道(dào)上，夸下海(hǎi)口的产能又(yòu)该如(rú)何消化？过(guò)往投资计划频(pín)频“跳票”、实(shí)际(jì)效(xiào)益与预期天(tiān)差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年代(dài)，钠离子电池(chí)便与锂离子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠(nà)能力较弱(ruò)、钠电池(chí)能量密度较低，导(dǎo)致(zhì)其研发(fā)进度(dù)大大落后于了锂(lǐ)电池(chí)。直到2020年后，随(suí)着钠电关(guān)键技(jì)术完(wán)成突破以及锂价不(bù)断飙升(shēng)，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代(dài)推(tuī)出第一(yī)代钠离子(zi)电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天之(zhī)际(jì)，传艺科技于(yú)去年6月(yuè)22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公司(sī)拟投资3000万元通过全资子公(gōng)司江苏智纬电(diàn)子科技有限公司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨(yáng)崇义合作(zuò)设立控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠(nà)电科技有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传(chuán)艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待召开电话会议，向(xiàng)合(hé)计64名分析师和个人投资者披露(lù)跨(kuà)界钠电的各种(zhǒng)细节。根(gēn)据(jù)规划(huà)，传艺科技钠电池(chí)项目中试线2022年投产(chǎn)，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨(kuà)界后(hòu)一口气收出7个(gè)涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前(qián)，传艺科技开始有(yǒu)意无意地“主动”披露钠电项目(mù)进展，而公司(sī)股价也往往在(zài)公告披露(lù)后(hòu)录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞股价，不(bù)到半(bàn)年(nián)的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开(kāi)始掉头向下，无(wú)论(lùn)其如何发(fā)布“利好”消息，股价(jià)也再难(nán)掀(xiān)大风浪，反而随着时(shí)间(jiān)的推移(yí)，迅(xùn)速回落(luò)。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电(diàn)话会并在(zài)《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)对外(wài)发布钠电(diàn)池(chí)业(yè)务未来规划(huà)、技(jì)术水平等涉(shè)及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式通过《关于(yú)对深(shēn)圳(zhèn)证券交(jiāo)易(yì)所关(guān)注函回复的公告》补充披露相关(guān)事项，传(chuán)艺科技及公司董事长兼(jiān)总(zǒng)经理(lǐ)邹伟(wěi)民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游(yóu)资推波助澜(lán)，但(dàn)归(guī)根结底还是其资金有限与钠(nà)电产(chǎn)能规划“大跃(yuè)进”不匹配无(wú)法让市场信服造成(chéng)的。

　　根据公(gōng)司定增(zēng)预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而(ér)根(gēn)据公(gōng)司此前对交易所回复函和2023年度定增预案，公(gōng)司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约54亿元(yuán)。其中，土地购置(zhì)及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需(xū)投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺(yì)科(kē)技(jì)规划的(de)钠电产(chǎn)能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司董事(shì)长(zhǎng)邹伟民4月16日(rì)在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发(fā)挥(huī)资金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用(yòng)30个月(yuè)的(de)时间，新上钠离子电池(chí)全供应链项目(mù)，逐步(bù)形(xíng)成年产(chǎn)3万吨(dūn)正(zhèng)极(jí)材料、4万吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解(jiě)液(yè)的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已(yǐ)经竣(jùn)工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试(shì)产试销，6月底(dǐ)有(yǒu)望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产(chǎn)能规(guī)划(huà)，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按(àn)邹伟民(mín)的说法(fǎ)，传艺科技在上述的(de)54亿(yì)元资金外(wài)，还需要更多(duō)资(zī)金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电池(chí)就需(xū)要(yào)40亿(yì)元(yuán)的投入。

　　但现实(shí)是，传(chuán)艺科(kē)技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利(lì)水平(píng)显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主(zhǔ)营输(shū)入类设(shè)备和印(yìn)制(zhì)电路板（PCB）两大(dà)类消费电子零(líng)组(zǔ)件(jiàn)，具体包括笔(bǐ)记本/台式机(jī)电脑(nǎo)键盘(pán)、触控(kòng)模组和鼠标等(děng)输入类设备及(jí)通讯用板、消(xiāo)费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经(jīng)营(yíng)规模(mó)不断扩(kuò)大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年(nián)达(dá)到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当年(nián)公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着(zhe)行业式(shì)微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元(yuán)，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年(nián)，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净利润增长乏力(lì)可(kě)见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金(jīn)流量净额4.46亿(yì)元；截至去年(nián)末，公(gōng)司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金投资(zī)钠电(diàn)，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年(nián)7月9日给(gěi)深交所的回(huí)函中，传艺科技(jì)曾详(xiáng)细(xì)披露(lù)过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日(rì)，公司可(kě)用于(yú)钠(nà)离子电池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用(yòng)额(é)度10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在投资(zī)钠(nà)电项(xiàng)目(mù)时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺科(kē)技就是准备(bèi)靠银(yín)行贷款(kuǎn)解(jiě)决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公(gōng)告称(chēng)，传艺科(kē)技及子公司拟向工商(shāng)银(yín)行(xíng)、农业银行等组(zǔ)成的联合银(yín)团申请不超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据最新的(de)调研记(jì)录(lù)，“截至目前，牵(qiān)头银行(xíng)已审批通过，参团银行处于正常的审批(pī)流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对(duì)象(xiàng)发行(xíng)股(gǔ)票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的(de)24亿(yì)元拟(nǐ)投(tóu)入钠电池制造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根(gēn)据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资(zī)额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部(bù)分缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年(nián)定增募(mù)投资金(jīn)中的1.75亿元变更(gèng)用于该(gāi)项(xiàng)目(mù)。

　　简(jiǎn)单加总便(biàn)知，家底不(bù)厚，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠电(diàn)项目(mù)只能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民(mín)公(gōng)开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链(liàn)项目(mù)计划(huà)到2024年(nián)末全部竣工(gōng)投产，达(dá)产达效(xiào)后，可实(shí)现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科(kē)技的钠(nà)电项目真如邹伟民在近日的演讲中(zhōng)所言照进(jìn)现实，几年后公司(sī)营收将(jiāng)在当前基础上(shàng)翻(fān)十几(jǐ)倍(bèi)。但近(jìn)来腰斩(zhǎn)的股价(jià)显(xiǎn)示，市场(chǎng)对这个故事并不再买(mǎi)账，除了资金实(shí)力有限(xiàn)公司外(wài)，核心还在其大干快上(shàng)后产能(néng)如何消化(huà)的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳(nà)、亿(yì)纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨(jù)头在内，已纷(fēn)纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的(de)参数和性能来看，传艺钠电(diàn)的(de)钠(nà)电(diàn)池与巨(jù)头们不相上下，但宁德(dé)时代落地(dì)奇瑞(ruì)车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬(lǎo)们已经走(zǒu)在前(qián)面，率先在(zài)两轮电动车(chē)和低速(sù)电动车领域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科技(jì)除了在岁末(mò)年初公告与中祥航业、江苏(sū)新能(néng)源、德博新能源签订项目合作或战(zhàn)略合作(zuò)协议(yì)外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前(qián)订单(dān)下(xià)游运用覆盖储能、低速(sù)电动车及电动工具(jù)等多(duō)个(gè)领域”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户(hù)的(de)反馈普遍较为(wèi)良好，并已(yǐ)与多名客户(hù)签订了(le)销售(shòu)订单(dān)”“公司(sī)已(yǐ)与多家知名(míng)两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和(hé)合(hé)作意向(xiàng)洽(qià)谈(tán)等工作”等进行回(huí)复。至于具体的客(kè)户名称和订单金额(é)，一直语(yǔ)焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源(yuán)事业部钠电(diàn)池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落(luò)地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产(chǎn)能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预(yù)测，今年钠电池落地产(chǎn)能大(dà)幅(fú)增加已可预见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电池行业产能利用率，钠(nà)电池落地的产能(néng)中可以实现装(zhuāng)机的在(zài)4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市(shì)场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮(lún)车(chē)的钠电池(chí)不(bù)到5％，后面成本降下来才会有较大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会(huì)小批(pī)量应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自(zì)信(xìn)，其在调(diào)研记(jì)录中预(yù)测，预计2023年(nián)公司(sī)实际出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠(nà)电池市场(chǎng)的绝大部(bù)分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者关系(xì)活动记(jì)录表

　　需要(yào)注意的(de)是，沉寂多年的钠电池是在(zài)此前锂(lǐ)价飙涨的背景(jǐng)下作为“替代”而被推到台(tái)前的，去年底(dǐ)以来，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下(xià)行(xíng)，4月(yuè)20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续(xù)下跌会否影响(xiǎng)钠电池(chí)商业化进(jìn)程的讨论甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧(ōu)阳(yáng)明(míng)高近日就(jiù)表示(shì)：“钠电池(chí)能够起到对锂电池(chí)的(de)平衡作用，平(píng)衡(héng)锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安全，不太可(kě)能成为(wèi)主流。锂价一(yī)便宜(yí)，就会让(ràng)钠离子(zi)的发展(zhǎn)陷(xiàn)入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技术一定要发展，因为(wèi)它是(shì)锂离子(zi)电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂(lǐ)电和钠电(diàn)建设(shè)成本接近，目前三元钠(nà)电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离(lí)子电池性(xìng)能(néng)比较接近磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池(chí)，高能量密度的也接近(jìn)三元(yuán)523电池(chí)。目前(qián)电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池(chí)成本基本相当；而由于锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池(chí)成本已经优于钠电(diàn)池。今(jīn)年碳(tàn)酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠(nà)电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池(chí)还有降本的空间(jiān)。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量(liàng)产(chǎn)后(hòu)钠(nà)离子电池正、负(fù)极材料(liào)价格(gé)可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理(lǐ)论(lùn)BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池的(de)成本(běn)优势就依然存(cún)在，并且随着技术不断发展、产业(yè)不断(duàn)成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空间(jiān)有望进(jìn)一步打开，该成本临界点仍有进(jìn)一步下探(tàn)的可(kě)能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产(chǎn)业规模(mó)化完成后，能和锂离子电池的成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能(néng)量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成(chéng)熟后的钠离子电(diàn)池有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右及(jí)以(yǐ)下时，钠离(lí)子(zi)电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，包括传(chuán)艺科技在内，诸(zhū)多入局(jú)钠电池(chí)的企业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠(nà)电池(chí)利润率下(xià)降(jiàng)或也(yě)是必(bì)然的(de)。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在(zài)1月9日的(de)调研记录中(zhōng)曾(céng)表示，公司钠电池定价主要(yào)根据(jù)碳酸锂的(de)价格(gé)，一般给到客(kè)户(hù)的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之外，市(shì)场(chǎng)还担忧传艺科(kē)技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠(nà)电(diàn)领(lǐng)域雄心(xīn)勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在投资(zī)上(shàng)缺乏(fá)长远定力(lì)，临时“跳(tiào)票(piào)”甚至终止募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元(yuán)投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元(yu没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处án)投向薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资(zī)用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元(yuán)分别(bié)用于3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目、轻(qīng)薄型(xíng)键(jiàn)盘(pán)生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目(mù)的实施地(dì)点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地点变更(gèng)为重(zhòng)庆市(shì)合川(chuān)区工业园区核心区(qū)高(gāo)阳路(lù)30号，实施主体(tǐ)则从(cóng)传艺(yì)科技变(biàn)为全(quán)资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资金全部(bù)投入轻薄型键盘生(shēng)产项目(mù)的建(jiàn)设，并(bìng)将后(hòu)者的产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增募资6亿(yì)元，其中的(de)4.20亿元用于(yú)年产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端印制电路(lù)板建(jiàn)设项目。但次年6月(yuè)，公司将(jiāng)该(gāi)项目中的(de)SMT工(gōng)序实施地点由(yóu)江苏省高邮市经开区(qū)凌波路33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开区(qū)凌波路49号(hào)的(de)闲(xián)置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该项目剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离子电(diàn)池(chí)制造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直接的(de)后果(guǒ)就是原有的投(tóu)入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投(tóu)资效率低下以及(jí)建(jiàn)成项目实际效益与预计天差地(dì)别。

　　根(gēn)据招股书，薄(báo)膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年(nián)可实现销(xiāo)售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项目就已经(jīng)建成(chéng)。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效(xiào)益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而(ér)根据定增方案，年产18万(wàn)平方米中高端(duān)印制电(diàn)路(lù)板(bǎn)建设项(xiàng)目(mù)建(jiàn)设(shè)期也仅12个(gè)月，预(yù)计达产年实现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元，项目(mù)净利润(rùn)1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年(nián)多时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚(shèn)远。

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