5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景(jǐng)林资(zī)产递交了截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的(de)进行(xíng)大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受(shòu)到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止2023年一季度(dù)末，景林(lín)资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面(miàn)，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十(shí)大重仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三(sān)、四季(jì)度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止了(le)，景林资(zī)产在(zài)此前“越(yuè)跌(diē)越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新(xīn)建仓的英(yīng)伟达，空降前十大(dà)重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美(měi)股的(de)操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至今(jīn)年一(yī)季度末，景林资(zī)产(chǎn)持(chí)有新东方430万股(gǔ)，环(huán)比去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林(lín)资产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还(hái)建仓(cāng)了好未来(lái)，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两只(zhǐ)教育个股股价均(jūn)处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为，从(cóng)全行业来(lái)看，不同(tóng)年(nián)龄层的用(yòng)户对“教育”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之后(hòu)，目前行业(yè)政策环(huán)境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离(lí)开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公(gōng)司本(běn)身来(lái)说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城河(hé)依(yī)然(rán)很(hěn)深。个(gè)别(bié)头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之外的教育领域业务基础扎实，原有的(de)留学等业务(wù)恢(huī)复增(zēng)长，同时素质(zhì)教(jiào)育、直播(bō)电商业务等新业(yè)务成为新(xīn)的(de)增长驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同时账(zhàng)上资金充足(zú)，当时的估值下有足够的安(ān)全边(biān)际。在过去几个(gè)季度的(de)财报中，我(wǒ)们看到(dào)了相关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教(jiào)育领(lǐng)域也(yě)颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的选择似乎与景(jǐng)林(lín)资产存在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委(wěi)员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一季度高毅资(zī)产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自(zì)五一节(jié)过后，传媒(méi)、游(yóu)戏板块(kuài)成为(wèi)资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中(zhōng)特估(gū)支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容为客(kè)观数据信息罗(luó)列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录(lù)，在本(běn)周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗月11日和5月12日成交(jiāo)额连续(xù)两日(rì)萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比多(duō)增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑到去年4月基(jī)数的异(yì)常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌(diē)落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为(wèi)信(xìn)贷回落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社(shè)融增速(sù)回落，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票(piào)据利率先下后上，并(bìng)不意(yì)味着贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因为今年国(guó)股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零利率了(le)，信贷(dài)再度出(chū)现深(shēn)度负增长，这是(shì)4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生(shēng)的后果(guǒ)，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下，市场要想好起来(lái)，必然要(yào)让(ràng)大家(jiā)看到宽信用(yòng)的(de)信号出(chū)现，而这(zhè)可能(néng)还(hái)需要(yào)一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而(ér)两(liǎng)大主线人(rén)工智(zhì)能(néng)和中(zhōng)特估，今年已(yǐ)然累(lèi)计不小的(de)涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多(duō)只央企(qǐ)ETF等待进场，而(ér)人工(gōng)智能这边，在未有增量资金进场的情况之(zhī)下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理(lǐ)的难处(chù)，在业绩和(hé)投资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看着(zhe)红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场(chǎng)上大热(rè)的人(rén)工智(zhì)能(néng)，游(yóu)资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合他(tā)们的机构审美(měi)。直白点说，市场根(gēn)本(běn)就是绕着公募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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