5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据(jù)美国证券交(jiāo)易(yì)委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景(jǐng)林(lín)资产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日的第一季(jì)度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有的(de)进行(xíng)大手笔持有美(měi)股的买方机(jī)构之一，景(jǐng)林的(de)动向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资(zī)产整体(tǐ)持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十(shí)大持仓(cāng)标(biāo)的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林(lín)资产一季度(dù)前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼(pīn)多(duō)多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号(hào)重仓股依(yī)旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三(sān)个季(jì)度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众(zhòng)望，从股(gǔ)价表现看，拼多(duō)多(duō)去年二(èr)、三(sān)、四季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月(yuè)初便戛然(rán)而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越(yuè)买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七(qī)位，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来(lái)英(yīng)伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的(de)当属重点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持有(yǒu)新东(dōng)方(fāng)430万股，环比(bǐ)去(qù)年(nián)底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末(mò)持股市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第(dì)二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个(gè)股股(gǔ)价均处(chù)于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从(cóng)全行(xíng)业(yè)来看，不同年龄层的用户(hù)对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了(le)应对考试(shì)，还(hái)包括开拓眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖(wā)掘(jué)、提升(shēng)综合能(néng)力等。双减政策(cè)推行之(zhī)后，目前行业政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很(hěn)多(duō)公(gōng)司退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累(lèi)的口(kǒu)碑(bēi)和公信(xìn)力(lì)，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的(de)教育(yù)领(lǐng)域业务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司的利润(rùn)和(hé)现金流(liú)稳中转好(hǎo)，同时账上资(zī)金(jīn)充足，当时的估值下(xià)有(yǒu)足够的安全边际。在过(guò)去(qù)几个季(jì)度的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提(tí)的是，高毅(yì)资产(chǎn)对于教(jiào)育领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是标的选择似(shì)乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员(yuán)会公开资料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资(zī)产持有新(xīn)东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近三成。而一(yī)季度高毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入(rù)近156万股好未来(lái)，相比于去年底(dǐ)增(zēng)持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块(kuài)成为资金(jīn)炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估(gū)支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特(tè)估仅热(rè)闹了一两天，随后便开(kāi)始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观(guān)数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市场成交量(liàng)尚(shàng)且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多(duō)增(zēng)734亿(yì)元(yuán)，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而(ér)与往年相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而(ér)企业中长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券(quàn)的(de)点评称(chēng)，4月下(xià)旬票据利率(lǜ)先下(xià)后上(shàng)，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为(wèi)今年(nián)国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在(zài)压降(jiàng)票(piào)据等(děng)低效资产上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好(chǎn)，对分行(xíng)收票额度控(kòng)制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很(hěn)多票(piào)，后面(miàn)改用其(qí)他贷款来冲。5月上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负(fù)增(zēng)长，这是(shì)4月信贷(dài)斜率过(guò)于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下(xià)，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必然(rán)要(yào)让大家看到宽(kuān)信用的(de)信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景不(bù)改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工(gōng)智能和中特(tè)估，今(jīn)年(nián)已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工智能这边，在未(wèi)有增(zēng)量(liàng)资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在(zài)业(yè)绩和投资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着(zhe)红(hóng)红火火，但很多投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言(yán)，市场上大热的人工智能，游资炒作(zuò)的(de)“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不符合他们(men)的机构审美。直(zhí)白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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