钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技是真跨界还是奢(shē)望(wàng)，飙(biāo)涨后(hòu)又(yòu)腰斩的股(gǔ)价似乎已经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕(rào)在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题(tí)莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热(rè)门又(yòu)令人(rén)遐想(xiǎng)的题材(cái)搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进(jìn)展的“积极主动(dòng)”，在(zài)2022年刺激(jī)着传艺(yì)科技(jì)股价(jià)迅速(sù)飙涨4倍，甚至期(qī)间还(hái)祭(jì)出“七(qī把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁)连板”和“五连(lián)板”妖股(gǔ)走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价(jià)的套路完全(quán)失(shī)灵，股(gǔ)价(jià)又在(zài)4个(gè)多月时间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预(yù)案投建年产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项目，传艺科技也只收获了(le)短暂的上(shàng)涨，而后(hòu)再未(wèi)掀起波澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车(chē)式(shì)的涨跌折射(shè)的是市场对(duì)传艺科(kē)技高调(diào)跨界钠电赛道故事(shì)的怀(huái)疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规(guī)划(huà)产(chǎn)能已经(jīng)从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本(běn)？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能又该如(rú)何消化(huà)？过往投资计划(huà)频频“跳票”、实际效益(yì)与预(yù)期天差地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新(xīn)项目如(rú)何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车(chē)”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂离子电(diàn)池同时期(qī)萌芽(yá)，但(dàn)由于钠电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导(dǎo)致其研发进(jìn)度大(dà)大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电(diàn)关键技(jì)术完成(chéng)突破以及锂价不(bù)断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离(lí)子电池，掀起钠(nà)电风潮，并将风(fēng)口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作(zuò)如日中天之(zhī)际，传艺(yì)科(kē)技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万(wàn)元(yuán)通过全资子公司江苏智纬电子科(kē)技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合(hé)作设立控股孙公司江苏(sū)传艺(yì)钠电科技(jì)有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下(xià)简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫(pò)不及待(dài)召开电话(huà)会议，向合计64名分析师和个人投资(zī)者(zhě)披露(lù)跨(kuà)界钠(nà)电的(de)各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科技(jì)钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投(tóu)产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股价更加(jiā)疯(fēng)涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科(kē)技(jì)宣布跨界后一口(kǒu)气收出(chū)7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消(xiāo)息催(cuī)涨股价的(de)前车在前，传艺科技开始有意(yì)无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展，而(ér)公司股价也(yě)往往在公告披露后录(lù)得(dé)大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到(dào)半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头(tóu)向下，无论其(qí)如何发布“利好”消息，股(gǔ)价也(yě)再难掀大风浪(làng)，反而(ér)随着时间(jiān)的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经(jīng)较高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开电话会并在《投资者关系活动记录表(biǎo)》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉(shè)及公司经营的重大信(xìn)息，但直(zhí)至(zhì)2022年7月9日(rì)才正式通过《关于对深(shēn)圳证券交易所关(guān)注(zhù)函(hán)回复的公告》补充(chōng)披露相关事项，传(chuán)艺科(kē)技及公司(sī)董事长兼(jiān)总经(jīng)理邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽还(hái)遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱(qián)从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　回看传(chuán)艺科技股价(jià)“过山车”式上(shàng)下，背(bèi)后纵(zòng)有游资推波助澜，但(dàn)归根结底还是其资(zī)金有限与钠(nà)电产(chǎn)能(néng)规划(huà)“大跃进”不匹配(pèi)无法(fǎ)让(ràng)市场信(xìn)服造(zào)成的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达(dá)到(dào)10GWh。而根据公司此(cǐ)前对(duì)交易所回复函和2023年度定(dìng)增预案(àn)，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目的投资成本约(yuē)54亿元。其(qí)中，土(tǔ)地(dì)购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入(rù)的(de)装修及(jí)设(shè)备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科(kē)技规划的(de)钠(nà)电(diàn)产能远(yuǎn)不止这公告(gào)出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公(gōng)司董事长(zhǎng)邹伟(wěi)民4月16日在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥(huī)资金优势，投(tóu)资50亿元，新(xīn)征410亩土地(dì)，用30个(gè)月的时(shí)间，新上钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨(dūn)电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始(shǐ)试产试销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠(nà)电产能规划，来(lái)源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法(fǎ)，传艺(yì)科(kē)技(jì)在上述的54亿元资金外，还需要更多资(zī)金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实(shí)是，传艺科技主(zhǔ)营(yíng)式(shì)微，年赚1亿元的盈利(lì)水(shuǐ)平显然(rán)难(nán)以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输(shū)入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等(děng)输入(rù)类设(shè)备(bèi)及通讯用板、消费电子、计(jì)算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模(mó)不断(duàn)扩(kuò)大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍(bèi)。但盈利并(bìng)未同步，上市当年公司归(guī)母净利润就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元(yuán)。之后(hòu)随着行业式微(wēi)，公司(sī)盈利水平起起伏(fú)伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于(yú)2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公(gōng)司(sī)盈利就已经达(dá)到(dào)了9000万元，净利润增长乏(fá)力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的(de)资金也(yě)并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的现金(jīn)流(liú)量净额(é)4.46亿元；截至去年末(mò)，公(gōng)司货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿(yì)元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出(chū)54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)以上的资金投(tóu)资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深(shēn)交所的(de)回函中，传(chuán)艺科(kē)技曾(céng)详细披露(lù)过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离(lí)子电池项目的自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额度(dù)10.27亿元(yuán)，足见其在投资(zī)钠电项目时自(zì)有(yǒu)资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所的回函

　　很(hěn)明(míng)显，一(yī)开始(shǐ)规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备(bèi)靠银行贷款解决。后(hòu)一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同样(yàng)仰仗银行贷(dài)款。今(jīn)年3月30日公司公(gōng)告称(chēng)，传艺科技及(jí)子(zi)公司拟向工商银行、农业银行等组成的联合银团(tuán)申(shēn)请(qǐng)不超过20亿元的项目贷(dài)款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审(shěn)批通过，参团银行处于正常的审批(pī)流(liú)程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年(nián)度向特定对象(xiàng)发(fā)行股票预案》，拟募(mù)资(zī)不超(chāo)过30亿元，其中的24亿(yì)元(yuán)拟(nǐ)投入钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测(cè)算，二期5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分(fēn)缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖(lài)融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛(tài)媒体(tǐ)APP向公司求证，但(dàn)截至发稿，仍(réng)未获回(huí)复。

　　锂价(jià)暴跌(diē)，钠电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链(liàn)项目(mù)计划(huà)到(dào)2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技(jì)的钠电项目(mù)真如邹伟民在(zài)近日的演讲中所(suǒ)言(yán)照(zhào)进现实，几年后公司营收将在(zài)当前(qián)基础(chǔ)上翻(fān)十几倍。但近来腰(yāo)斩的股价显示，市(shì)场对这(zhè)个故事并不再买账，除了(le)资金实力有限公司(sī)外(wài)，核心还在其大干快上后产(chǎn)能如何消化(huà)的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠电(diàn)池商业化元(yuán)年的2023年(nián)，包括宁(níng)德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产(chǎn)并(bìng)大建(jiàn)产能(néng)，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就(jiù)披露的(de)参数和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们(men)不(bù)相(xiāng)上下，但宁德(dé)时(shí)代(dài)落地奇(qí)瑞车型、华语新(xīn)能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在(zài)前(qián)面(miàn)，率先在两(liǎng)轮电动(dòng)车和低速电动车领域实现装车(chē)应用。而传艺科技除了在岁(suì)末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能(néng)源签订项(xiàng)目合作或战略合作协议外，并未官宣(xuān)重(zhòng)点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有投资者问及(jí)客户情(qíng)况时，公司都以“目前订单下游(yóu)运(yùn)用覆盖储(chǔ)能、低(dī)速电(diàn)动车及电(diàn)动(dòng)工具等多(duō)个领域”“公司(sī)钠(nà)离子电池送样(yàng)后客户(hù)的反馈普遍较为(wèi)良好(hǎo)，并已(yǐ)与多(duō)名客户签订了(le)销售(shòu)订单(dān)”“公司已与多家知名两轮电动车(chē)品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈(tán)等工作”等进行回(huí)复。至于具体的(de)客户名(míng)称(chēng)和订单(dān)金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级增长。上海钢(gāng)联(lián)新能源事业(yè)部钠电池(chí)分(fēn)析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)落地(dì)产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯(xùn)最新发(fā)布数据则称(chēng)，到2023年(nián)底，预计钠电(diàn)池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测(cè)，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂(lǐ)电(diàn)池行业产能(néng)利(lì)用率，钠电池落(luò)地(dì)的产能(néng)中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠(nà)电池不到(dào)5％，后面成本降(jiàng)下(xià)来才会(huì)有较(jiào)大比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用到多(duō)元化场景。

　　然传艺(yì)科(kē)技却(què)十分(fēn)自(zì)信，其在调研(yán)记录中预测(cè)，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电(diàn)池(chí)市(shì)场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者关系活动记录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多(duō)年的钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而(ér)被推(tuī)到台前的，去年底以来(lái)，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影响钠电池(chí)商业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院(yuàn)院(yuàn)士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电池能(néng)够起(qǐ)到(dào)对锂电池的(de)平(píng)衡作(zuò)用(yòng)，平衡锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂资源的供应安全，不太可能(néng)成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入被动。”但他也强(qiáng)调(diào)，“钠离(lí)子技术一定要发展，因为它是锂(lǐ)离子电池的(de)一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电(diàn)建(jiàn)设成本接近，目前三元钠(nà)电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在(zài)0.5元/Wh左右。其(qí)进一(yī)步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池性能比较(jiào)接近磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，高能(néng)量密度的也接(jiē)近三元523电池。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目(mù)前(qián)已(yǐ)经和钠电池成本基本相当；而由(yóu)于锂原(yuán)料(liào)价格(gé)大(dà)幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电(diàn)池成本已经(jīng)优于钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电池(chí)对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为(wèi)钠电池还有降本(běn)的空间(jiān)。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂(mào)就(jiù)告诉(sù)钛媒体APP，“待(dài)产业(yè)链(liàn)完(wán)善后，规模(mó)量产(chǎn)后(hòu)钠离子电池正、负极材料(liào)价格可(kě)降(jiàng)至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠(nà)离(lí)子(zi)电池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要(yào)碳酸(suān)锂价(jià)格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的(de)成本优势就依(yī)然存(cún)在，并且随着(zhe)技(jì)术不断发(fā)展、产业不断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本(běn)空(kōng)间有望进一步打(dǎ)开，该成本临界点仍(réng)有(yǒu)进一步(bù)下(xià)探(tàn)的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离(lí)子电(diàn)池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池(chí)的成本。但能量密(mì)度的限(xiàn)制(zhì)，使(shǐ)得碳酸锂(lǐ)价(jià)格在15万以(yǐ)上(shàng)时，成熟(shú)后的钠离子(zi)电池有(yǒu)一(yī)定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左(zuǒ)右及(jí)以下时，钠(nà)离子电池(chí)在动力领域(yù)优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括(kuò)传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无(wú)碍(ài)钠电池商业(yè)化进程。但随(suí)着锂价持续下降，钠(nà)电(diàn)池利(lì)润率(lǜ)下(xià)降或(huò)也是必然的。

　　以传(chuán)艺科(kē)技为例，其(qí)在1月9日的调研记录(lù)中曾表示，公司钠电(diàn)池定价主要(yào)根据碳酸(suān)锂(lǐ)的价格，一般给到客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往(wǎng)项(xiàng)目(mù)频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之外(wài)，市场还担忧(yōu)传(chuán)艺科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电(diàn)领域雄心(xīn)勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元(yuán)，其(qí)中将2.98亿(yì)元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄(báo)膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司(sī)就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目未用的(de)资(zī)金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻(bō)璃(lí)面板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)项目、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万(wàn)元(yuán)募资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改并扩产项目的(de)实(shí)施地(dì)点(diǎn)从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施(shī)地点变更为重庆市合川区工业(yè)园区(qū)核心区高阳路30号，实(shí)施主体则从传艺(yì)科(kē)技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司(sī)终止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃(lí)面(miàn)板生产(chǎn)项目（已(yǐ)投(tóu)入募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余资金全部(bù)投入轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项目的建设，并将(jiāng)后者的产能从(cóng)1600万台(tái)提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印(yìn)制电(diàn)路板建设项目。但(dàn)次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波路33号(hào)改建(jiàn)至江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余(yú)募(mù)资(zī)（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用(yòng)于(yú)投(tóu)入“钠离(lí)子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点、资金乃至项目(mù)，直接的(de)后(hòu)果(guǒ)就是原有的投(tóu)入(rù)打水(shuǐ)飘(piāo)、投资效率低下(xià)以及建成项目(mù)实际效益与预计(jì)天差地别。

　　根据(jù)招股(gǔ)书(shū)，薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目建设(shè)期仅12个月，达产年可实现销(xiāo)售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的(de)效(xiào)益分别(bié)仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增方案，年(nián)产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端(duān)印(yìn)制电路板建设项目建(jiàn)设期(qī)也仅12个月(yuè)，预计(jì)达(dá)产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿(yì)元(yuán)。然(rán)两(liǎng)年(nián)多时间(jiān)过去(qù)了(le)，截(jié)至(zhì)2022年(nián)12月31日，该项目(mù)投资进(jìn)度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初的预期相(xiāng)去甚远。

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