自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截(jié)止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月时间，场内(nèi)资(zī)金在科(kē)创板(bǎn)投资上采取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场股票ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态导体及芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不(bù)断(duàn)借道ETF基(jī)金加速布局(jú)科(kē)创板、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出市场对上述板(bǎn)块(kuài)投资价值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块(kuài)性(xìng)价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的(de)特征，最近一个月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达(dá)科(kē)创50ETF资(zī)金净(jìng)流入也(yě)超过(guò)30亿元，嘉真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞(真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态ruì)信科创(chuàng)ETF两只基(jī)金资金(jīn)净流(liú)入(rù)也均在10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今年以来(lái)，场内(nèi)资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头(tóu)涨至(zhì)目前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的(de)核心权(quán)重行业(yè)持续(xù)获(huò)得资(zī)金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关(guān)注焦(jiāo)点，另一方(fāng)面随(suí)着半导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际(jì)改善的预期(qī)吸引(yǐn)资金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块(kuài)业绩变(biàn)化来看，电子、计算(suàn)机和(hé)通(tōng)信板块的(de)2023年盈利和收入预(yù)期增速(sù)保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整(zhěng)体较高(gāo)的盈利(lì)质量。

　　易(yì)方(fāng)达(dá)基金进一(yī)步分析指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基(jī)，今年一季(jì)度的利润(rùn)增速相对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未(wèi)来的一(yī)致预期净利(lì)润增(zēng)速来(lái)看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其(qí)他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价(jià)比较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依(yī)然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基(jī)金经理姜(jiāng)英也看好(hǎo)今(jīn)年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对未(wèi)来产业(yè)的反应(yīng)程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经过了三年的估值(zhí)回(huí)归(guī)，很多公(gōng)司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并(bìng)持有可以享(xiǎng)受行业和公司(sī)的长期成长。”华南一位基金经理(lǐ)更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段(duàn)时(shí)间，半导体行(xíng)业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经济产业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进芯片制造(zào)设备等23个品类追加列入(rù)出口(kǒu)管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受(shòu)益于国产替代加(jiā)速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数(shù)逆势飘红的(de)板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)或是芯(xīn)片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个(gè)月行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势(shì)，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价(jià)格持续下探(tàn)之(zhī)后，当前阶段或已(yǐ)接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于(yú)其他半导体产业链环节，具备较强的大(dà)宗(zōng)商品属性(xìng)，国际龙头会(huì)在下游新兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提(tí)升(shēng)自身产能。而当扩(kuò)产(chǎn)落(luò)地时，行(xíng)业进入供(gōng)过于求周期，各厂(chǎng)商则会(huì)通(tōng)过降价进行库存去(qù)化。供给与(yǔ)需求的错配使得存(cún)储行业具(jù)有较强(qiáng)的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片(piàn)的周期走势，结(jié)合2022年四季度(dù)行业龙头营(yíng)收数据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半(bàn)年有(yǒu)望迎来存(cún)储芯片行业周期(qī)的(de)反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的(de)人(rén)工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力(lì)以及存(cún)储的爆发性(xìng)需求由产业链下游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提(tí)升自身产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个季度(dù)量价持续(xù)下(xià)探的(de)周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金提醒，投(tóu)资者需要(yào)警惕(tì)国际局(jú)势(shì)以(yǐ)及(jí)通(tōng)胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基(jī)金经理刘扬则表示，硬科(kē)技的(de)投资机会需要看(kàn)到真(zhēn)正(zhèng)的业(yè)绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计(jì)半(bàn)导体和消费电子大概(gài)率在二季度及(jí)二(èr)季度以后触底(dǐ)，当行业(yè)周期(qī)触底，科(kē)技创新蓄能才(cái)能真(zhēn)正地(dì)释放出(chū)来，下半年硬科技(jì)的投资机会(huì)更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半(bàn)导体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求(qiú)端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时(shí)期，价格下(xià)行压(yā)力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库(kù)存(cún)加(jiā)速出清，营收和利润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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