本周，56只首发(fā)基金中（份(fèn)额分开(kāi)计算），博时北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证(z曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理hèng)50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)和(hé)万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，流(liú)动性问题是制约北交所发(fā)展(zhǎn)的首要(yào)因(yīn)素，不(bù)过随(suí)着(zhe)公募基(jī)金(jīn)加速布局(jú)，增量(liàng)资金不断(duàn)涌(yǒng)入(rù)下，流动性(xìng)问题有(yǒu)望持续改善；同时(shí)，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估，正(zhèng)是长线资(zī)金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金中(zhōng)（份额(é)分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要(yào)跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式(shì)基金，认购金(jīn)额(é)满(mǎn)1000万元即可(kě)成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二(èr)批北(běi)证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基(jī)金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金(jīn)公司拿(ná)到批文。除博时基金(jīn)外，万家基金的北证50指数(shù)产(chǎn)品也是以发起式的形式(shì)设立。

　　截至(zhì)目前，除(chú曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理)博时基金旗下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均(jūn)已(yǐ)成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月(yuè)27日正式成立(lì)，获1496户(hù)有效(xiào)认购(gòu)，募(mù)集规(guī)模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北(běi)证50指数的投(tóu)资价值，万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金经(jīng)理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著低于(yú)其他上市板块中(zhōng)业(yè)务相关度较高的同类股(gǔ)票(piào)，具有(yǒu)较大估值提升(shēng)空间。随(suí)着市场(chǎng)流动性的增强和创新型中(zhōng)小企业的(de)高速成长(zhǎng)，有望实现(xiàn)业绩和(hé)估(gū)值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金(jīn)月(yuè)内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只产品年(nián)内回报、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过(guò)5月以来(lái)，这些产(chǎn)品开始加速(sù)“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面(miàn)，自去年11月发布(bù)以来(lái)，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年(nián)一季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续(xù)上涨，且(qiě)市场表现居前(qián)。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场(chǎng)核心指数表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出(chū)后，多个指数基金相(xiāng)继成立，这使得(dé)北交(jiāo)所(suǒ)整体流动性有所改善。从中(zhōng)观(guān)维度(dù)来(lái)看，北(běi)交所很多优(yōu)质企业的估(gū)值仍然(rán)偏低(dī)，预计随着流动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持续(xù)释放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金(jīn)人士(shì)表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所(suǒ)官网显示(shì)，截至5月12日，北(běi)交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公司增幅(fú)超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿(yì)元，42家(jiā)公司连续三年实(shí)现(xiàn)利润正增长。北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题(tí)权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内收(shōu)益为负(fù)外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年定(dìng)开年(nián)内回(huí)报最高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前(qián)估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于(yú)北交所(suǒ)投资价值，多位业(yè)内人士认为，当(dāng)前北交所优质公司被显著低估(gū)，不过正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言(yán)，北交所(suǒ)市场(chǎng)上，制约其发(fā)展的(de)依然是市场(chǎng)本身(shēn)较差的流动(dòng)性问题，市(shì)场制度(dù)性差异导(dǎo)致其与沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)相比，可比公司估(gū)值(zhí)表现差异较(jiào)大。除了(le)继续降低(dī)投资者门(mén)槛、扩大优质(zhì)上市企业数(shù)量外，后续北(běi)交(jiāo)所市场(chǎng)有(yǒu)必要完善转板制度，畅通(tōng)转板通道，从而活(huó)跃市场(chǎng)交易，通(tōng)过沪(hù)深市(shì)场的引领，提升流(liú)动(dòng)性(xìng)，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从(cóng)另外(wài)一个角度上(shàng)讲(jiǎng)，目前(qián)的(de)北交(jiāo)所优质公司被显著低估，也是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开基(jī)金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位(wèi)置，对于北交所(suǒ)的(de)后续表现(xiàn)充满(mǎn)信(xìn)心，信心来(lái)源于(yú)四个方面。

　　一是北(běi)交所公司目前估值(zhí)已经非常便宜，他(tā)们测算(suàn)前几大重仓股的平均估(gū)值在20倍(bèi)以内，切换(huàn)到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水(shuǐ)平(píng)对于具备专精特新特性的中小成长(zhǎng)型(xíng)企业而言是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业(yè)绩表现来看，他们发现很多北交所(suǒ)公(gōng)司(sī)今年以来依然(rán)延续了较(jiào)快的增长速度，发(fā)展整体是符合预期的(de)，业绩的持续(xù)增长进(jìn)一步消化了(le)估值(zhí)。

　　三是从政(zhèng)策来看，去(qù)年四(sì)季(jì)度以来北交所(suǒ)出了不(bù)少政策利(lì)好，包括发布《北(běi)京证券交易(yì)所股票做市交(jiāo)易(yì)业务细则》和《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务指(zhǐ)引》，下(xià)调部分(fēn)交易费率，北交所股票将(jiāng)纳(nà)入中证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月(yuè)份正式上线等政策的(de)密集发布(bù)，可以说对(duì)这个市场是加大了呵护的(de)力度，政(zhèng)策的暖风对整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公(gōng)司较(jiào)多，其中不(bù)乏优质的个股，供(gōng)给(gěi)上来了，给(gěi)他们(men)增加(jiā)了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能(néng)由(yóu)于供给增加对整个市(shì)场的流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供给(gěi)是市场长期(qī)发展的(de)基石，这使得他们选择(zé)优质中小专精特新企业的难(nán)度是相对(duì)降(jiàng)低的。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交所精选两年定开基金经理张靖表示，北(běi)交所作为新兴的股票交易(yì)市(shì)场(chǎng)，目前仍处于初创期(qī)，上市股票(piào)数(shù)量还(hái)不(bù)够(gòu)多，市场关注度还(hái)不高，整体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)相(xiāng)较(jiào)于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观(guān)经济触底回(huí)升，和北交所快速(sù)发展，投资(zī)机(jī)会应会越(yuè)来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推(tuī)进和投(tóu)资者(zhě)关(guān)注度(dù)提升逐渐得(dé)到(dào)估值体系(xì)修复。从2023年一季度曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理的公募基金(jīn)持仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经初(chū)露端倪，部分专精特新(xīn)次新股及北证50中高权(quán)重、低(dī)估值(zhí)公司获增持较多(duō)。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未(wèi)来随着北交(jiāo)所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度提升(shēng)，北(běi)交所流动性随(suí)之改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低(dī)估值的(de)公司获(huò)得(dé)重估可能(néng)性较大。

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