本轮新股中，有(yǒu)不少(shǎo)风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然(rán)表面看看似乎(hū)都有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主要从事半导体晶圆生产代工服(fú)务，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工艺，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第(dì)三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成(chéng)电路产业发展规(guī)划(huà)及“芯(xīn)屏(píng)器合(hé)”的(de)产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际(jì)知(zhī)名企业(yè)合(hé)作设立晶圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶合集成(chéng)正式筹划建设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集(jí)成已(yǐ)成为国内面(miàn)板显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大(dà)幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入和(hé)产品(pǐn)价(jià)格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了(le)业绩最好(hǎo)的时候上市，此(cǐ)后走下(xià)坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科(kē)、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务网。服(fú)务(wù)病种涵(hán)盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要(yào)小心政策(cè)的(de)影响，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如几个国企(qǐ)医院（不论是(shì)收入增(zēng)速(sù)还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一(yī)家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布(bù)模头产品的(de)设计、研发和生产及涂布技术产业化(huà)整体(tǐ)解(jiě)决方(fāng)案能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头为锂电池(chí)生(shēng)产(chǎn)涂布(bù)机的(de)核心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成后的下一(yī)道(dào)工序，是锂电池生产前段(duàn)工(gōng)序(xù)的核心环(huán)节，目的是将(jiāng)正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广(guǎng)泛应用(yòng)于锂(lǐ)离子电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进封装涂布(b区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点ù)、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂(tú)布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价格大(dà)幅下(xià)滑，且(qiě)公(gōng)司只是生产过程中很小的一块市场，天花(huā)板(bǎn)非常低(dī)，公司未(wèi)来业(yè)绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感(gǎn)和(hé)传输应用领(lǐng)域(yù)，提(tí)供模(mó)拟芯片及模块(kuài)封装的代(dài)工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延(yán)伸到模组封(fēng)装，为国内外客(kè)户(hù)提供一站式代工解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传(chuán)感(gǎn)和传输等领域的半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)品(pǐn)公司提供完整生产(chǎn)制造(zào)平台(tái)，支持(chí)客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国(guó)际关联(lián)企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大(dà)太快，折旧研发(fā)投入(rù)初期(qī)非常高，因此(cǐ)利(lì)润大(dà)幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易(yì)快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压(yā)力(lì)显(xiǎn)然(rán)是要比(bǐ)那些(xiē)已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯(xīn)国际，未来(lái)还(hái)有可能面(miàn)临同业竞争(zhēng)而(ér)收(shōu)回许可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及(jí)其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的(de)染色和(hé)印花(huā)，经分(fēn)散染(rǎn)料印(yìn)染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优(yōu)良，用途(tú)广泛(fàn)。其(qí)中(zhōng)部分终端应用(yòng)品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年(nián)的一半都(dōu)不到，下游服(fú)装行业(yè)景气度也一般(bān)，不(bù)关(guān)注了(le)。

　　六、友(yǒu)车(chē)科(kē)技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成(chéng)立(lì)于(yú)2003年，自(zì)设立(lì)以来，公司(sī)主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦于汽车行(xíng)业营销(xiāo)与后市场服务领域(yù)，为(wèi)客户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续(xù)独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要(yào)面向(xiàng)汽车行业(yè)的整车厂(chǎng)、经销商、服务(wù)站等客户，提供(gōng)营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域的数(shù)智化解决方(fāng)案(àn)、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团旗下(xià)子公司分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人(rén)均保有量的(de)增长，公司行业(yè)前(qián)景(jǐng)不算很差，但(dàn)公(gōng)司自(zì)身技术含量(liàng)较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没什(shén)么研发(fā)，都靠(kào)销售，且(qiě)汽车行业有(yǒu)明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力工程(chéng)技术服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电力(lì)相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地(dì)理信息(xī)设计(jì)咨询(xún)公司(sī)，主要是电力工程技(jì)术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地(dì)区的(de)国(guó)家电网，本(běn)质上(shàng)是工(gōng)程类企业，设备施(shī)工业(yè)务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网等领(lǐng)域提供(gōng)射频前端的芯片设(shè)计(jì)公司，主营(yíng)业务为射(shè)频前端芯(xīn)片及(jí)模组(zǔ)的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全套射频(pín)前(qián)端芯片设计能(néng)力和(hé)集成化(huà)模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能(néng)力，产品区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点(pǐn)系(xì)列覆盖的(de)通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等(děng)，可(kě)为(wèi)客户(hù)提(tí)供(gōng)无线(xiàn)通信射频(pín)前(qián)端发射模(mó)组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主要是消(xiāo)费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低(dī)，远低于同(tóng)行业公司(sī)，但即便这(zhè)样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公(gōng)司的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家(jiā)主要从事防空(kōng)预(yù)警(jǐng)雷达研(yán)发、生产、销(xiāo)售和(hé)服(fú)务的国家级高新技术和专精(jīng)特新(xīn)“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要包括雷达及(jí)配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天(tiān)南湖已成为我国(guó)防(fáng)空预警雷达(dá)主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较(jiào)快(kuài)，但利润(rùn)远没有(yǒu)回(huí)到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对(duì)于这(zhè)种客户不透明度极高的(de)军工企业(yè)，实在(zài)无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为移(yí)动互(hù)联网相关(guān)场景客户提(tí)供(gōng)移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬(yìng)件方(fāng)案、场景应(yīng)用等(děng)综(zōng)合解决(jué)方案及云(yún)终端解决方案，并根(gēn)据客(kè)户(hù)需求提供(gōng)定制化的(de)运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家(jiā)售(shòu)卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等(děng)数字化虚(xū)拟商品的(de)综合型中间商，其主要(yào)盈利模(mó)式是获(huò)得购销差价或服(fú)务佣金，占公司(sī)总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量(liàng)的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员(yuán)和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年(nián)看起(qǐ)来(lái)不错，但公司现金(jīn)流越来越差区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点，且(qiě)互联(lián)网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业务，感(gǎn)觉上市就(jiù)是业绩顶峰(fēng)。

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