“非农之(zhī)夜(yè)”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显示，美国(guó)5月非农新(xīn)增就(jiù)业33.9万人，几(jǐ)乎是(shì)估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预(yù)期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数据公布后，美国国债(zhài)价格盘中跳(tiào)水，收益率拉(lā)升，对利率前景(jǐng)更敏感的(de)两年期(qī)美债收益率日内升(shēng)幅扩大到10个基点以上；美元(yuán)指数迅(xùn)速转涨，摆脱两周(zhōu)低位(wèi)。互换合约定价显示，投资者(zhě)预期的(de)美联储7月加息几率增加，预计(jì)未来两次会(huì)议期间将加息25个基(jī)点，6月(yuè)加息(xī)的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指集体高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平(píng)均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数(shù)涨(zhǎng)近(jìn)1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两(liǎng)日(rì)集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放(fàng)缓加(jiā)息当天以来最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标普(pǔ)收涨1.45％，创(chuàng)5月5日(rì)苹果一季报(bào)公(gōng)布次日(rì)以来最大(dà)涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创(chuàng)去(qù)年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近(jìn)3％，美油继续脱(tuō)离两个(gè)月低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅(fú)，和布油均(jūn)三周来首次累跌，市场焦点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和(hé)美债(zhài)收益率反弹的打击下持续下行，创两(liǎng)周多来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院分析师徐(xú)颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳(láo)动力市场存在韧性(xìng)。可以看到(dào)，5月美国非农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，好于市场(chǎng)预期(qī)的19万人，同(tóng)时(shí)4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至(zhì)今平均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主要(yào)集中在(zài)教(jiào)育与医(yī)疗（+9.7万）、休(xiū)闲(xián)与酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息行业就(jiù)业人(rén)数(shù)减少，私人服务行(xíng)业整体表(biǎo)现(xiàn)好(hǎo)于(yú)4月(yuè)，生(shēng)产(chǎn)部门就业稳定，建筑业(yè)表现(xiàn)亮眼，与近期(qī)房地产市场的(de)反弹(dàn)一致，建筑业新(xīn)增就(jiù)业2.5万人，制造业中非耐用品生产连(lián)续三个月就(jiù)业人数(shù)减少，与制造业(yè)目前持续收缩的状态吻合(hé)。同时(shí)她(tā)指出，5月非(fēi)农(nóng)就业(yè)报(bào)告也显示出就业(yè)市场边(biān)际降温的更多迹象(xiàng)，5月失业人数(shù)增加44万(wàn)至(zhì)640万，失业率从(cóng)3.4％回(huí)升至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业(yè)裁员人数(shù)的增加(jiā)，失(shī)业率预计会继续回升，但3.5％的(de)失业率(lǜ)水平基本是(shì)60年代以来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平，在失业(yè)率回(huí)升(shēng)至4％之前(qián)，预计还不会引发市(shì)场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升，就业市场供需矛盾仍(réng)在，但随(suí)着(zhe)需求降温，已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所缓(huǎn)解，体现为工(gōng)资上涨(zhǎng)压(yā)力开始(shǐ)降温，5月工(gōng)资增速环比回落至0.3％符合市(shì)场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期(qī)，工(gōng)资对(duì)通胀的(de)助推作用缓解后，核心通(tōng)胀压(yā)力(lì)减弱，美联储(chǔ)花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率会议(yì)“按兵不动”是大概率事件，还需要关(guān)注后(hòu)续(xù)公布的(de)5月美国(guó)通(tōng)胀(zhàng)数据，当前的(de)就业市场状态可以支撑(chēng)在通(tōng)胀压(yā)力较大(dà)时继(jì)续加息。美联储利率会议(yì)落(luò)地前，市场(chǎng)步入振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏(piān)强运行(xíng)，随着美国政府债务上限问题落(luò)地(dì)，美(měi)债收益(yì)率风险偏向(xiàng)上行，预计(jì)国际金价在1950美(měi)元/盎(àng)司附近(jìn)筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日(rì)（6月4日）的部长级会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的(de)选项之一是额外(wài)减产约100万桶/日(rì)。而此前有(yǒu)报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在会(huì)议上决(jué)定进一步(bù)削减石油(yóu)产(chǎn)能。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着更(gèng)多(duō)的(de)不确定性，结果仍然不明(míng)朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不(bù)仅成员国之间相互(hù)争吵，美(měi)国、加(jiā)拿大和巴西等国家还在蚕食(shí)该集(jí)团的(de)市场(chǎng)份额，这也让(ràng)分析师们左(zuǒ)右为(wèi)难。

　　随着经济(jì)前景的(de)恶化，欧佩(pèi)克+成员国在(zài)4月份(fèn)承诺，从5月份开(kāi)始自愿减产，不过这些行动都(dōu)未能止住油价的(de)下(xià)跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能源大(dà)臣威(wēi)胁(xié)要(yào)进(jìn)一(yī)步减产(chǎn)，他告(gào)诫投机者要“当心(xīn)”。两天后，俄(é)罗斯副(fù)总(zǒng)理诺瓦克则与沙特能(néng)源(yuán)大(dà)臣唱了(le)反调，这(zhè)位俄(é)罗斯(sī)官(guān)员(yuán)表(biǎo)示，他认为欧佩(pèi)克+本周末不(bù)可能减产，布伦特油价可能会(huì)在年底前自行回升(shēng)至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分(fēn)析公司(sī)OANDA的(de)高级(jí)市(shì)场(chǎng)分(fēn)析师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩(pèi)克+会议之前(qián)做空原(yuán)油，交易(yì)员永远不应该低估沙(shā)特在欧佩(pèi)克+会议(yì)期(qī)间采取行(xíng)动(dòng)的(de)可(kě)能。”

　　伊(yī)拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表(biǎo)示，欧佩克+希望维(wéi)持石油市场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫地做出任何(hé)决定，以(yǐ)使市场更加平衡。他似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们(men)写道：“各国(guó)石油部长们决心避免重蹈2008年的(de)覆辙，当时全球经济和金融(róng)稳(wěn)定突然崩溃(kuì)，导致原油价格在六(liù)个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌(wū)冲突(tū)期间，乌(wū)克兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克(kè)兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚总统的(de)联合新闻发布会上表示(shì)，在俄(é)乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)。泽连斯基说，不是因为不(bù)想(xiǎng)，而(ér)是因(yīn)为目前很难(nán)。乌克(kè)兰只(zhǐ)是希望北约合作伙(huǒ)伴(bàn)听(tīng)到声音(yīn)，这一点非常重要。

　　同时，他(tā)指(zhǐ)出(chū)，乌克兰在成为北约成(chéng)员国之前需要更多安全保障，乌(wū)克(kè)兰(lán)需要把这些保障都(dōu)写在纸上，直到乌克兰(lán)能真正获(huò)得安(ān)全(quán)保证，有资格成为北约成(chéng)员。

　　据参(cān)考消息援引俄新社莫斯科(kē)5月31日报道，英国《金融(róng)时报(bào)》援(yuán)引知情(qíng)人士的话报道称(chēng)，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯(sī)基向北约各国领导(dǎo)人明确(què)表示，除非向基辅提供加入北(běi)约的路线(xiàn)图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽(zé)连斯基6月1日(rì)在(zài)访(fǎng)问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经做好了加(jiā)入(rù)北约的准备，基辅(fǔ)正在等待北约接纳(nà)乌克兰(lán)。

　　对(duì)乌克兰近(jìn)期加入北约一(yī)事(shì)，法国、德国(guó)等北约(yuē)国家持反(fǎn)对(duì)意见。

　　德(dé)国国(guó)外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日在(zài)奥斯陆参加北约外长会期间表示(shì)，德国不认为北约应该在近期内(nèi)接纳乌(wū)克兰。此外，包括法国(guó)在内的其他一(yī)些(xiē)北约成员国也(yě)不希(xī)望乌克兰迅速成为北约(yuē)成员国，而只是希望为乌(wū)克兰(lán)提供(gōng)安全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情(qíng)绪回暖影响下，大宗商品市场出(chū)现普涨行情。从海外宏观(guān)层面来(lái)看，美国债(zhài)务上限危机(jī)“闹(nào)剧(jù)”落幕，美(měi)国(guó)参(cān)议院通(tōng)过债(zhài)务(wù)上(shàng)限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，避免了可能出现的(de)美国有(yǒu)史以来(lái)首次(cì)违约，使(shǐ)得市场避险情(qíng)绪消退。同时在美联储(chǔ)本(běn)月会(huì)议或暂停加息(xī)的预期推动下(xià)，美元指(zhǐ)数回落至一(yī)周低点，对风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)的(de)压(yā)制减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好(hǎo)于预期的数据改(gǎi)善(shàn)了市场(chǎng)情绪，同时(shí)市场也(yě)在(zài)翘首(shǒu)等待新一(yī)轮稳增(zēng)长政策的出(chū)台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货主力合约(yuē)站(zhàn)上12000元(yuán)/吨(dūn)的整数关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主力价格(gé)表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天(tiān)胶市场利(lì)好支撑疲(pí)软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看到(dào)，近两个月以来，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)市场消息比(bǐ)较热闹，前有(yǒu)云南旱(hàn)灾(zāi)消息发酵，后有收储传闻(wén)，然(rán)而(ér)天然橡胶期价终究(jiū)支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情来(lái)看，生意社指出，5月天然(rán)橡胶行(xíng)情上半月上行，下半月(yuè)回调，全月(yuè)呈倒(dào)“V形”走势。生(shēng)意社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻(qīng)易被(bèi)破(pò)，行情维持偏弱(ruò)振荡(dàng)。综合(hé)来(lái)看(kàn)，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提(tí)振(zhèn)有小幅上行，但市场供(gōng)多需少，终究(jiū)无(wú)力(lì)支撑，上行态势转而向(xiàng)下(xià)。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言称(chēng)国储今年将收储10万吨(dūn)天然(rán)橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直(zhí)至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市场氛(fēn)围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主流报(bào)价至11880元/吨。而(ér)后该消息始终(zhōng)未得(dé)到证(zhèng)实(shí)，市场影响(xiǎng)逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前(qián)云南干旱传闻发酵(jiào)后，5月以收储为核心(xīn)展(zhǎn)开的新(xīn)一季交割(gē)品(pǐn)博弈(yì)仍然激烈。中(zhōng)信建投(tóu)期货能(néng)化分(fēn)析师童长征表(biǎo)示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌，与收(shōu)储这一(yī)传闻息息(xī)相关。他(tā)指出，国(guó)储收储的政(zhèng)治、战略意义(yì)大于(yú)经济意(yì)义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业(yè)原料，是关系国计民生、国(guó)防安全的重要战(zhàn)略(lüè)物资。毫无(wú)疑问的是，对(duì)于全球来说，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶是严重过剩(shèng)的。但要考虑到一个事实(shí)：中国的天然(rán)橡胶的自(zì)给率不足20％，高度依(yī)赖(lài)进口。从中国本身(shēn)的天然橡胶(jiāo)来说，是供不应(yīng)求的。因此，在当(dāng)前诡谲多变的(de)国际政治格局中(zhōng)，对天然橡胶的储备(bèi)其(qí)实是有很高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的(de)收储量为10万(wàn)吨(dūn)，收储的(de)对象是国产(chǎn)全乳(rǔ)胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的量相对于(yú)整个(gè)天然(rán)橡胶的年产量来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个(gè)角度(dù)来说，对(duì)天然橡(xiàng)胶整体(tǐ)的供求几无影响(xiǎng)。但是(shì)如果收储的对象是交(jiāo)割(gē)品的话，性(xìng)质就(jiù)不同了。因为目前全(quán)年国产全(quán)乳的最大产量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万(wàn)吨，今年估计在20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其实占(zhàn)到相当全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比例。”在童长(zhǎng)征看(kàn)来，如果(guǒ)国储(chǔ)轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交割(gē)品的供(gōng)求判(pàn)断影响，再(zài)结合(hé)历史上收储的(de)影响(xiǎng)，RU的价格有(yǒu)可能会更上一(yī)层楼。但(dàn)是，由于整个事(shì)件的进程会非常缓(huǎn)慢，价(jià)格(gé)的反应不会即(jí)刻见(jiàn)效(xiào)。

　　供应旺季来(lái)袭 基(jī)本面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件的(de)改变，产区全(quán)面(miàn)开割上(shàng)量，橡(xiàng)胶供应旺(wàng)季到来，然而天胶下游需求(qiú)并(bìng)未(wèi)有趋(qū)势性改善，胶价上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)胡华钎告诉(sù)记者，目前全球天然橡胶供应(yīng)进(jìn)入(rù)季节性的(de)增产期，中国(guó)云南(nán)天然橡胶产区加速恢(huī)复开割，预计6月中(zhōng)旬全面开割(gē)，海(hǎi)南产区已(yǐ)经(jīng)全面开割，海外越南(nán)天(tiān)然橡(xiàng)胶产区也全面开(kāi)割(gē)，目前(qián)主要产胶国产区逐渐(jiàn)进入(rù)雨季，物候条件已经由差(chà)变好。但是由于目前天然橡胶上游原料(liào)价格(gé)相对偏低，胶农割胶积极(jí)性不高(gāo)，加工厂利润也偏(piān)低，工厂加工积极性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示(shì)，后续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开割(gē)，预计(jì)后市(shì)仍有较多降雨，干(gàn)旱情况已得(dé)到缓(huǎn)解。海南日收(shōu)胶(jiāo)量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部产(chǎn)出(chū)仍(réng)在低位，本周以及下(xià)周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面(miàn)积开割，原料数量逐步增(zēng)加。同时根据历史降雨数(shù)据来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然处于历(lì)史均值(zhí)以下的概率较高，但由于(yú)季节性的因素，降雨绝对数(shù)量(liàng)仍然能够保证。因(yīn)此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会是(shì)引发(fā)行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从(cóng)需(xū)求端来看，东证衍生品研究院(yuàn)能化高级分(fēn)析师曹(cáo)璐表(biǎo)示，目前轮胎厂家(jiā)外贸(mào)订(dìng)单量较(jiào)为充足(zú)，对开工(gōng)率形成一定支撑(chēng)，加上轮胎用原料(liào)价(jià)格处于低位，轮胎厂家开工(gōng)积(jī)极性尚可。而内销市场需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)依然(rán)偏(piān)弱，各层(céng)级(jí)经销商仍(réng)以消耗(hào)前期库存为主，对(duì)后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显示(shì)，目(mù)前下游外贸订(dìng)单充足，加之内销订单缺货现象仍存，企(qǐ)业排产积极(jí)性不减(jiǎn)。半钢胎样(yàng)本(běn)企(qǐ)业产能利用(yòng)率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个(gè)别企业因内销出(chū)货压(yā)力(lì)加大，为控制成品库存压(yā)力，存适度降(jiàng)负现象，全钢胎样本企(qǐ)业(yè)产能(néng)利用率(lǜ)为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡(hú)华钎认为，目前天然橡胶基本面处(chù)于供需两弱的格局(jú)中(zhōng)，尤其是下游需(xū)求分歧(qí)较(jiào)大。“主要是不(bù)同的市场主体(tǐ)预期不同(tóng)，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体来说此前市场(chǎng)对今年的预期过高。从下游(yóu)轮胎行(xíng)业来看，今(jīn)年以来国内轮胎开工、产量(liàng)和出口同比数据还(hái)是(shì)不错的，反映国内(nèi)实际(jì)需求并不差(chà)。但是从汽车行业来看，由(yóu)于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场(chǎng)相对疲软，价格战(zhàn)等负面消花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了息较多，市(shì)场总体上偏悲(bēi)观(guān)。此外，青岛地(dì)区天(tiān)然(rán)橡胶现货库存持续攀升，有些人认为(wèi)是国内(nèi)需求(qiú)不行，但是其实是进口过多(duō)导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还(hái)是宏观面主导胶价走(zǒu)势，一方面中国经济复苏进程、人民币(bì)汇率波(bō)动(dòng)；另(lìng)一方面美联储加息进程，以及美国银行危机(jī)和美债(zhài)上限问题等。看向(xiàng)下半年，他认为天然(rán)橡胶基本面(miàn)仍然(rán)缺乏(fá)指引，只有(yǒu)天气(qì)和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上半年(nián)好，比如美联储加息步伐(fá)暂(zàn)缓、国内(nèi)经济回暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场没有(yǒu)明(míng)确方(fāng)向，主要跟随宏观因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应(yīng)端(duān)仍然(rán)是主(zhǔ)导后(hòu)市胶价走势的(de)主要因素，随着各产(chǎn)区(qū)开割后产量逐渐增加，海外(wài)恢(huī)复速度(dù)仍然偏慢，预计干(gàn)胶的数量并不会少，包括(kuò)今年交割(gē)品的数量。我们中(zhōng)期观点仍然偏空，后(hòu)市(shì)预计存在下跌(diē)的(de)空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在(zài)供(gōng)给端没(méi)有天气影响(xiǎng)的情况下，后续(xù)主导胶价的因素(sù)主要在需(xū)求(qiú)端。从下半年来看，外(wài)需受海外(wài)经济衰退(tuì)和(hé)汽(qì)车半(bàn)导体短缺影响，预计难有起色。外需(xū)走弱(ruò)也导(dǎo)致海外货源涌入国(guó)内，对国内现(xiàn)货端构(gòu)成(chéng)压力(lì)。内需方面(miàn)，春节前市场基于内需(xū)复苏的逻辑(jí)，已经(jīng)出(chū)现一波(bō)反弹行情，但(dàn)节后市(shì)场(chǎng)从交易预(yù)期开始转向交易现(xiàn)实，由于(yú)国内(nèi)需(xū)求复(fù)苏不及预期，胶价因此持续承(chéng)压(yā)运行(xíng)。整体来看，她表示短期胶价基本(běn)面缺(quē)乏向(xiàng)上驱动(dòng)，只有价格(gé)的绝对低位才能(néng)刺激有(yǒu)效(xiào)的(de)去库和资金再次做多(duō)的(de)意愿(yuàn)。后续还需继续关注(zhù)天气端是否有扰动(dòng)因素，一旦(dàn)天气出现异常状况，或将带来新的阶(jiē)段性行情。（有删减(jiǎn)）

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