北交所开市至今一(yī)年半，公募基金投资北交所步伐不断推进，除了推出北证50指数(shù)基金、北交所主题基(jī)金、“专精特(tè)新”主题基(jī)金外，存量产(chǎn)品也(yě)加大北交所布局力度，今年(nián)更有新基(jī)金(jīn)密集公告可(kě)投(tóu)北交所股票。

　　多家公募机构及人士表示，随着(zhe)北证50指数推(tuī)出，北交所活跃(yuè)度(dù)抬升，部分(fēn)公司表(biǎo)现良好，叠加较低的估值(zhí)水平，公募(mù)基(jī)金(jīn)等专业投(tóu)资(zī)者积极(jí)挖掘北交所投资(zī)机遇，投向北(běi)交所的意(yì)愿也在(zài)增加(jiā)。从(cóng)长期投资的(de)角度看，北交所股票处于投资相对早期(qī)阶段(duàn)，更具成长空间，符合(hé)“专精特(tè)新”属性的隐形冠军和科技、制(zhì)造等(děng)行业，长期投资价值受到(dào)公募资金(jīn)的(de)青睐。

　　新基(jī)金公(gōng)告可投(tóu)北(běi)交(jiāo)所

　　专业(yè)机构挖(wā)掘北交所投资(zī)机会

　　据记(jì)者统计，截(jié)至(zhì)5月13日，今(jīn)年以来累计(jì)有(yǒu)申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银华心(xīn)质混合、中庚港股(gǔ)通价(jià)值18个月等十(shí)多只次新(xīn)基金公告(gào)可(kě)投资于北京证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品(pǐn)外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公司也发(fā)布公告称，北交所上市股(gǔ)票是国内依法发行(xíng)上市的股票，属于(yú)基金法规定的“上市交(jiāo)易(yì)的股(gǔ)票(piào)”。在遵(zūn)守基(jī)金合同所(suǒ)规定的投资(zī)目(mù)标、投资策略、投资范(fàn)围、资产配(pèi)置比例(lì)、风险收益特(tè)征和(hé)相(xiāng)关风险(xiǎn)控(kòng)制(zhì)指标等前提下，公司旗(qí)下基金(jīn)可参与北交(jiāo)所股票的投(tóu)资。旗下(xià)新(xīn)增基(jī)金如(rú)果符合基金(jīn)合(hé)同的有关规定，亦可投资北(běi)交所上市(shì)股(gǔ)票。

　　谈及上述(shù)现象(xiàng)，中信建投基金相关投(tóu)研人士表示(shì)，公(gōng)募新基(jī)金(jīn)之所以密(mì)集公告可投北交(jiāo)所(suǒ)，一(yī)方面(miàn)表明专业投资机构(gòu)敏锐地(dì)发(fā)现(xiàn)了北交所相关(guān)股票潜在的(de)投资(zī)机会，开始加大布局力度；另(lìng)一方面(miàn)，北交所上市公司是除沪深两市以外(wài)国内(nèi)最(zuì)优质(zhì)公司的代表，许多(duō)标的当前估(gū)值水平偏(piān)低，具备(bèi)投资价值(大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗zhí)。

　　景顺长城基金也认为，一方面从持(chí)仓(cāng)数量和(hé)持股总(zǒng)量的角度来看，公募参与(yǔ)北交所意(yì)愿(yuàn)在持续增加(jiā)。另一方面，相较(jiào)于上证、深(shēn)证，北交所上市(shì)公司数量、总体规模较小，流动性较弱，去年11月北(běi)交所(suǒ)推(tuī)出北证50指数以来，被动资(zī)金的加入(rù)使得整个板块的成交(jiāo)变得更(gèng)加活(huó)跃，同时，部分公司的(de)良好表现也使得越(yuè)来越多投(tóu)资者关注到(dào)北交所，自然也引来更多资金的关(guān)注。

　　鑫元基金(jīn)也表示(shì)，公募(mù)基(jī)金的配置意愿，主要取决于北交所市场(chǎng)的(de)赚钱效应(yīng)、可投标的(de)稀缺性以(yǐ)及(jí)专精特新领(lǐng)域的景(jǐng)气度。而近(jìn)期北交所市(shì)场出(chū)现积极信(xìn)号：2022年年(nián)报中(zhōng)，多只公募基金产品(pǐn)出现在北交所公司前十大股东名单中；北交(jiāo)所较大规模(mó)公司去(qù)年业绩涨势良好，今年一季(jì)度盈利表现继续向好；次新基金(jīn)在北交所的(de)持股集中度高。“预计随着后续市(shì)场流动性的(de)改(gǎi)善和(hé)创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业的(de)高速(sù)成长，北交所投(tóu)资有望实现戴维(wéi)斯(sī)双击。”

　　不过，受流通(tōng)市(shì)值小、流动(dòng)性等制约，初步“试水”北交所市(shì)场的公募(mù)基金，在投(tóu)资比(bǐ)例、策略上(shàng)也存在差异(yì)，但未来(lái)会(huì)加大对北交所市场的研(yán)究和(hé)投(tóu)资。

　　鑫元基(jī)金表示，结(jié)合北交所的(de)战略定位和上市(shì)公(gōng)司(sī)“小而美”的(de)特征，预(yù)计次新基(jī)金投资将深入细分产业链(liàn)的研究，挖掘市(shì)场前景大、竞(jìng)争壁垒高(gāo)、业(yè)绩确定性强(qiáng)的个(gè)股机会。同(tóng)时，也可根据(jù)主板上(shàng)一(yī)些成长(zhǎng)赛道的公司(sī)估值水平，在北交所(suǒ)中进(jìn)行映射，选择估值(zhí)水平显著(zhù)偏低的公(gōng)司进行投资。在组(zǔ)合配置上，力求均衡和风险分散，降低中小企业经(jīng)营波动大的风险。此外，北(běi)交所相(xiāng)关基金也(yě)会积极参与转(zhuǎn)板、新股发行(xíng)等投(tóu)资机会。

　　中信建(jiàn)投基金上述投研人(rén)士(shì)也称，我们高度(dù)重视北(běi)交所(suǒ)投(tóu)资机会(huì)，目前有一只(zhǐ)北交所主题基金，未来一方面会(huì)根据市(shì)场情(qíng)况，择机发行更多以北交所股票为主要投(tóu)资范围的基(jī)金产品，另一方面，不排除将存量基金产品的投资范(fàn)围(wéi)扩大至(zhì)北(běi)交所股票，同时会增加研究团队(duì)拓展对北交所股(gǔ)票的研(yán)究(jiū)深度和广度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史(shǐ)最高

　　从公(gōng)募(mù)持(chí)仓北交(jiāo)所股票总市值(zhí)情况看，截至2022年(nián)底，全市场(chǎng)公募基金持有北交(jiāo)所个股数量(liàng)82只，达到历史最高水平(píng)；持股总量2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但持(chí)仓总市值43.2亿元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公(gōng)募(mù)投资北交(jiāo)所总市(shì)值总(zǒng)体呈(chéng)现震荡攀升的(de)态势。

　　“北交所开板初期(qī)上(shàng)市(shì)公司中，与新(xīn)能源行业相关的个股市(shì)值占(zhàn)比较高，而去(qù)年下(xià)半年新能源行业整体回调幅度较大，带(dài)动投资北交所市值有所(suǒ)回落。”景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城基(jī)金相关(guān)负责人称。

　　而从今年(nián)年初看，北(běi)证50指(zhǐ)数一度出现快(kuài)速上涨势头，2月份以来(lái)震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不(bù)过，从长期投(tóu)资的(de)角度看，北交所的(de)投(tóu)资价值仍然受到(dào)公(gōng)募资(zī)金(jīn)的青睐(lài)。

　　景顺长城基(jī)金(jīn)表示，北(běi)交(jiāo)所当(dāng)下呈现的特征(zhēng)类(lèi)似于一(yī)级半(bàn)的市(shì)场，即投资阶(jiē)段相比一(yī)级市场（股权投资）更加成熟，但对(duì)比上证、深(shēn)证的大多(duō)数公司而(ér)言又相对早(zǎo)期(qī)，可投资标(biāo)的规(guī)模也相对更小(xiǎo)；但从长期(qī)投资(zī)的角(jiǎo)度(dù)来(lái)说(shuō)，这也(yě)意味着更(gèng)大的(de)成(chéng)长空间和收益率预期，故我们认(rèn)为北交所具备良好(hǎo)的长(zhǎng)期投资价值。

　　具(jù)体落实在(zài)投(tóu)资(zī)层面，景顺(shùn)长城基金表示(shì)，我(wǒ)们对于具体行业没有明确的偏好，但是整体还是比较看好(hǎo)细分(fēn)行业的、符合“专精特(tè)新”属性的隐(yǐn)形冠(guān)军：这些(xiē)公(gōng)司虽然(rán)普遍(biàn)规模(mó)较小、受到的关(guān)注度(dù)可(kě)能不高，但(dàn)在其(qí)所属行业中拥有较强的竞争(zhēng)力，在研(yán)发投入(rù)的强度上、成长性指标上，也不弱于创业板、科(kē)创板的上市公(gōng)司，而且由于市(shì)值(zhí)较小(xiǎo)，可能反而拥有更(gèng)大的成(chéng)长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长(zhǎng)期视角(jiǎo)看，随着北交所交易制度的不断完善、已上(shàng)市企业的投资价值不(bù)断明确，以及场内(nèi)流动性不断(duàn)提升，势必会(huì)吸(xī)引(yǐn)更多优秀的企业、活跃的(de)资金流入。北(běi)证50指数估值有向(xiàng)上修复的空间，当前配(pèi)置的性(xìng)价比(bǐ)较高，胜(shèng)率(lǜ)和(hé)赔率(lǜ)都非常具备吸引力。

　　结合当前的北交所整体估值水(shuǐ)平，叠加(jiā)2023年(nián)下(xià)半年打开的降息窗口(kǒu)，鑫(xīn)元(yuán)基金将重(zhòng)点(diǎn)关注成长赛道(dào)，尤其是具(jù)有专精(jīng)特新特性的(de)成长(zhǎng)股。在行业的稀(xī)缺性(xìng)方面，投资者(zhě)可(kě)重点关(guān)注(zhù)具有高成长性(xìng)、国(guó)产化逻(luó)辑强的优质产业链。更多的阿尔法收(shōu)益可能聚焦在科技和制造两大赛道(dào)，包括汽车、半导体、碳中和(hé)、军工蕴藏较多(duō)左(zuǒ)侧投资机会。

　　中信建投基金相(xiāng)关(guān)投研人士(shì)也(yě)称(chēng)，北交(jiāo)所有一(yī)大批优秀的创新型中(zhōng)小企业，借国(guó)家政(zhèng)策支持(chí)的东(dōng)风和企业自身的(de)努力，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信(xìn)会(huì)有相当(dāng)体量的企业成长成为大型企业，这(zhè)个成长的过程(chéng)会给(gěi)投资者带来丰厚回报，因此我们认为北交所具备长期投资价值。“具体细(xì)分而言，我(wǒ)们更加看好电力(lì)设备、机械设备(bèi)、医药生物等三个领域。”

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