本(běn)轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然(rán)表面看(kàn)看似乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服(fú)务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺(yì)，成立(lì)5年(nián)就成长为(wèi)中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能(néng)第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合(hé)肥(féi)市政府根(gēn)据集成电路产(chǎn)业发展规(guī)划及(jí)“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业(yè)合作设立晶圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶合集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设(shè)。成(chéng)立至(zhì)今，晶合集(jí)成已成为国(guó)内面板显示驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司(sī)选择(zé)了(le)业绩最好的时候上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域的(de)医疗(liáo)服务(wù)网。服(fú)务(wù)病种涵盖神(shén)经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般(bān)般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低的那(nà)一档(dàng)，未(wèi)来(lái)主要看扩(kuò)张，也要小心政策的(de)影响，个(gè)人(rén)感觉比如(rú)几个国企医院（不论是收入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化(huà)整体解决方案(àn)能力的高(gāo)新技术(shù)企(qǐ)业。高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生(shēng)产涂(tú)布机的核心部件，涂布是(shì)继制备正(zhèng)负(fù)极浆(jiāng)料完成后的下(xià)一道工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的(de)核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于(yú)锂离子电池涂(tú)布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂(tú)布、液晶(jīng)显示中的(de)薄膜(mó)晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业(yè)绩(jì)在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步(bù)，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的(de)一块市场，天花板非常低(dī)，公司(sī)未来业绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功(gōng)率(lǜ)、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模(mó)组封(fēng)装，为国内外客户(hù)提(tí)供(gōng)一站(zhàn)式代(dài)工解(jiě)决(jué)方案，为(wèi)功率、传感和(hé)传输等领域的(de)半导体产(chǎn)品公司(sī)提供完整生(shēng)产制造平(píng)台，支(zhī)持客户研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于(yú)规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非常(cháng)高，因此利润(rùn)大幅(fú)亏损，好不容(róng)易快熬出(chū)头了（资(zī)本支(zhī)出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对的压力显然是(shì)要比那些已经规模化完(wán)成有利润(rùn)的公司大得(dé)多，且公(gōng)司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非(fēi)常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产及(jí)销售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶(lún)及其(qí)混纺织物的(de)染色和印花，经分散染料(liào)印(yìn)染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其(qí)中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年(nián)的一半都(dōu)不到，下游(yóu)服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服(fú)务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购后，公司继续独(dú)立经营上(shàng)述(shù)业务。用友汽车主要面(miàn)向汽(qì)车行业(yè)的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域的数智化解决方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下(xià)子(zi)公司(sī)分拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势(shì)，且(qiě)随着人均(jūn)保有量的增长，公司(sī)行业前景不(bù)算(suàn)很差，但(dàn)公司自身技术含(hán)量(liàng)较低，产品(pǐn)以车企营销(xiāo)系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要(yào)从(cóng)事电(diàn)力工程技术服务及地理信息技(jì)术服务。电(diàn)力工程技术(shù)服(fú)务占主营业务收入(rù)比重超(chāo)过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收入和利润来源。电(diàn)力(lì)工程技(jì)术服务主要系为(wèi)电网(wǎng)企(qǐ)业(yè)、工商业企业电力相关工(gōng)程提供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地(dì)理(lǐ)信息设计咨(zī)询公(gōng)司(sī)，主要是电力工程(chéng)技术服务收(shōu)入(rù)为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业(yè)务(wù)，所以应收款高，坏账多(duō)，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智(zhì)能手机、物联网(wǎng)等领域(yù)提(tí)供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)及(jí)模组的研发、设(shè)计和销售。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯片设计(jì)能力和(hé)集(jí)成(chéng)化模组研发能力(lì)，技(jì)术体系以功(gōng)率(lǜ)放大器(qì)（PA）的(de)设(shè)计(jì)能力为核心，兼具低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计(jì)能力，产(chǎn)品(pǐn)系(xì)列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为客户提(tí)供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍单存货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大(dà)，主要是大(dà)量研发投入(rù)，但高研发下(xià)，公司(sī)毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样，估(gū)值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的(de)价值在(zài)哪里，但(dàn)现在风口，很(hěn)可(kě)能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家(jiā)主(zhǔ)要从事(shì)防(fáng)空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和(hé)服务的国家级(jí)高新(xīn)技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业(yè)。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客户(hù)和军工集团。成立至(zhì)今，航天南(nán)湖已成(chéng)为我国防空预(yù)警雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后(hòu)业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利(lì)润远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对于这种客户不(bù)透明度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要(yào)为移动互联网相关场景客(kè)户提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运(yùn)营服务(wù)，为物(wù)联网(wǎng)相关场(chǎng)景提供物联网流(liú)量(liàng)接入、硬(yìng)件方案、场景(jǐng)应用等综合(hé)解(j中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高iě)决方(fāng)案(àn)及云终端解决方案，并根据客户需求提供定(dìng)制(zhì)化的运营支撑服(fú)务及技术(shù)服务(wù)。一家售(shòu)卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等数(shù)字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销差价或服(fú)务佣金(jīn)，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖流量(liàng)的公司(sī)，主要是(shì)卖视(shì)频会(huì)员和(hé)其他(tā)通用(yòng)流(liú)量，业绩过去几(jǐ)年看起来(lái)不错，但公司现(xiàn)金流越来越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰。

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