北交所开市(shì)至今一年半(bàn)，公募基金投资北交所步伐不断推进，除了(le)推出(chū)北证50指(zhǐ)数基(jī)金、北交所主题基金、“专(zhuān)精(jīng)特新”主题基金外，存(cún)量产(chǎn)品也加大北交所布局力度，今年更有新基金密集公告可投北交所股(gǔ)票(piào)。

　　多家(jiā)公募机构及人(rén)士表(biǎo)示，随着北证50指数推(tuī)出，北交所(suǒ)活跃度(dù)抬升，部分公司表现良(liáng)好，叠加(jiā)较(jiào)低的估值水平，公(gōng)募(mù)基(jī)金等专业(yè)投资者积极挖掘北交所投资机遇(yù)，投向北交(jiāo)所的意(yì)愿也在增加。从长期(qī)投(tóu)资的(de)角度看，北交所股票处于投(tóu)资相对早期阶段(duàn)，更具成(chéng)长空间(jiān)，符(fú)合“专精特新”属(shǔ)性的(de)隐(yǐn)形冠军和科技、制造等(děng)行业(yè)，长期投资价(jià)值受(shòu)到(dào)公募资金的青睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专(zhuān)业机(jī)构挖掘(jué)北交所投资机(jī)会(huì)

　　据记者统计，截(jié)至5月(yuè)13日，今年以来(lái)累(lèi)计(jì)有(yǒu)申万菱信沪深(shēn)300价(jià)值ETF、鑫(xīn)元(yuán)成长驱(qū)动、银华心(xīn)质混合、中庚港股通价值18个(gè)月等十多只次新基(jī)金公告可(kě)投(tóu)资于(yú)北京(jīng)证券交(jiāo)易所上市(shì)股票，并揭示(shì)了相关(guān)风险(xiǎn)。

　　除了基(jī)金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公司也发布(bù)公告称(chēng)，北(běi)交(jiāo)所上市(shì)股票是国内(nèi)依法发行(xíng)上市的股(gǔ)票，属于(yú)基金法规(guī)定的“上市交易的股票”。在遵守基(jī)金合同所(suǒ)规(guī)定的(de)投资目标(biāo)、投资策(cè)略(lüè)、投资范围(wéi)、资产配置比例、风险收益特征和相(xiāng)关风险控制指标等前提下，公(gōng)司旗下基金可参(cān)与北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)的(de)投资。旗下新增基金(jīn)如(rú)果符合基金(jīn)合同(tóng)的有(yǒu)关(guān)规定，亦可投资北交(jiāo)所上市股票。

　　谈及(jí)上(shàng)述现象，中信建(jiàn)投基金相(xiāng)关投研人士表(biǎo)示，公募新基(jī)金之所以密集公告(gào)可投北交所，一方(fāng)面(miàn)表明专业(yè)投资机构敏锐地发现(xiàn)了北交所相关股票潜(qián)在的投资机会(huì)，开始加大布局力度；另(lìng)一(yī)方面，北交(jiāo)所上市公司(sī)是(shì)除沪(hù)深两(liǎng)市以外(wài)国(guó)内最优质(zhì)公司的代表(biǎo)，许多标的当(dāng)前估值水平(píng)偏低，具备投资价值(zhí)。

　　景顺长城基金(jīn)也认为，一方面(miàn)从持仓数(shù)量(liàng)和持股(gǔ)总(zǒng)量的角度来看，公募参(cān)与北交所意愿(yuàn)在(zài)持续增加。另(lìng)一方面，相较于上证、深(shēn)证(zhèng)，北交所上市公司数量、总体规(guī)模较小，流动性较弱，去年(nián)11月北交所推(tuī)出北证50指数以来，被动资(zī)金的加入(rù)使得整个板块的(de)成交变得(dé)更加活跃，同时(shí)，部分公司的良好表现也使得越来越多(duō)投资者关注到北交所，自然也(yě)引(yǐn)来更多资金的(de)关(guān)注。

　　鑫(xīn)元基(jī)金也表示，公募(mù)基金的配(pèi)置意愿，主要取决于(yú)北交所市场的赚钱效应、可(kě)投标的稀缺性(xìng)以及(jí)专精(jīng)特新领域(yù)的景气度。而近期北(běi)交所市场出现积极信号：2022年年报(bào)中，多只(zhǐ)公募基金(jīn)产品出现在北交所公司前十大股东名单中；北交所较大规(guī)模公司去年(nián)业绩涨(zhǎng)势良好，今年一季度盈利表现继(jì)续向好(hǎo)；次新(xīn)基金在北交所的持股集中(zhōng)度高。“预计随着后续市场流动性的改(gǎi)善和创新(xīn)型中小企业的高(gāo)速成长，北交(jiāo)所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不(bù)过，受流通市值小、流动性等制约，初步“试(shì)水(shuǐ)”北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)的公募基金，在投资比例、策略上也(yě)存在差异，但未来会加大对北(běi)交(jiāo)所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战略定位和上市公司“小而美”的特征，预(yù)计次新基金投资(zī)将深(shēn)入细(xì)分(fēn)产(chǎn)业链的研究，挖掘市场前景大、竞争(zhēng)壁垒高、业绩确(què)定性强的个股(gǔ)机会。同时，也(yě)可(kě)根据(jù)主板上(shàng)一些成(chéng)长(zhǎng)赛(sài)道的公司估值水(shuǐ)平，在北交(jiāo)所中进行映射，选择估值水平显著偏低的公司进行投资。在组合(hé)配置上，力求均衡和风(fēng)险分散，降低中(zhōng)小企业经(jīng)营波动大的风(fēng)险。此(cǐ)外，北交所相(xiāng)关基金也会积极参与(yǔ)转板(bǎn)、新股发行等投资机会(huì)。

　　中信建(jiàn)投基金上述(shù)投(tóu)研(yán)人士也称，我们高度重视(shì)北交所(suǒ)投资机会，目前有一只(zhǐ)北交所主题(tí)基金(jīn)，未来一方面会根(gēn)据市场情况，择机发行更多(duō)以北交所股(gǔ)票为主要投(tóu)资范围(wéi)的基金产品，另一(yī)方面，不排除将存量基金产品的投资范围(wéi)扩大至北交所股票，同(tóng)时会(huì)增加研(yán)究团队拓展对北交(jiāo)所股票的研究深度(dù)和广度(dù)。

　　持仓总市值达43.2亿元(yuán)

　　持有数量达历史(shǐ)最高

　　从公(gōng)募持仓北交所股票总市值情况看，截至2022年底，全市场公募基(jī)金(jīn)持有(yǒu)北交所个(gè)股数量(liàng)82只，达到(dào)历史最高水平(píng)；持股总量2.44亿股，半年(nián)增(zēng)长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了(le)36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开市(shì)以(yǐ)来，公募投资北交(jiāo)所总市值总(zǒng)体呈(chéng)现震荡攀升的(de)态势。

　　“北交所开板初期上(shàng)市公司中，与新能源(yuán)行业(yè)相关(guān)的个股市值占比较高，而去年(nián)下半年新能源行业整体回(huí)调(diào)幅度(dù)较大(dà)，带动(dòng)投资北交所市值有所回落。”景(jǐng)顺长城基金相关负责人称。

　　而从今年年初(chū)看，北证50指数一度(dù)出现快速上涨势头，2月份以来震荡下行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不过(guò)，从长期投资的角度看，北交(jiāo)所的投资价(jià)值仍(réng)然受(shòu)到公(gōng)募资金的青睐(lài)。

　　景顺长城(chéng)基金表示(shì)，北交所当下呈现(xiàn)的特征(zhēng)类似(shì)于一级半的(de)市场，即(jí)投资阶段(duàn)相(xiāng)比一(yī)级市场（股权投资(zī)）更(gèng)加成(chéng)熟，但(dàn)对(duì)比上证、深(shēn)证的大多数公司(sī)而言又相对(duì)早期，可(kě)投资(zī)标的规(guī)模也相对更小(xiǎo)；但(dàn)从(cóng)长期投资的角度来(lái)说，这也意味着(zhe)更大的(de)成(chéng)长(zhǎng)空间和收益率预期，故我们(men)认为北(běi)交所具备良(liáng)好的长期投资价(jià)值。

　　具(jù)体落(luò)实在(zài)投资层面(miàn)，景顺长城(chéng)基(jī)金表(biǎo)示，我们对于具(jù)体行业(yè)没有(yǒu)明确的偏(piān)好(hǎo)，但是整体(tǐ)还是比较看(kàn)好细分行业(yè)的、符合(hé)“专精特新(xīn)”属性的隐形冠军：这些(xiē)公司虽然普(pǔ)遍规模(mó)较小、受到(dào)的(de)关(guān)注度可能不高，但(dàn)在(zài)其(qí)所属行业中拥有较强的竞(jìng)争(zhēng)力，在(zài)研发投入的强度上、成长性指标上(shàng)，也不弱于创业(yè)板(bǎn)、科创板的(de)上市公司(sī)，而且(qiě)由于市值(zhí)较小，可能(néng)反(fǎn)而拥有更大的成(chéng)长空间(jiān)。

　　鑫元基金也表示，从中长(zhǎng)期视角看，随着北交所交易制(zhì)度的不断完善、已上市企业(均码一般是什么码，均码一般是什么码数yè)的投资价值不(bù)断(duàn)明(míng)确，以及场内流(liú)动性不断(duàn)提升(shēng)，势必会吸引更(gèng)多优秀的企业、活跃的资金流(liú)入。北证50指(zhǐ)数估值有向上修复的空间，当前(qián)配(pèi)置的性价比较高，胜率和(hé)赔率都非常具备(bèi)吸引力。

　　结合当前的北交所整体估值水平，叠加2023年下半年打(dǎ)开的(de)降息窗口，鑫(xīn)元基金(jīn)将重(zhòng)点关(guān)注成长赛道，尤其(qí)是具有(yǒu)专精特新特(tè)性的成长股。在(zài)行业的稀缺(quē)性方面，投资者可重(zhòng)点关注具有高成长性、国产化逻(luó)辑强(qiáng)的优(yōu)质产业链。更多的(de)阿(ā)尔(ěr)法(fǎ)收益可能聚焦在科技和制(zhì)造两大赛(sài)道，包(bāo)括汽车、半导(dǎo)体、碳中和、军(jūn)工(gōng)蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投(tóu)基金相关投(tóu)研人(rén)士也称，北交所(suǒ)有一大批(pī)优秀的创新型中(zhōng)小企(qǐ)业，借国家政策支持的东(dōng)风(fēng)和企(qǐ)业自身的(de)努(nǔ)力，我(wǒ)们相信会(huì)有(yǒu)均码一般是什么码，均码一般是什么码数相当体量(liàng)的企业(yè)成长成为大(dà)型企业(yè)，这个成长(zhǎng)的过程会给投资者带来丰(fēng)厚回报，因此我(wǒ)们认为北交(jiāo)所具备长期投资价值(zhí)。“具体(tǐ)细分而言，我们更加看好电力设(shè)备、机械设备、医药(yào)生物等三个(gè)领(lǐng)域。”

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